Les traders de yen japonais (JPY) ont eu une journée bien remplie alors que la Banque du Japon (BOJ) a décidé de modifier sa politique monétaire avant Noël. Dans une manœuvre étonnante, la banque centrale a annoncé aujourd'hui qu'elle laisserait les rendements à 10 ans atteindre 0.5 % au lieu des 0.25 % précédents.
Le changement a déclenché un mouvement massif sur le marché des changes, où le JPY s'est renforcé dans tous les domaines. Par exemple, lors de l'annonce, l'USD/JPY a chuté de plus de cinq grands chiffres (c'est-à-dire cinq cents pips), passant de plus de 137 à moins de 132.
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La faible liquidité accentue les mouvements du marché
La BOJ est la seule grande banque centrale qui n'a pas relevé le taux d'intérêt en 2022. Au lieu de cela, elle a choisi de mener une politique de contrôle de la courbe des taux en plafonnant les rendements à 0.25 %.
Dans le même temps, il a acheté des obligations d'État.
Mais les rendements ont continué à presser le bord supérieur du couloir. En élargissant la fourchette du rendement du JGB à 10 ans à environ +/- 0.5 %, la BOJ resserre effectivement la politique.
Cependant, dans le même temps, il a annoncé qu'il augmenterait le montant des achats de JGB de 7.3 billions de yens par mois à environ 9 billions de yens par mois. Par conséquent, on peut dire que la déclaration d'aujourd'hui est délicate car le biais facile reste dans le paragraphe d'orientation prospective.
De plus, en choisissant de modifier la politique de contrôle de la courbe des taux dans la semaine précédant Noël, la BOJ s'attendait sûrement à un mouvement massif sur le marché des devises. La liquidité est faible à cette période de l'année ; c'est peut-être la façon dont la BOJ réagit à la dépréciation du JPY en 2022.
Source : https://invezz.com/news/2022/12/20/jpy-surges-as-boj-adjusts-the-yield-curve-control-policy/