Les marchés chutent, mais les actions d'introduction en bourse éclaboussantes comme Robinhood et Coinbase font encore pire

Topline

Malgré des vagues record d'activités de transaction et une fanfare massive menant à leurs débuts sur le marché public, un grand nombre d'entreprises qui ont fait la une des journaux avant les introductions en bourse au cours des deux dernières années sont devenues parmi les plus grands perdants du marché boursier de cette année, ce qui illustre la croissance des investisseurs. scepticisme à l'égard des entreprises spéculatives et souvent non rentables, car les actions affichent l'un des pires débuts d'année de leur histoire.

Faits marquants

L'ETF Renaissance IPO de 400 millions de dollars, qui suit plus de 100 des plus grandes introductions en bourse américaines récemment cotées, a plongé de 25% jusqu'à présent ce mois-ci, entraînant des pertes stupéfiantes au milieu d'une large liquidation du marché qui a poussé le S&P 500 et le Nasdaq à forte composante technologique en baisse d'environ 10% et 13%, respectivement.

Ride-hailer Uber Technologies, la plus grande participation du fonds, fait également partie des actions les plus durement touchées, chutant de 21 % cette année à 34.50 $, bien en deçà du prix d'offre de 45 $ fixé pour son introduction en bourse en mai 2019.

Ce n'est pas beaucoup mieux pour le reste des cinq principaux avoirs du fonds : les sociétés de logiciels Snowflake, Zoom Video Communications, Crowdstrike et Datadog ont toutes perdu entre 17.5 % et 22 % chacune cette année, annulant des gains massifs au cours des premiers jours de la pandémie qui ont aidé la technologie. -le Nasdaq lourd monte en flèche de 44% en 2020 et de 21% l'année dernière.

"Les investisseurs ont quitté les SPAC, les meme stonks et les introductions en bourse sans but lucratif [comme Crowdstrike, Datadog et Snowflake] qui ont grimpé en flèche au cours des deux dernières années pour la sécurité perçue des géants de la technologie", a écrit l'analyste Vincent Deluard de la société de services financiers StoneX dans un e-mail mercredi, soulignant que les performances d'entreprises telles que Microsoft et Apple correspondent davantage à l'ensemble du marché. 

Les SPAC, ou sociétés d'acquisition à vocation spéciale, ont représenté environ 60 % des introductions en bourse aux États-Unis l'an dernier, selon les analystes de Bank of America ; le Defiance Next-Gen SPAC Derived ETF, qui suit les SPAC avant et après l'acquisition de sociétés privées pour les rendre publiques, a chuté de 17 % cette année.

Dans une note aux clients la semaine dernière, les analystes de Bank of America ont blâmé les hausses imminentes des taux d'intérêt de la Réserve fédérale, une proportion "historiquement extrême" d'entreprises en démarrage sans profit et "une certaine fatigue des investisseurs" autour de tant de nouvelles entreprises pour la mauvaise performance de l'introduction en bourse.

Citation cruciale 

"Le marché s'est rapidement éloigné du risque pour se tourner vers la qualité, nuisant à de nombreuses introductions en bourse à petite capitalisation et à celles qui ont une longue feuille de route vers la rentabilité", ont écrit vendredi Thomas Thornton et Jill Carey Hall de Bank of America. "Ce changement et la vente massive d'actions qui en résulte suggèrent une opportunité, en particulier pour les investisseurs capables d'adopter une vision à moyen et long terme."

Tangente

Bank of America suggère aux investisseurs de rechercher des entreprises qui dépassent les attentes en matière de ventes s'ils veulent obtenir des rendements supérieurs aux attentes des entreprises récemment cotées en bourse. Parmi les introductions en bourse de 2021, un peu plus de 50% ont dépassé les chiffres de revenus au cours des quatre trimestres suivant l'introduction en bourse, notent les analystes. Après la dernière chute des actions, les principaux choix d'introduction en bourse de la banque incluent la société de logiciels UiPath et le marché financier en ligne NerdWallet, qui ont chuté d'environ 51% chacun depuis les introductions en bourse l'année dernière, mais affichent une croissance prometteuse des revenus de 58% et 92%, respectivement.

Fond clé

Un nombre record de 1,100 260 entreprises sont devenues publiques sur les bourses américaines l'année dernière et ont levé près de 50 milliards de dollars. L'échange de crypto-monnaie Coinbase et le rival de Tesla, Rivian, faisaient partie des entreprises qui captivaient les investisseurs et montaient en flèche lors de leur premier jour de négociation, mais ils ont maintenant plongé d'environ 65 % et 84 % par rapport à des sommets records. C'est encore pire pour le courtage en ligne animé Robinhood, qui a chuté de 2015 % depuis son introduction en bourse en juillet. La mauvaise performance post-introduction en bourse "n'est pas une nouvelle tendance", a déclaré Lindsey Bell, stratège en chef des marchés d'Ally Invest, plus tôt ce mois-ci, notant que la moitié des entreprises américaines qui sont devenues publiques entre 2019 et 15 se négociaient en dessous de leurs prix d'introduction en bourse un an plus tard. Jusqu'à présent cette année, le géant du capital-investissement TPG a été la plus grande entreprise à être cotée en bourse. Les actions cotées au Nasdaq ont bondi de 6% le premier jour de négociation de TPG, mais ont depuis chuté de près de XNUMX%.

Ce qu'il faut surveiller

Malgré les performances post-IPO récemment lamentables, un certain nombre de grands noms devraient encore faire leurs débuts sur les marchés publics cette année. Le géant des médias sociaux Reddit vise une valorisation de plus de 15 milliards de dollars pour une introduction en bourse dès mars, et Impossible Foods, fabricant de hamburgers végétaliens, envisage une valorisation de 10 milliards de dollars dans une introduction en bourse. Le PDG, Pat Brown, déclare qu'elle est "inévitable".

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