La hausse des taux d'intérêt a entraîné une hausse des taux hypothécaires, affaiblissant progressivement le secteur de l'habitation aux États-Unis. Les tendances de Google ont montré que les consommateurs s'inquiètent d'un krach immobilier ces derniers jours, avec affaiblissement de la demande de logements.
Pendant ce temps, l'analyste de KeyBanc Ken Zenner rejoint Squawk de CNBC dans la rue le 28 septembre pour discuter des actions des constructeurs de maisons et de leur surperformance par rapport au S&P 500.
« Nous pensons que c'est le moment d'investir. Notre thèse récente se concentre sur la surperformance relative du constructeur par rapport au S&P sur dix-neuf cycles depuis 1963. Nous ne sommes donc pas sûrs que ce soit le fond, mais beaucoup de nos clients investissent par rapport au S&P. Nous pensons que le risque relatif de retour est très convaincant.
Il a également ajouté:
"Souvent, à mesure que les inquiétudes sur les taux se manifestent, ce que vous voyez dans les pires cycles, les constructeurs de maisons passent en fait plus tôt au S&P par rapport aux marchés plus faibles."
Quelles actions acheter ?
Parmi l' les stocks Zener cherche à acheter dans ce cycle, le premier mentionné est NVR Inc. (NYSE : NVR), citant des flux de trésorerie et un rendement des stocks élevés, affirmant qu'il a un effet de levier net négatif de 15 %.
De plus, deux autres actions que l'analyste a mentionnées comme étant les choix de son constructeur de maisons sont Lennar (NYSE : LEN) et DR Horton (NYSE : DHI); il a noté que les deux entreprises devraient profiter d'un modèle allégé en actifs vers lequel les constructeurs de maisons se dirigeront, selon Zener.
Résilience supérieure
De plus, la thèse des constructeurs de maisons ciblant les consommateurs haut de gamme pour être plus résilients en raison de leur pouvoir d'achat a été démystifiée par l'analyste qui a cité le rendement des stocks comme la mesure la plus critique.
"Nous couvrons les stocks, donc des adjectifs comme la démographie, l'offre serrée, nous nous concentrons vraiment sur le rendement des stocks, qui est corrélé à 90 % à la valeur comptable du constructeur."
Il semble qu'il y ait des gains à faire parmi les stocks de constructeurs de maisons malgré un assouplissement du marché immobilier. Cependant, la responsabilité devrait reposer sur des stocks de qualité et des flux de trésorerie élevés pour assurer des rendements positifs à long terme.
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Source : https://finbold.com/keybanc-analyst-ken-zenner-says-its-time-to-invest-in-homebuilders/