Meme-Stock Probe découvre que les malheurs de Robinhood étaient pires qu'ils ne le laissaient entendre

(Bloomberg) – Robinhood Markets Inc. a fait face à une situation plus grave au plus fort de la frénésie des stocks de mèmes de l'année dernière que les dirigeants du courtage en ligne ne l'ont laissé entendre publiquement, selon un rapport des meilleurs démocrates d'un comité clé du Congrès.

Les plus lus de Bloomberg

Une enquête de plus d'un an menée par le personnel du comité des services financiers de la Chambre a conclu vendredi que les échanges frénétiques de GameStop Corp. et AMC Entertainment Holdings Inc. constituaient une menace importante pour le courtage en ligne. Robinhood a évité de manquer à ses obligations de garantie réglementaires fin janvier 2021 uniquement parce qu'il a reçu une dérogation de sa chambre de compensation, selon les conclusions.

Robinhood a suscité la colère des législateurs à Capitol Hill l'année dernière après que la forte demande d'actions de mèmes ait incité l'entreprise et certains de ses concurrents à empêcher temporairement les clients d'acheter des actions de certaines sociétés. L'épisode a conduit à des audiences du Congrès, à des menaces de nouvelles réglementations et à un examen minutieux de certains des plus grands noms du commerce des actions.

"La société n'a été sauvée du non-respect de son exigence quotidienne de dépôt de garantie que par une renonciation discrétionnaire et inexpliquée", selon le rapport. "Les processus de gestion des risques de Robinhood n'ont pas bien fonctionné pour prévoir et éviter le risque de défaut qui s'est matérialisé."

Alors que les commandes boursières ont bondi fin janvier 2021, les obligations de garantie de Robinhood auprès de sa chambre de compensation ont été multipliées par 10. En fin de compte, les demandes ont forcé l'entreprise à rechercher une injection de liquidités de 3.4 milliards de dollars auprès de ses investisseurs en capital-risque.

Le document de 138 pages publié vendredi fournit l'aperçu le plus détaillé à ce jour sur la façon dont les dirigeants de Robinhood se sont alarmés face à la situation fin janvier 2021. Selon les conclusions, ces actions ne correspondaient pas aux affirmations publiques de l'entreprise.

Par exemple, le PDG de Robinhood, Vlad Tenev, a déclaré lors d'une audition devant le comité en février 2021 que la société était "toujours à l'aise avec nos liquidités".

Mais quelques semaines plus tôt, le 27 janvier 2021, Tenev a écrit au directeur financier de l'entreprise, Jason Warnick, pour s'assurer que la liquidité de l'entreprise "reste verte", selon le rapport. Le lendemain matin, Jim Swartwout, président de l'unité Robinhood Securities de la société, a envoyé un texto "Énorme problème de liquidités" au directeur de l'exploitation de la société, Gretchen Howard.

Howard a ensuite rapidement informé Tenev de l'inquiétude et a déclenché ce que le rapport de vendredi a appelé une "gestion de crise approfondie". Robinhood avait été confronté à ces problèmes opérationnels «toute la semaine» en interne et craignait que le problème ne devienne public, selon le rapport.

Lucas Moskowitz, avocat général adjoint et chef des affaires gouvernementales de Robinhood, a déclaré dans un communiqué que le rapport n'était "rien de nouveau" et a montré à quel point les événements de janvier 2021 étaient uniques.

"Le rapport corrobore que les décisions et les demandes faites par Robinhood et les dérogations accordées étaient généralement les mêmes décisions, demandes et dérogations faites et accordées par d'autres dans l'industrie", a déclaré Moskowitz. Robinhood reste convaincu qu'il "a pris les mesures appropriées et responsables nécessaires pour protéger et soutenir nos clients" et a apporté des améliorations depuis, a-t-il déclaré.

Au-delà de Robinhood, l'enquête du comité a été présentée comme une tentative d'aller au fond de l'une des périodes les plus folles pour le marché boursier américain de mémoire récente. Une confluence d'événements – des investisseurs de détail se regroupant sur les forums de discussion Reddit pour faire grimper les actions à des niveaux astronomiques, des vendeurs à découvert de fonds spéculatifs subissant des pertes et Robinhood et d'autres maisons de courtage interrompant temporairement le rallye – ont saisi Wall Street et Washington pendant des mois au début de l'année dernière.

Pendant ce temps, les républicains du comité ont repoussé les conclusions de l'enquête, qui ont été publiées par les démocrates, dont la présidente Maxine Waters.

Patrick McHenry, le meilleur membre du GOP du panel, a déclaré que l'enquête avait utilisé l'indignation du public pour faire pression pour de nouvelles réglementations, et qu'il s'agissait d'une occasion manquée "d'uniformiser les règles du jeu" pour les investisseurs de détail.