KeyBanc vient de tirer la sonnette d'alarme sur les stocks de constructeurs de maisons

Les actions de Lennar Corporation (NYSE : LEN) ont baissé d'environ 10 % ce mois-ci, et KeyBanc Capital Markets affirme que la route devrait également rester cahoteuse dans les mois à venir.

Zener voit une baisse de 15% dans Lennar Corp

Dans une note ce matin, Kenneth Zener de KeyBanc a rétrogradé Lennar à « sous-pondéré » avec un objectif de cours de 86 $ par action, ce qui représente une baisse de près de 15 % par rapport à la clôture de l'action mardi.

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Selon l'analyste, il est peu probable que le constructeur de maisons s'en sorte bien en 2022, car la Réserve fédérale américaine a décidé de relever ses taux au moins quatre fois pour lutter contre des niveaux record d'inflation. Il a écrit:

Les actions des constructeurs font face à un mur d'inquiétude au début de 2022, car un resserrement des perspectives monétaires affecte négativement le sentiment, l'inflation induite par le COVID et les contraintes d'offre aggravent les tendances décalées de la masse monétaire. Et les gains passés des prix des maisons qui ont augmenté les marges vont probablement s'atténuer.

Au contraire, Morningstar continue d'être optimiste à propos de LEN.

Autres noms Zener déclassé mercredi

Les raisons pour lesquelles Zener est accommodant vis-à-vis de Lennar sont de nature macroéconomique. Naturellement, par conséquent, il s'attend à ce qu'ils frappent également d'autres constructeurs de maisons, notamment DR Horton, KB Home (NYSE: KBH), Toll Brothers, TopBuild, Installed Building Prods – qu'il a tous déclassés mercredi.

Les cycles de resserrement ont un impact sur les stocks des constructeurs, les stocks chutant de 32 % du sommet au creux, en baisse de 89 % du temps depuis 1969. Nous pensons que le succès opérationnel des constructeurs ne peut pas compenser le reflux cyclique des vents favorables (faible offre, taux bas) à temps.

La semaine dernière, KB Home a déclaré que ses revenus étaient inférieurs aux estimations de Street au quatrième trimestre fiscal. L'analyste de KeyBanc a un objectif de prix de 38 $ sur KBH, soit plus de 10 % en dessous de son prix actuel. L'ETF SPDR S&P Homebuilders (XHB) est en baisse de plus de 10% pour l'année.