Considérations clés lors de l'ajout de matières premières à votre portefeuille

L'invasion russe de l'Ukraine et les sanctions qui en ont résulté ont mis l'accent sur les matières premières. Les contrats à terme sur le blé américain ont atteint un niveau record la semaine dernière. Le nickel aussi. (Le métal de cette pièce de cinq cents dans votre poche valait plus de cinq cents.) L'or approche de son niveau record. Les prix du pétrole sont supérieurs à 100 dollars le baril.

Les matières premières sont sujettes à de grands mouvements de prix dans les deux sens. Même avec leur volatilité, il peut y avoir un avantage à les détenir dans le cadre d'un portefeuille diversifié. Cependant, la façon dont vous les exposez est importante.

La hausse des prix des matières premières est un élément fréquent d'une inflation plus élevée, comme le savent bien tous ceux qui sont allés récemment dans une station-service. Cette caractéristique fait des matières premières une couverture contre l'inflation. Une étude publiée en décembre 2010 Journal AAII ont constaté qu'une allocation de 5 % à 15 % aux matières premières améliorait les rendements par rapport à un portefeuille autrement entièrement composé d'actions pendant les périodes de politique monétaire restrictive. L'étude a porté sur la période de décembre 1970 à août 2007.

Le rédacteur en chef de l'AAII, Craig Israelsen, a constaté que les matières premières réalisaient un rendement moyen de 22.0 % au cours des années où l'inflation était supérieure à la moyenne. La contrepartie de cette surperformance était une perte moyenne de 1.9 % au cours des années où l'inflation était inférieure à la moyenne. Israelsen a examiné la période de 1970 à 2015.

Contrairement aux actions ou aux obligations, les matières premières sont des actifs physiques. Vous pouvez acheter des métaux précieux et les stocker comme bon vous semble. Vous n'allez pas entreposer des barils de pétrole ou des boisseaux de blé.

La plupart des investisseurs individuels obtiendront une exposition aux matières premières soit par le biais de fonds négociés en bourse (ETF) ou de billets négociés en bourse (ETN), soit par le biais d'actions de sociétés liées aux matières premières. Il est également possible de négocier directement des contrats à terme, bien que cela implique plus de risques et de complexité.

Je ne saurais trop insister sur l'importance de regarder dans quoi un ETF ou ETN axé sur les matières premières investit réellement avant de l'acheter. L'or fournit un exemple simple. Actions Or SPDR (GLD) investit dans une fiducie qui détient des lingots d'or. Inversement, ETN or iPath (GBUG) offre une exposition à une position glissante sur des contrats à terme sur l'or. SPDR Gold a gagné 4.9 % au cours des deux premiers mois de 2022 tandis que iPath Gold a gagné 3.9 %.

Chaque fois que des contrats à terme sont impliqués, l'expiration est un problème. Un gestionnaire de fonds devra reconduire les contrats, ce qui signifie passer à de nouveaux contrats avec des dates d'expiration ultérieures, à intervalles réguliers. La façon dont ils le font et les coûts qu'ils encourent lors de l'échange de contrats auront un impact sur leurs rendements.

Bien que SPDR Gold et iPath Gold soient très spécifiques, il existe plusieurs ETF et ETN ciblant un large panier de matières premières. Ceux-ci vous offrent une plus grande diversification, mais l'allocation est importante. Avoir des pondérations différentes pour l'agriculture, l'énergie et les métaux précieux se traduira par des rendements différents. De plus, les pondérations ne sont pas statiques pour chaque ETN ou ETF, ce qui ajoute une ride supplémentaire.

Rien de tout cela ne signifie que les ETF et ETN axés sur les matières premières doivent être évités, mais signifie plutôt que vous devriez consulter la fiche d'information et le prospectus de l'investissement avant de l'acheter.

Les actions liées aux matières premières comportent à la fois des risques commerciaux et des considérations d'évaluation. Une société d'extraction d'or possédera des mines d'or ainsi que des équipements. L'entreprise est également confrontée aux défis opérationnels liés à l'exploitation de ces mines. Les entreprises axées sur l'agriculture comme Deere & Co. (DE) et Mosaic Co. (MOS) sont exposées à la santé de l'économie agricole. De plus, tous les stocks de produits de base sont touchés par l'état général des marchés financiers.

L'achat de métaux précieux comporte ses propres défis et risques. Le stockage sécurisé est important. Les coûts de transaction et la possibilité d'acheter et de vendre au prix au comptant en sont un autre. Les escroqueries, telles que celles impliquant des pièces en métaux précieux, sont également un problème. Bien sûr, contrairement au pétrole ou au blé, vous pouvez porter votre or.

La décision d'inclure ou non une exposition aux matières premières dans un portefeuille diversifié est facultative. Les investisseurs individuels peuvent obtenir beaucoup de succès en trouvant simplement la combinaison appropriée d'actions, d'obligations et de liquidités et en s'en tenant à cette répartition à long terme. L'ajout de matières premières peut offrir des avantages supplémentaires, mais la prudence et une approche disciplinée sont nécessaires.

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