Les marchés face à la baisse après le saut de juillet : Bridgewater's Patterson

(Bloomberg) – Les investisseurs doivent se méfier des actions et des obligations américaines car l'inflation reste une menace et la récession se profile, selon Rebecca Patterson, stratège en chef des investissements chez Bridgewater Associates.

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Le marché boursier, qui a terminé son meilleur mois depuis novembre 2020, a accordé à tort le bénéfice du doute à la capacité de la Réserve fédérale à organiser un atterrissage en douceur, alors que les responsables tentent de refroidir l'inflation en augmentant les taux sans déclencher de récession, a déclaré Patterson vendredi le « La semaine de Wall Street » de Bloomberg Television.

"La Fed essaie d'obtenir Goldilocks", a déclaré Patterson à l'hôte David Westin. "Je pense qu'il sera presque impossible pour la Fed d'obtenir tout ce qu'elle veut. La bouillie va être trop chaude ou trop froide.

Le S&P 500 a grimpé de 4.3 % sur la semaine et de 9.1 % en juillet, après le pire début d'année sur six mois depuis 1970. Les gains boursiers ont fait boule de neige cette semaine après que le président de la Fed, Jerome Powell, a suggéré que le rythme des hausses de taux pourrait ralentir plus tard cette année. La banque centrale a relevé son taux cible de 2.25 points de pourcentage cumulés jusqu'à présent en 2022, dont 75 points de base cette semaine.

Les obligations se sont également redressées, les taux du Trésor à 10 ans terminant la semaine à 2.65 %, contre un sommet de 3.47 % en juin. Cela entre en conflit avec les perspectives baissières de Bridgewater, la plus grande société de fonds spéculatifs au monde, qui anticipe une chute des prix des obligations alors que la Fed réduit son bilan et inonde le marché tout en étant simultanément obligée de faire davantage de hausses pour calmer l'inflation, a déclaré Patterson.

"Nous pensons que d'ici six à neuf mois, nous allons regarder le PIB américain qui est négatif 2, négatif 3%", a-t-elle déclaré.

La faiblesse de l'économie américaine pourrait présenter des opportunités pour les investisseurs, les devises étrangères étant positionnées pour s'apprécier par rapport au dollar, selon Sarah Ketterer, directrice générale de Causeway Capital Management.

Alors que l'Europe est susceptible de faire face à un hiver difficile alors qu'elle est confrontée à une crise énergétique résultant de la guerre de la Russie contre l'Ukraine, les investisseurs devraient envisager des actions libellées en euros, a-t-elle déclaré à Westin. L'euro a perdu environ 10 % de sa valeur par rapport au dollar depuis le début de l'année.

"Allez là où les devises ont été les plus faibles", a déclaré Ketterer. "L'euro pourrait être un bon point de départ."