Melvin Capital pèse le dénouement du fonds actuel pour en créer un nouveau: Sources

Melvin Capital, le fonds spéculatif assiégé dirigé par son ancien fondateur Gabe Plotkin, a discuté d'un nouveau plan avec ses investisseurs en vertu duquel l'entreprise restituerait son capital, tout en leur donnant le droit de réinvestir ce capital dans ce qui serait essentiellement un nouveau fonds géré par Plotkin.

Selon les termes en cours de discussion, Plotkin dénouerait son fonds actuel à la fin du mois de juin. Ce fonds était en baisse de 21 % à la fin du premier trimestre.

Plotkin lancerait alors ce qui serait essentiellement un nouveau fonds le 1er juillet avec l'argent que ses investisseurs décideraient de réinvestir, mais il le ferait sans avoir à ramener ces investisseurs à égalité sur leur capital investi avant de pouvoir gagner une commission de performance.

Ce soi-disant high water mark, qui oblige les gestionnaires de fonds spéculatifs à remettre le capital de leurs investisseurs au pair avant de percevoir des frais, est pratiquement impossible pour Plotkin de répondre à une grande partie du capital de Melvin, compte tenu des pertes du fonds de 39% l'année dernière et au moins 21 % jusqu'à présent cette année.

Plotkin, selon des personnes familières avec ses plans, s'est engagé à maintenir son "nouveau" fonds à un capital égal ou inférieur à 5 milliards de dollars et à se concentrer sur la vente à découvert d'actions, un talent pour lequel il était connu depuis de nombreuses années avant de subir des pertes importantes. pendant l'engouement pour les actions de mèmes du début de 2021.

Le plan donnerait essentiellement du fil à retordre à Plotkin après 18 mois de très mauvaises performances, lui permettant de garder ses employés, dont beaucoup pourraient autrement choisir de partir étant donné son manque de commissions de performance pour les payer.

Les solides antécédents de succès de Melvins, avant ses horribles performances récentes, étaient souvent dus à la capacité de Plotkin à réaliser des bénéfices importants en vendant à découvert des actions. Mais au fur et à mesure que son fonds augmentait, cette capacité était réduite.

Les investisseurs, dont le fondateur de Point72, Steven Cohen, se voient offrir la possibilité de faire gérer leur argent par Plotkin dans un fonds plus petit axé sur sa capacité à vendre à découvert des actions, mais renonçant à jamais à l'espoir de le faire travailler pour les obtenir. revenir à égalité sur leurs fonds actuels.

On ne sait pas comment ce plan sera reçu et combien de capital les investisseurs de Plotkin seront prêts à réinvestir avec lui.

Alors qu'un certain nombre de gestionnaires de fonds spéculatifs bien connus, confrontés à des niveaux élevés onéreux, ont choisi de fermer puis de rouvrir un nouveau fonds dès un an plus tard, il s'agirait d'une transition unique d'un fonds à un autre avec le élimination immédiate de la ligne des hautes eaux.

Les représentants de Plotkin n'ont pas pu être joints pour commenter et les responsables de Point72 ont refusé de commenter.