Une fois de plus, le marché boursier est confronté à un changement radical.
Jerome Powell, le président de la banque centrale, a déclaré sans ambages à la retraite estivale de la Fed à Jackson Hole, Wyo., que débarrasser l'économie de l'inflation sera douloureux. Depuis, la bourse se comporte comme un chien qui a peur de son maître. Sa jauge de peur, le
Indice de volatilité Cboe,
ou VIX, a avancé en prévision d'un autre passage à tabac.
Le puissant rallye qui a commencé à la mi-juin semble maintenant avoir été révélé comme la mère de tous les pièges à taureaux. Les investisseurs qui ont acheté des actions en anticipant que la Fed deviendrait une présence bénigne se sont trompés. Quiconque a couvert ses positions début août est probablement satisfait. Le faire maintenant est souvent outrageusement coûteux.
Il est difficile de savoir ce qui se passera ensuite, avant la conclusion du 21 septembre de la réunion du comité de fixation des taux de la Fed. Les investisseurs se demandent si les taux augmenteront d'un demi-point ou de trois quarts de point. La banque publiera également un résumé des projections économiques, qui offrira un aperçu des opinions des gouverneurs de la Fed sur l'avenir de la croissance économique, du chômage et de l'inflation.
La tendance baissière du marché des actions est indéniable et la hausse des taux pourrait bientôt faire des obligations une alternative intéressante aux actions, ce qui n'est pas pleinement apprécié. De nombreux investisseurs n'ont jamais connu une époque où il existait une alternative aux actions.
Pourtant, les nécromanciens boursiers disposent de nombreuses données suggérant que toutes sortes d'opportunités haussières existent. Peut-être ont-ils raison, même s'ils mentionnent rarement des risques difficiles à comprendre comme les projets de la Fed de réduire son bilan et comment cela pourrait frapper les marchés comme le crochet droit de Mike Tyson.
La plupart des gens feraient probablement mieux de laisser le marché se révéler. Investisseurs avertis en options sont différents. Ils savent qu'un VIX élevé peut créer des opportunités.
Lorsque le VIX est élevé, il est temps d'acheter. Si le VIX, maintenant autour de 25, atteignait 30 ou plus, cela indiquerait que les investisseurs ont commencé à paniquer. Déjà, certains achètent des options de vente coûteuses pour couvrir leurs actions. C'est une opportunité pour les investisseurs à long terme bien capitalisés qui peuvent gérer des positions d'options.
Lorsque d'autres sont insensibles au prix d'achat d'options de vente défensives - un signe de réelle peur - les investisseurs à long terme peuvent aider les concessionnaires à satisfaire cette demande. Contrairement aux concessionnaires, cependant, les particuliers peuvent choisir leurs places.
Identifiez les actions que vous possédez et que vous souhaitez en posséder davantage, ainsi que les actions qui valent la peine d'être achetées. Envisagez de vendre des options de vente garanties en espèces qui expirent dans environ un mois pour acheter les actions à environ 10 % en dessous du prix du marché.
Considérer
American express
(symbole : AXP). L'action offre un moyen de monétiser l'idée que les riches ne seront pas terriblement touchés par un ralentissement économique. Ils continueront à dépenser et à voyager.
Avec l'action à 152.25 $, le put d'octobre de 135 $ d'AmEx pourrait être vendu pour environ 2.15 $. Au cours des 52 dernières semaines, le stock a varié de 134.12 $ à 199.55 $. Si l'action est au-dessus du prix d'exercice à l'expiration, les investisseurs conservent la prime de vente. Si l'action est inférieure au prix d'exercice à l'expiration, les investisseurs peuvent l'acheter à un prix effectif de 132.85 $ (prix d'exercice moins la prime) ou ajuster l'option de vente pour éviter la cession.
Ce style de trading ne convient qu'aux investisseurs qui peuvent stocker des positions pendant trois à cinq ans. Le laps de temps devrait fournir suffisamment d'opportunités pour que les nombreux malheurs du monde se résolvent d'eux-mêmes. Sinon, nous aurons tous des problèmes bien plus profonds que de perdre de l'argent sur des actions de premier ordre.
Steven M. Sears est président et chef de l'exploitation d'Options Solutions, une société de gestion d'actifs spécialisée. Ni lui ni la société n'ont de position sur les options ou les titres sous-jacents mentionnés dans cette colonne.
Courriel : [email protected]