La subvention mexicaine des carburants coûte désormais plus cher que les bénéfices des exportations de pétrole

(Bloomberg) - Les subventions mexicaines à l'essence et au diesel coûtent désormais au gouvernement plus du double du bénéfice supplémentaire que le producteur de pétrole tire de la hausse des prix du brut, selon les estimations de Bloomberg Economics, signe de la charge croissante de maintenir son recours au carburant domestique bon marché.

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Les subventions à l'essence et au diesel devraient totaliser environ 2.39 milliards de dollars en mai dans un contexte de hausse mondiale des prix du carburant, tandis que la manne des exportations de pétrole brut de la compagnie pétrolière publique devrait être inférieure à la moitié, à 1.04 milliard de dollars, selon les calculs de Felipe Hernandez de Bloomberg Economics.

Cela laisse au ministère des Finances un coût budgétaire d'environ 1.35 milliard de dollars ce mois-ci alors que le gouvernement cherche à respecter l'engagement du président Andres Manuel Lopez Obrador de limiter les augmentations des prix intérieurs du carburant.

La montée en flèche du coût des subventions aux carburants offre une fenêtre sur les difficultés à tenir l'une des principales promesses de campagne de Lopez Obrador : que les prix de l'essence n'augmenteront pas au-delà de l'inflation moyenne au cours des six années de sa présidence. Il se heurte également aux promesses d'austérité de son gouvernement, après avoir régulièrement affiché des excédents budgétaires primaires même au plus fort de la pandémie.

Un porte-parole du ministère des Finances n'a pas répondu à une demande de commentaire. Le ministre des Finances, Rogelio Ramirez de la O, avait déclaré à Bloomberg News en mars que le gouvernement avait la marge de manœuvre pour accorder un allégement fiscal sur l'énergie, même si le coût de l'essence et du diesel augmentait, le Mexique bénéficiant également de revenus pétroliers plus élevés.

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Le Mexique est un important exportateur de brut, expédiant environ un million de barils de pétrole par jour à des clients du Japon à l'Inde. Elle compte six raffineries locales en activité, une autre aux États-Unis qui contribue au système national de raffinage et une huitième en construction. Alors que l'objectif du gouvernement est de produire à terme tout le carburant du pays, les usines ont souffert d'un sous-investissement chronique et Pemex, comme la compagnie pétrolière nationale est connue, dépend toujours de l'essence étrangère pour près de la moitié de ses ventes intérieures.

Les prix du carburant ont atteint des niveaux record aux États-Unis ces derniers jours, car les raffineurs peuvent à peine suivre un rebond de la demande après les creux observés pendant la pandémie. Plus d'un million de barils par jour de capacité de raffinage ont été mis hors ligne de façon permanente au cours des deux dernières années en Amérique du Nord, ce qui a encore resserré l'offre.

Les calculs de Bloomberg Economics sont basés sur le stimulus mensuel de la soi-disant taxe d'accise IEPS sur les biens et services, la subvention directe appliquée depuis le 5 mars de cette année et le montant que le Mexique reçoit pour ses exportations de pétrole au-dessus des 55 dollars le baril. estimation dans le budget 2022. L'analyse tient également compte de la subvention pour l'essence super, l'essence ordinaire et le diesel fixée pour avril et mai. Il applique les volumes de ventes de carburant de mars à avril et mai, car il s'agit des dernières données du ministère de l'Énergie.

"Le coût pour le gouvernement a fortement augmenté et s'est récemment accéléré, entraîné par les prix internationaux du pétrole et la diminution de l'appétit pour s'adapter à des augmentations de prix supplémentaires", a déclaré Hernandez, analyste pour l'Amérique latine chez Bloomberg Economics. "En mars, le gouvernement a commencé à fournir une subvention directe en plus des impôts perdus, ce qui était le mécanisme initial pour lisser les ajustements de prix."

Depuis son élection en 2018, Lopez Obrador a cherché à éviter les fortes hausses du prix du carburant en raison de son impact politiquement préjudiciable. Le gouvernement a récemment élargi une exonération temporaire de la taxe IEPS normalement appliquée sur l'essence afin de contenir la flambée des prix.

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