La hausse du prix du pétrole de Kneejerk ne parvient pas à plafonner la moyenne mobile sur 50 jours

C'est le lendemain de la veille marqué par une réduction unilatérale de la production de pétrole de 1 million de barils par jour (bpj) par l'Arabie saoudite, déguisée pour le marché du brut en une réduction de la production de l'OPEP+. Bien que l'efficacité de la décision de Riyad soit discutable, ce qui s'est passé dimanche (4 juin 2023) ne peut être décrit que comme autre chose.

Retirez l'action saoudienne de l'équation et tout ce que le marché a obtenu d'ailleurs au sein de l'OPEP+ était un engagement à réduire la production sept mois plus tard en janvier 2024 et des ajustements techniques qui ont fait une différence négligeable sur la production réelle du groupe.

Bien sûr, cela n'a pas empêché les commentateurs qui sont en permanence haussiers, ou des "permabulls" bruts si nous pouvons les appeler, de prétendre que l'indice de référence mondial du Brent pourrait se rapprocher de 100 dollars le baril alors que les coupes commencent à mordre. Les modèles commerciaux de lundi indiquent à eux seuls pourquoi le scepticisme est justifié.

Alors que l'Asie est entrée en ligne, le Brent et le West Texas Intermediate (WTI) ont augmenté d'environ 2 %. Cependant, au fur et à mesure que la journée de négociation avançait et que les volumes européens et américains augmentaient, les gains ont glissé à environ ~ 1.3 %, le marché se comportant davantage comme s'il avait été touché par une interruption de la production plutôt que par une énorme réduction de la production. Tous les gains ont ensuite été anéantis au fur et à mesure que la journée de négociation américaine avançait.

Au moment de la rédaction (14 h 50 HAE le lundi 5 juin 2023), le contrat du premier mois du Brent se négociait à 76.45 $ le baril, en baisse de 0.19 $ ou 0.25 %, tandis que le WTI était en baisse de 0.26 % ou 0.18 $ à 72.02 $ le baril. baril.

Loin de l'ici et maintenant, un examen plus approfondi des données de trading n'incite pas non plus à la confiance. Les prix du pétrole sont en effet un peu plus élevés lundi, malgré la perte des gains enregistrés en Asie plus tôt dans la session, mais le Brent reste inférieur à sa fourchette de négociation avant l'effondrement de Silicon Valley, Signature et Silvergate Bank(s) en mars.

De plus, les sommets intrajournaliers notés en Asie à un moment donné, bien qu'étant les plus élevés d'un mois civil de négociation, n'ont toujours pas réussi à plafonner la moyenne mobile simple sur 50 jours (ou « SMA ») ; une ligne de tendance qui trace la moyenne des prix de clôture d'une matière première (dans notre cas, le Brent) sur les 50 derniers jours.

En effet, les fluctuations des prix du pétrole ne sont pas seulement le reflet de changements du côté de l'offre, mais aussi de la demande. Ce sont les perspectives de ce dernier qui n'inspirent tout simplement pas confiance pour le moment. L'inflation, bien qu'elle montre des signes de ralentissement, reste préoccupante au sein de l'OCDE et laisse entrevoir la possibilité de nouvelles hausses des taux d'intérêt sur divers marchés du pétrole brut.

De plus, les craintes d'une récession mondiale se sont peut-être dissipées, mais la reprise économique de la Chine reste inégale. Pendant ce temps, les États-Unis pourraient envisager une baisse estivale de l'activité, si un rapport ISM moins convaincant sur les services pour le mois de mai et des commandes d'usines ex-défense plus faibles pour avril peuvent être considérés comme des indicateurs quelconques.

Au-delà de la demande de brut et de l'offre, il y a la dynamique au sein de l'OPEP+ elle-même à prendre en compte. À quel point est-il uni ? Dimanche, pratiquement aucun pays membre du groupe ne semblait d'humeur à céder du terrain sur la baisse de sa production, ce qui a conduit les Saoudiens à offrir leur "sucette" grossière.

Cette décision unilatérale de soutien des prix par l'Arabie saoudite peut être considérée comme une force à court terme. Mais c'est aussi un signe de faiblesse à moyen terme au sein de l'OPEP+ lorsqu'un groupe composé de 13 membres de l'OPEP et de 10 non membres de l'OPEP ne peut compter que sur un seul membre ayant la volonté de couper l'offre dans l'intérêt de soutenir les prix pour tous (ou « équilibrer le marché » comme ils l'appellent).

Cela laisse l'OPEP+ largement à la merci des desseins de l'Arabie saoudite sur le marché pétrolier, et si la musique d'ambiance à Riyad venait à changer, les prix du brut subiraient sans aucun doute une pression supplémentaire.