Peut-être que les choses ne sont pas si mauvaises pour le marché boursier après tout

Alors, la progression de 6.6 % du marché la semaine dernière était-elle un faux après six semaines d'encre rouge pour le S&P 500 ? Il y a de fortes chances que la dernière semaine complète de mai ait été un intermède dans la tendance à la baisse constante qui a tourmenté les actions cette année. L'économie supporte trop de fardeaux pour que les choses deviennent soudainement ensoleillées. Mais …

Et si certaines choses commençaient à bien se passer ? John Augustine, le gourou de la finance à Huntington Private Bank, énumère les quatre plus grands vents contraires auxquels sont confrontés les investisseurs de nos jours : l'inflation, les banques centrales qui augmentent les taux d'intérêt, la Russie (l'attaque de Vladimir Poutine contre l'Ukraine signifie que "son super-magasin de matières premières est fermé", déclare Augustine) et la Chine (le blocage de la production par le régime en cas de pandémie a encore aggravé la chaîne d'approvisionnement mondiale). Augustine a une question provocatrice : "Et si certaines choses deviennent positives" dans les mois à venir ?

"Toutes les mauvaises nouvelles sont là-bas", note Augustine. Et donc quelques bonnes nouvelles pour un changement pourraient être juste le catalyseur pour renforcer les esprits animaux qui s'affaissent. Il souligne l'optimisme récemment exprimé par Jamie Dimon : Le chef de JPMorgan a déclaré lors de la réunion annuelle de la journée des investisseurs de la banque la semaine dernière que les « nuages ​​d'orage » sont probablement sur le point de disparaître. Et même si une récession se manifeste à un moment donné, le consommateur américain est dans une position suffisamment solide pour atténuer le ralentissement, estime Dimon.

Les prix des matières premières augmentent actuellement, en particulier le pétrole. Les interdictions sur l'énergie russe, les compressions dans les importations de blé de l'Ukraine et toute une série de facteurs placent les matières premières en tête de liste de l'inflation. En avril Indice des prix à la consommation rapport, les coûts de l'énergie aux États-Unis avaient bondi de 30.2 % au cours des 12 mois précédents et la nourriture avait bondi de 8.3 %.

À l'heure actuelle, les matières premières connaissent leur plus fort déport depuis 2007. Cela signifie qu'elles se vendent désormais à des prix beaucoup plus élevés que ceux des futurs contrats pour ces matières premières. En règle générale, les prix à terme sont plus élevés car la production future de matières premières n'est pas un pari sûr; De plus, les marchandises à livrer à l'avenir entraînent des frais de stockage. Une grande partie du déport reflète les pénuries actuelles dans un contexte de forte demande. Pourtant, les marchés semblent suggérer que cette situation est temporaire. « Qu'est-ce que les marchands de matières premières savent que nous ignorons ? » dit Augustin.

Ainsi, nous pourrions assister à une détente des prix des matières premières. Aussi, poursuit-il, "Et si la Chine rouvre, et si la Russie se retire en Ukraine?"

Augustine ne prédit pas un marché boursier boffo à venir, mais ne serait pas surpris si les actions terminaient cette année là où elles avaient commencé, ce qui, si vous vous en souvenez, était un record. Le S&P 500 a culminé à 4397 le 2 janvier. L'indice a augmenté de près de 27 % en 2021 ; maintenant, il est en baisse de 12.8% pour l'année.

À plus long terme, Augustine est très optimiste quant aux perspectives des États-Unis. C'est parce que cette nation a : 1) de faibles coûts énergétiques et est autosuffisante en pétrole et en gaz naturel, 2) la génération du millénaire (née entre 1981 et 1996) éclipse les baby-boomers et a une population suffisante pour stimuler la croissance économique, 3) la état de droit et 4) un système de production et de transport efficace.

La Chine, qui est censée être prête à faire tomber les États-Unis de son perchoir en tant que plus grande économie du monde, se retient avec des restrictions virales (qui peuvent être temporaires) et des mesures de répression officielles contre la technologie et d'autres industries de croissance (qui peuvent ne pas l'être).

"Les États-Unis sont dans une position idéale", déclare Augustine. Et le marché pourrait se réveiller une fois que les nuages ​​​​d'orage de Dimon se seront séparés, même un peu.