Macy's pond tranquillement un œuf - et d'autres pourraient arriver pour la vente au détail

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Macy's (M) largué de mauvaises nouvelles vendredi soir.

Les équipes de direction des entreprises publiques penseront parfois qu'il est intelligent d'essayer d'enterrer les mauvaises nouvelles dans un week-end dans l'espoir que les investisseurs les oublieront avant la cloche d'ouverture de lundi.

La tactique boiteuse fonctionne rarement.

Alors décomposons ce dépotoir d'informations sur les manuels scolaires que Macy's a publié vendredi après-midi :

• Ventes nettes: Devrait se situer entre le bas et le milieu des prévisions pour 8.16 milliards de dollars à 8.40 milliards de dollars. Les analystes tablaient sur des ventes de 8.31 milliards de dollars, selon Yahoo Finance données.

• EPS ajusté: Devrait se situer dans la fourchette indicative de 1.47 $ à 1.67 $. Yahoo finance données montre que les analystes misaient sur 1.60 $ par action.

• Commentaire de gestion des clés : "Sur la base des indicateurs macro-économiques actuels et de nos données exclusives sur les cartes de crédit, nous pensons que le consommateur continuera de subir des pressions en 2023, en particulier au premier semestre, et avons prévu la composition des stocks et la profondeur des achats initiaux en conséquence", a déclaré le PDG de Macy, Jeff. Gennette. "Nous adoptons une approche équilibrée des réceptions de marchandises et restons déterminés à offrir de la mode et de la valeur à travers les plaques signalétiques et les canaux, avec la capacité d'ajuster les achats en cours de saison et de rechercher les points forts."

Avec cette annonce préalable des résultats, Macy's a essentiellement émis un avertissement sur les bénéfices pour le premier semestre 2023 en plus de télégraphier une saison des fêtes moins que stellaire.

Alors que les niveaux de stocks de Macy semblent être en bon état malgré les ventes manquées, attendez-vous à ce que la rue réduise ses estimations de bénéfices pour 2023 au milieu des pressions sur les marges et d'un consommateur plus prudent. Le stock est probablement de l'argent mort - avec un biais à la baisse - jusqu'à ce que nous obtenions des preuves d'une réaccélération des dépenses de consommation (pour Macy's et d'autres détaillants, espérons que cela se produise avant la saison de vente du printemps).

L'histoire continue

Les mauvais quatrièmes trimestres et perspectives viennent probablement de Ralph Lauren (RL), VF Corp. (VFC), Sous protection (SAU), et d'autres fournisseurs de grands magasins. Si Macy's planifie prudemment les commandes du premier semestre, il vaut mieux croire que des rivaux tels que JC Penney (PCJ), Kohl's (Prolongation KS) et Dillard (DDS) font de même.

Les commentaires négatifs sur Target (TGT) la semaine dernière de Wells Fargo prendre encore plus de sens à la suite de cet avertissement de Macy. La marchandise de Target est plus discrétionnaire que celle de Walmart (WMT), mettant ses chiffres en danger dans un contexte de dépenses atones. Dans ce sens, je suis d'accord avec l'analyse prudente des bénéfices anticipés sur les fabricants de jouets Hasbro (HAS) et Mattel (MAT) – de nombreux stocks de jouets excédentaires ont été observés après la haute saison des fêtes.

Macy's a qualifié sa bannière de cosmétiques Bluemercury de solide. Walgreens (WBA) a également déclaré dans son communiqué sur les résultats la semaine dernière que les cosmétiques avaient bien performé. Les signes pointent vers un autre bon quart d'Ulta (ULTA).

L'ambiance de Wall Street sur les détaillants

"L'inflation dans le commerce de détail discrétionnaire, les vêtements, les sacs à main, les autres accessoires, les chaussures, les articles ménagers et l'électronique a probablement été de 3 % au quatrième trimestre 4 et le sera ou moins au premier trimestre 2022. Et, ils termineront l'année entre 1 % et 2023 % inflation. Pourquoi? Nous avons à nouveau une offre excédentaire comme nous l'avons eu au cours des quarante dernières années, sans compter 2.5 et 3. Nous avons réduit la demande en raison de l'expiration des fonds d'urgence COVID allant dans les poches du consommateur. La hausse des taux d'intérêt réduit la demande de nouveaux prêts hypothécaires et les nouveaux prêts hypothécaires stimulent la vente de biens immobiliers. Nous sommes de retour en 2020. Nous avons au moins une hausse marginale du chômage et une baisse marginale des JOLTS. L'inflation dans le commerce de détail discrétionnaire est morte. -Jan Rogers Kniffen, JK Worldwide Entreprises

«La fréquentation continue du trimestre à ce jour suggère à elle seule que les ventes du 4ème trimestre pourraient être inférieures ou inférieures aux prévisions / prévisions de revenus. Cette tendance, en plus du fait que 1) les principaux jours de magasinage du 4e trimestre sont pour la plupart derrière nous, 2) une météo potentiellement défavorable d'une année sur l'autre est sur le pont pour janvier (malgré le tour facile d'Omicron), 3) les détaillants semblent toujours tenir haut les niveaux d'inventaire (avec des objectifs d'être "propres" d'ici la fin de l'année...), & 4) certains détaillants/marques ont déjà fléchi en ce qui concerne l'augmentation de l'activité de remise au-dessus des niveaux de 2019, ce qui accroît nos craintes que l'activité promotionnelle/de remise ne s'aggrave probablement à partir d'ici. Cela exercerait par la suite une pression sur la marge de marchandises du 4e trimestre. Cela dit, nous admettons qu'une activité promotionnelle / de remise élevée semble principalement envisagée dans les estimations conservatrices et consensuelles du 4ème trimestre, et les détaillants sont confrontés à une comparaison plus facile entre GM et 3ème trimestre. -Kimberly Greenberger, Morgan Stanley

Passe une bonne semaine. Bonne négociation !

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• 3 h 00 HE: Crédit à la consommation, novembre (25.000 27.078 milliards de dollars attendus, XNUMX XNUMX milliards de dollars au cours du mois précédent)

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