Le volume des défauts de paiement des prêts à effet de levier aux États-Unis a triplé cette année

Cette année, le taux de défaut a augmenté tant pour les prêts à haut rendement que pour les prêts à effet de levier. Il n'est pas aussi élevé qu'il l'était en 2020 ou certainement pas ce qu'il était en 2009. Le fait que le défaut augmente est cependant important, car nous sommes maintenant dans un environnement inflationniste très élevé à l'échelle mondiale. La hausse des taux des banques centrales rend le refinancement coûteux et difficile pour les entreprises. Les banques qui prêtent aux entreprises endettées devront être attentives à mesurer l'augmentation des pondérations de risque et du capital associé à ces actifs. Les investisseurs dans les prêts et les obligations de sociétés à effet de levier ou de fonds contenant ces actifs pourraient également subir des pertes en raison de la détérioration de la qualité de crédit de ces actifs et de la volatilité des prix des actifs causée par la nervosité des marchés face à la hausse des défauts de paiement.

Selon le «Fitch US Leveraged Loan Default Insight», le volume des défauts de paiement des prêts à effet de levier en 2022 jusqu'à présent cette année totalise 22.2 milliards de dollars, trois fois plus que le volume de 6.3 milliards de dollars à cette époque en 2021. Cineworld, Diamond Sports, Envision, Endo, Lumileds , et RevlonREV
représentent 72 % du volume par défaut de 2022. Au second semestre 2022, il y a eu dix défauts de paiement totalisant 11.6 milliards de dollars. Si cette tendance se poursuit, nous devrions tous nous inquiéter de l'assèchement du crédit pour des centaines d'entreprises très endettées. De plus, les entreprises défaillantes viendront gonfler le taux de chômage, qui jusqu'à présent est heureusement faible.

Les conséquences de la pandémie et la hausse de l'inflation ont particulièrement touché les secteurs des médias et des télécommunications. Pourtant, les gestionnaires de risques ne peuvent pas tout blâmer sur la pandémie. Les modèles de distribution alternatifs, les changements dans la façon dont les consommateurs adoptent les technologies naissantes ont mis au défi les entreprises de médias. Les entreprises qui étaient déjà endettées ou qui avaient d'autres problèmes stratégiques ont également été impactées par l'obsolescence.

Selon Eric Rosenthal, directeur principal - Leveraged Finance, « Fitch pense que la radiodiffusion/les médias et les télécommunications, combinés, pourraient produire environ 30 % du volume de défauts en 2023, ce qui entraînerait des taux de défaut sectoriels de 10 % et 7 %, respectivement. Diamond Sports Group LLC, qui a achevé un important échange de dettes en difficulté (DDE) en mars, montre une forte probabilité de défaut à nouveau en 2023. Entercom Media Corp., National CineMedia LLC et Checkout Holdings Corp., qui ont déposé en décembre 2018, sont les principaux émetteurs de radiodiffusion/médias figurant sur la liste des prêts les plus préoccupants du marché de Fitch Rating. Sur cette liste, AvayaAYA
Inc. et Mitel Networks Corp. sont de grandes entreprises de télécommunications très préoccupantes sur le marché.

De plus, d'autres secteurs tels que la technologie, les loisirs/divertissement, la santé/pharmacie et les matériaux de construction méritent également d'être surveillés car ils pourraient générer des défauts de paiement importants en 2023. Liftoff Mobile Inc., par exemple, se classe comme un émetteur important dans Fitch Ratings. Liste des préoccupations du marché de niveau 2. Le taux et le volume par défaut des loisirs/divertissements dépendent d'AMC EntertainmentAMC
Le destin d'Inc.