Le marché fait une fausse tête et la Fed ne peut pas s'en réjouir

Après de mauvais rapports sur les revenus d'Amazon (AMZN) , Microsoft (MSFT) , Méta (BUT) et Alphabet (GOOGL) , la décision logique était que le marché se vende. Même la puissante pomme (AAPL) a parlé d'un ralentissement de la croissance et se négocie à un ratio cours/bénéfice de 24 tout en anticipant une croissance du BPA à un chiffre.

Cependant, en bourse, le mouvement le plus logique crée souvent les conditions d'une action exactement opposée. C'est ce qui s'est passé vendredi alors que les indices ont explosé à la suite des nouvelles négatives. La meilleure explication de la force n'était pas la grande nouvelle fondamentale. La force était en grande partie fonction des flux de trésorerie, d'un mauvais positionnement, des compressions à court terme, de la saisonnalité, du résultat potentiel des élections de mi-mandat et de l'espoir que la Fed est sur le point de devenir un peu moins belliciste.

L'action chez Apple est particulièrement intéressante.

Apple n'a pas publié de rapport sur les bénéfices étonnamment solide. Ce n'était pas une énorme surprise, mais le titre a bondi de plus de 7 %, ce qui est son plus gros gain depuis l'annonce d'une scission de quatre pour un le 31 juillet 2020. L'argent a été versé à Apple parce qu'il est considéré comme un « refuge sûr ». ” stock qui va tenir malgré la valorisation, l'économie ou toute autre chose. Il est attractif pour des raisons qui n'ont rien à voir avec la santé du marché.

Ce type de «flux» a conduit l'action, mais il y avait aussi pas mal d'espoir quant à la probabilité d'une Fed légèrement plus amicale. Malgré cet espoir, les obligations se sont négociées à la baisse vendredi et ont vu des inversions accrues entre différentes durées qui suggèrent qu'une récession est à venir.

Ce n'est pas la première fois cette année que le marché connaît grands espoirs d'un pivot accommodant de la Fed. Chaque rebond de cette année s'est terminé soit par des commentaires bellicistes de Jerome Powell, soit par des données économiques suggérant que l'inflation reste élevée. La Fed publiera mercredi sa prochaine décision en matière de taux d'intérêt, et une grande actualité va créer une configuration technique très dangereuse pour les haussiers.

Il est important de garder à l'esprit que la Fed ne souhaite pas une grande reprise du marché à ce stade. Une reprise du marché est inflationniste et sape les efforts de la Fed. Même si la Fed réduisait un peu sa politique belliciste, elle s'accompagnera probablement d'une rhétorique sévère pour rappeler au marché que d'autres hausses sont à venir et que la bataille contre l'inflation n'est pas encore terminée.

Nous avons eu un certain nombre d'énormes rallyes similaires à celui-ci jusqu'à présent cette année, et ils font que les acteurs du marché se sentent très bien, mais ces types de mouvements conduisent presque toujours à une volatilité élevée dans les jours à venir. Avec la Fed et les élections à venir, nous aurons des catalyseurs pratiques pour d'autres grandes fluctuations.

Passe un bon weekend. Je te verrai lundi.