Le recul des actions américaines en 2022 s'est intensifié la semaine dernière, les actions mettant en scène jeudi leur la plus forte baisse en une seule journée depuis le début de la pandémie. Le plongeon est survenu juste un jour après que le président de la Réserve fédérale
Jerome Powell
semblait ouvrir la voie à une rallye boursier en qualifiant d'improbables des hausses de taux d'intérêt supérieures à un demi-point de pourcentage.
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L'ampleur de la baisse de jeudi et la récente flambée de volatilité ont soulevé des questions sur des problèmes plus importants sur les marchés, tels que le dénouement des transactions à effet de levier ou la possible liquidation des fonds à la suite de gros paris à rebours. Mais de nombreux investisseurs et analystes affirment que l'action a été largement cohérente avec le recul général du marché cette année, motivé par les attentes d'une hausse des taux. Les gestionnaires de portefeuille affirment que l'augmentation des taux aura tendance à profiter actions versant des dividendes, par exemple, tout en ajoutant à la pression sur les transactions spéculatives qui étaient populaires et rentables lorsque l'argent était gratuit.
Pour les actions, cette tendance a fait souffrir les actions des entreprises qui ont augmenté pendant les années pandémiques et affichent des valorisations importantes.
Netflix Inc.,
l'une des actions technologiques les plus en vogue de ces dernières années, est en baisse de 70 % cette année.
- Inc
est en baisse de 31%, à la traîne même des principaux indices boursiers en baisse. Ci-dessous, nous examinons quelques signes de troubles sur les marchés lorsque acheter la trempette ne verse plus de prestations immédiates et prévisibles.
Fissures sur le marché
L'ampleur de la liquidation du marché a été frappante. Peu de stocks ont été épargnés.
Selon FactSet, seulement 35% des actions du S&P 500 se négociaient au-dessus de leurs moyennes mobiles sur 200 jours jeudi. C'était en baisse par rapport à 74% en janvier. Au sein du Nasdaq Composite, seulement 20 % des actions se sont échangées au-dessus de leurs moyennes mobiles sur 200 jours ce jour-là, contre 38 % en janvier.
"Il y a beaucoup de faiblesse qui se déroule sous la surface", a déclaré
Willie Delwiche,
stratège en investissement chez All Star Charts.
La déroute a entraîné les valorisations boursières à la baisse.
Même après les récentes baisses, cependant, le S&P 500 semble toujours cher par rapport à ses valorisations au cours de la dernière décennie. Le S&P 500 s'est échangé la semaine dernière à 17.7 fois ses bénéfices projetés au cours des 12 prochains mois, selon FactSet, au-dessus de sa moyenne sur 10 ans de 17.1 fois ses bénéfices. Alors que la Fed est sur le point de continuer à resserrer les conditions monétaires, de nombreux investisseurs affirment que les actions ne semblent toujours pas bon marché.
Le buzz des options s'estompe
Alors que les actions ont chuté, les investisseurs ont tempéré leur enthousiasme pour les paris risqués sur le marché des options.
Pendant une grande partie des deux dernières années, les investisseurs individuels se sont précipités sur le marché des options pour placer des paris ultrahaussiers sur les actions. Les paris sur options sont devenus synonymes de la frénésie entourant les actions de mèmes, car les actions de sociétés telles que
GameStop Corp
ainsi que
AMC Divertissement Holdings Inc
monta en flèche.
Maintenant, une grande partie de cette spéculation semble se terminer. Les volumes nets d'options d'achat sur des actions individuelles ont récemment atteint leur niveau le plus bas depuis avril 2020, selon Deutsche Bank.
Le prix des options haussières sur les actions a également commencé à baisser par rapport aux options baissières, selon le Credit Suisse. C'est un renversement par rapport à la plupart des dernières années, lorsque les investisseurs cherchant à augmenter les paris sur des actions particulières augmentaient la demande survoltée d'options haussières.
Diapositive sur les crypto-monnaies
D'autres marchés risqués ont pris un coup. Les prix du Bitcoin ont culminé cette année en mars et ont généralement chuté depuis lors pour s'échanger autour de 36,000 XNUMX $.
La descente de la crypto-monnaie a probablement eu un effet meurtrier non seulement sur les investisseurs individuels, mais aussi sur une foule croissante d'investisseurs institutionnels. Alors que les crypto-monnaies à leurs débuts étaient principalement achetées et vendues par des commerçants de détail, les fonds spéculatifs et les conseillers en investissement enregistrés sont devenus plus présents sur les marchés ces dernières années.
Le pessimisme grandit
Alors que la déroute a laissé peu d'endroits où se cacher aux gestionnaires de fonds, des sondages ont montré que les investisseurs individuels devenaient de plus en plus pessimistes à l'égard du marché boursier.
La part des investisseurs qui croient que le marché boursier chutera au cours des six prochains mois a terminé avril à son plus haut niveau depuis le 5 mars 2009, selon l'Association américaine des investisseurs individuels.
Le pessimisme généralisé n'est pas nécessairement une mauvaise nouvelle. Certains analystes considèrent l'enquête AAII comme un indicateur à contre-courant, pariant que lorsque le sentiment semble s'être dégradé à un niveau extrême, les marchés sont prêts pour un rebond. (En 2009, le S&P 500 a atteint son creux de clôture de la crise financière quatre jours seulement après la lecture de l'AAII.)
"Les données sur le sentiment peuvent faire un bon travail pour dire, si nous ne sommes pas exactement au plus bas du marché, nous sommes probablement dans le stade approximatif", a déclaré
Ross Mayfield,
analyste en stratégie d'investissement chez Baird. "Donc, si vous êtes très tactique, ce sont les bons moments pour mettre de l'argent au travail."
L'une des raisons pour lesquelles certains investisseurs regardent les marchés avec hésitation ces jours-ci : l'inflation. Après prise en compte des hausses de prix, le rendement des bénéfices du S&P 500 a chuté de façon spectaculaire. Cela a rendu plus difficile pour les investisseurs de justifier le paiement d'une prime pour détenir des actions par rapport à d'autres investissements, a déclaré Morgan Stanley Wealth Management.
Certains investisseurs se préparant à de nouvelles turbulences se tournent vers les fonds inversés, qui offrent aux acheteurs la possibilité de parier sur la baisse des actions ou des indices. Selon une mesure, l'activité de ces fonds a récemment atteint le niveau le plus élevé de la dernière décennie, selon
Jason Goepfert,
fondateur de Sundial Capital Research.
"Les investisseurs particuliers parient contre les actions", a déclaré M. Goepfert. "Ils couvrent leurs portefeuilles."
Écrire à Akane Otani à [email protected], Karen Langley à [email protected] et Gunjan Banerji à [email protected]
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Source : https://www.wsj.com/articles/markets-2022-slide-has-already-changed-investor-behavior-11652002203?siteid=yhoof2&yptr=yahoo