Action Masimo : son rachat de 1.025 milliard de dollars par Sound United est-il « fou » ?

L'action Masimo s'est effondrée mercredi lors d'une incursion de près de 1.03 milliard de dollars dans le monde de l'électronique grand public avec son acquisition de Sound United.

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L'accord marie un acteur de la technologie médicale Masimo (MASI) et la société privée Sound United, un fabricant d'appareils audio grand public comme des écouteurs et des haut-parleurs. Masimo a fait valoir que le rachat de 1.025 milliard de dollars lui donnait accès à un canal de distribution établi avec de grands détaillants et à un potentiel de vente croisée de ses produits.

Mais les investisseurs et les analystes n'ont pas été impressionnés.

«Alors, est-ce que cette affaire est folle? Ou fou comme un renard ? L'analyste de Needham, Mike Matson, a demandé dans un rapport aux clients. "Nous ne nous attendons pas à un accueil positif de la part des investisseurs."

Dans les transactions du matin sur le marché boursier d'aujourd'hui, l'action Masimo a chuté de 26.1 % près de 169.20.

Action Masimo : Rachat inhabituel

L'accord est inhabituel pour un certain nombre de raisons, a déclaré Matson.

"C'est la première fois que nous voyons une entreprise de technologie médicale se lancer dans des produits de consommation non liés à la santé avec une acquisition importante", a-t-il déclaré.

De plus, la transaction aura un effet dilutif sur la croissance des revenus et les marges, mais relutive sur les bénéfices. La société ne s'attend pas non plus à des synergies de coûts, a noté Matson.

Enfin, il y a une énorme différence d'évaluation entre l'acheteur et le vendeur, a-t-il déclaré. La capitalisation boursière de Masimo était d'environ 12.6 milliards de dollars mercredi matin. Il dépense 1.025 milliard de dollars pour acquérir Sound United. En 2021, Masimo a généré 1.24 milliard de dollars de ventes. Sound United a rapporté 900 millions de dollars.

Matson a conservé sa cote de maintien sur les actions Masimo.

Les bénéfices dépassent les attentes

L'analyste de BTIG, Marie Thibault, a déclaré que les investisseurs auront probablement du mal à évaluer le nouveau Masimo, qui sera une société mixte de technologie médicale et de technologie grand public.

"Nous saluons la volonté de Masimo de faire un grand pas en avant pour concrétiser une vision pluriannuelle et comprenons l'hésitation à partager plus de détails pour des raisons de concurrence - mais il nous reste peu de choses concrètes à indiquer à court et à moyen terme qui donne du sens à ce rapprochement », a-t-elle déclaré dans sa note aux clients.

Thibault a maintenu sa note neutre sur l'action Masimo. Masimo a déclaré que l'accord sera conclu en milieu d'année.

De manière prometteuse, Masimo a enregistré des ventes en ligne de 327.6 millions de dollars au quatrième trimestre, en hausse de 11 % sur une base publiée. Le bénéfice ajusté était de 1.21 $ par action, supérieur à l'appel des analystes boursiers de Masimo pour 1.10 $, a déclaré Matson de Needham.

Masimo a également conservé ses prévisions de revenus pour 2022 de 1.35 milliard de dollars, ce qui implique une croissance à taux de change constant de 9.5 %. La société s'attend également à gagner 4.34 $ par action. C'était un cheveu en dessous des attentes et implique une croissance de 8.8%, a-t-il déclaré.

Pourtant, l'action Masimo a chuté à son point le plus bas en près de deux ans après l'ouverture.

Suivez Allison Gatlin sur Twitter à @IBD_AGatlin.

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