Meme Stock Icon Cohen achète Alibaba dans un rare activisme en Chine

(Bloomberg) – L'investisseur en actions Meme Ryan Cohen a pris une participation dans Alibaba Group Holding Ltd. et pousse le leader du commerce électronique à racheter davantage de ses actions, dans un cas rare d'activisme ciblant une entreprise chinoise de premier plan.

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Cohen, qui a rassemblé des investisseurs individuels en actions pour aider à propulser les actions de sociétés moribondes comme GameStop Corp., a constitué une participation de plusieurs centaines de millions de dollars au cours du second semestre de l'année dernière, a déclaré une personne proche du dossier, demandant à ne pas être identifié. discuter de communications privées.

L'entrepreneur, qui est devenu une idole pour les investisseurs amateurs après avoir défendu des actions bien connues mais languissantes comme Bed Bath & Beyond Inc., a contacté le conseil d'administration d'Alibaba en août pour faire valoir que ses actions étaient sous-évaluées, a déclaré la personne, confirmant un rapport dans le mur. Journal de rue. Cela se fonde sur l'idée qu'il peut atteindre une croissance des ventes à deux chiffres et une croissance de près de 20 % des flux de trésorerie disponibles au cours des cinq prochaines années.

Une telle performance nécessiterait un retour aux taux de croissance torrides que la plus grande entreprise de commerce électronique de Chine assurait autrefois - avant qu'elle ne devienne une cible de premier plan de la répression de Pékin contre les géants de la technologie. En 2021, le gouvernement a forcé Alibaba et des pairs comme Tencent Holdings Ltd. à réorganiser les pratiques commerciales, anéantissant la croissance du chiffre d'affaires à un moment où les restrictions de Covid Zero pesaient sur l'économie. La société cofondée par le milliardaire Jack Ma a enregistré une perte surprise au cours de son dernier trimestre, alors que les revenus ont à nouveau à peine augmenté.

Mais Cohen arrive à un point d'inflexion potentiel pour la deuxième économie mondiale.

De Goldman Sachs Group Inc. à Morgan Stanley, un nombre croissant de stratèges ont lancé des appels haussiers après la sortie de Covid Zero de Xi Jinping et s'engagent à mettre fin à la répression du secteur technologique. Les changements ont stimulé une hausse d'environ 60 % de l'indice technologique Hang Seng depuis un creux d'octobre, un exploit sans précédent, même si la valeur marchande de la jauge est encore à la moitié de son pic de février 2021.

"L'entrée de Cohen peut être globalement positive pour les actions d'Alibaba et compte tenu de son large public, cela devrait renforcer le sentiment pour la technologie chinoise en général", a déclaré Jin Rui Oh, directeur de Mariana UFP LLP à Singapour.

Cohen a aidé à faire de Chewy.com un géant des fournitures pour animaux de compagnie qui a été vendu pour 3 milliards de dollars, puis a présidé un comité du conseil d'administration chargé de transformer le détaillant de jeux vidéo GameStop.

Son attrait auprès des investisseurs a été cimenté par des tweets ripostant aux critiques, y compris un emoji caca avec une image d'un magasin Blockbuster (en réponse aux comparaisons de GameStop avec la franchise de location de films en grande partie disparue) et une capture d'écran apparente d'une publicité télévisée Pets.com (un clin d'œil à ceux qui ont comparé Chewy au détaillant d'articles pour animaux de compagnie en faillite).

On ne sait pas quand il s'est intéressé spécifiquement à Alibaba, qui a symbolisé pendant des années l'essor de la technologie et de l'innovation Internet chinoises. L'année dernière, l'entrepreneur a tweeté de manière énigmatique: "J'ai le béguin pour la Chine." L'activiste est jusqu'à présent resté silencieux sur Alibaba lui-même.

L'entrepreneur entre dans un marché animé par des concepts que beaucoup d'investisseurs occidentaux connaissent moins. Pas plus tard que ce mois-ci, une entité gouvernementale a pris des soi-disant «actions privilégiées» dans une entité Alibaba, ce qui permet en théorie au gouvernement de nommer des administrateurs ou d'influencer des décisions importantes de l'entreprise et d'assurer un contrôle à plus long terme sur le secteur.

"Bien que Ryan soit influent et que les nouvelles soient positives pour BABA, il est peu probable qu'il ait beaucoup d'influence sur le conseil d'administration", étant donné que les autorités chinoises ont cette part d'or, a déclaré Hao Hong, économiste chez Grow Investment. "BABA a augmenté, mais pas à cause de Ryan Cohen."

Cependant, Pékin ne s'est pas publiquement opposé aux rendements des actionnaires. Tencent a régulièrement racheté ses propres actions et distribué des actions de grandes sociétés telles que JD.com Inc. et Meituan à ses bailleurs de fonds. Alibaba lui-même a approuvé en novembre une extension de 15 milliards de dollars à un programme de rachat existant de 25 milliards de dollars, tout en prolongeant la durée jusqu'en 2025.

"La présence de l'activiste Ryan Cohen au conseil d'administration d'Alibaba pourrait contribuer à renforcer la gouvernance des actionnaires publics sur les décisions stratégiques de l'entreprise, d'autant plus que Pékin prend une participation dans le géant de l'internet", a déclaré Catherine Lim, analyste chez Bloomberg Intelligence.

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–Avec l'aide d'Edwin Chan et d'Abhishek Vishnoi.