Action de Kohl (symbole : KSS) s'est envolé mercredi dernier sur des rapports selon lesquels la société de capital-investissement Sycamore Partners et l'exploitant canadien de grands magasins
's était intéressé à enchérir .
Lorsqu'on lui a demandé de commenter, un porte-parole de Kohl a dirigé Barron à la déclaration précédente de la société concernant son engagement continu avec des acheteurs potentiels : "Le conseil [d'administration] évaluera les offres potentielles par rapport à un plan autonome convaincant et choisira la voie qui, selon lui, maximisera la valeur pour les actionnaires."
Les actionnaires semblent être fermement en faveur d'une vente, et cela a du sens. Alors que Kohl's a pris des mesures intelligentes comme s'associer avec
après la publication de ses revenus , mais les résultats ne correspondaient pas tout à fait à ceux de pairs tels que
assez peu inspirant faire chuter le titre de 13 %.
C'est le genre de situation qui pourrait rendre une prise de contrôle plus probable qu'improbable. "Il semble que là où il y a de la fumée, il y a du feu", explique Chuck Grom, analyste de Gordon Haskett. « Vous avez trois [entreprises] qui cherchent potentiellement à faire une offre sur Kohl's, et toutes les trois sont légitimes ; ils sont connus pour faire des rachats par emprunt dans le secteur de la vente au détail.
Tout ce qui peut faire obstacle à un accord est le prix. Selon le Wall Street Journal, Sycamore et la Baie d'Hudson envisagent des offres "dans la fourchette élevée de 60 $ par action", bien que certains pensent le prix pourrait être plus élevé .
John Buckingham, gestionnaire de portefeuille chez Kovitz Investment Group, axé sur la valeur, note que le ratio cours/bénéfice moyen sur 10 ans de Kohl a été de 12 fois, ce qui équivaudrait à plus de 80 $ par action. "Le marché ne semble pas disposé à récompenser les détaillants avec des évaluations riches ces jours-ci, mais nous ne pensons pas que notre prix cible à long terme actuel de 81 $ soit exagéré", a-t-il déclaré. Ce serait environ 30% au-dessus de la clôture de jeudi de 62.53 $. La colonne Trader a recommandé les actions à 54.07 $ en baisse en mai dernier.
Si un accord est conclu, les actions bondiront. Et même avec quelques grandes fluctuations récemment, l'action s'est constamment maintenue dans une fourchette d'environ 50 $ à 65 $ depuis que les pourparlers de prise de contrôle ont eu lieu fin janvier. Tant qu'une transaction est possible, ne vous attendez pas à ce que Kohl's tombe trop en dessous de 55 $.
Une prise de contrôle ne résoudrait pas tous les problèmes de Kohl, et la question reste de savoir quelles stratégies un propriétaire privé pourrait poursuivre pour stimuler la croissance dans un environnement difficile. Mais si Kohl's devait se vendre, ce ne serait plus le problème des actionnaires.
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