Le Trading Desk de JPMorgan voit S&P remonter jusqu'à 10% sur les données d'inflation douce

(Bloomberg) – Avec les investisseurs en actions positionnés de manière défensive, une faible lecture de l'indice des prix à la consommation de mardi pourrait déclencher un puissant rallye – le S&P 500 bondissant jusqu'à 10%. C'est la prévision audacieuse du bureau des ventes et de la négociation de JPMorgan Chase & Co.

Les plus lus de Bloomberg

Dans une analyse de scénario qui trace le plan de match pour les clients, l'équipe, y compris Andrew Tyler, suggère qu'une impression d'inflation annualisée de 6.9 % ou moins a le potentiel de relever l'indice de référence des actions entre 8 % et 10 %. Une telle décision prolongerait la poussée de l'indice depuis son creux d'octobre bien au-delà de 20 %, marquant une fin technique du marché baissier de 12 mois.

Bien que les chances que cela se produise sont plutôt minces – un événement auquel les équipes de JPMorgan attribuent une probabilité de 5 %, l'analyse reflète l'opinion dominante selon laquelle l'IPC de novembre joue un rôle clé dans la détermination du sort à court terme du marché. Les données, attendues à 7.3% par les économistes, arrivent juste un jour avant la dernière réunion politique de l'année de la Réserve fédérale.

Une lecture plus froide du mois précédent a déclenché une hausse quotidienne de 5.5 % du S&P 500.

"La logique ici est que non seulement l'inflation se dissipe, mais que son rythme s'accélère", a écrit Tyler dans la note. "Cela donnerait une confiance croissante dans les projections d'inflation globale en baisse d'environ 3% en 2023. De plus, si l'inflation est à 3%, quelles que soient les conditions du marché du travail, il semble peu probable que la Fed maintienne le taux terminal à 5%. Tout pivot de la Fed déchirera les actions.

Le scénario le plus probable, selon l'équipe, est une impression de l'IPC entre 7.2% et 7.4% où le S&P 500 grimpe de 2% à 3%.

D'un autre côté, toute lecture proche ou supérieure à la lecture précédente de 7.7% peut entraîner des problèmes. L'indice boursier devrait chuter de 5 % si l'inflation dépasse 7.8 %, selon l'analyse de JPMorgan.

"L'impression de l'IPC a le potentiel de dicter la direction et l'ampleur du marché jusqu'au coup d'envoi des bénéfices à la mi-janvier", a déclaré Tyler. « Le positionnement actions est moins léger mais reste historiquement bas ; les investisseurs semblent être d'avis que ce rapport est en ligne ou légèrement accommodant.

Avec le marché boursier coincé dans une fourchette de négociation ces derniers temps, cette semaine chargée d'événements de marché est présentée comme celle où le S&P 500 peut faire ou défaire sa récente configuration graphique. Bien que l'indice de ce mois-ci n'ait pas réussi à se maintenir au-dessus de son prix moyen au cours des 200 derniers jours, une ligne de tendance largement surveillée, il a réussi à rester au-dessus d'un autre seuil clé, la moyenne sur 100 jours.

Pour Tony Pasquariello de Goldman Sachs Group Inc., quiconque parie sur un rebond important des actions doit être conscient que la position baissière extrême qui existait à l'automne s'est atténuée. Prenez les contrats à terme sur indices, où les positions nettes parmi les non-négociants ont atteint un record de 120 milliards de dollars en septembre. Cela a diminué après un dénouement significatif le mois dernier, selon les données de la société.

"Je ne l'enregistre pas pour faire une déclaration baissière - encore une fois, la mesure actuelle est plate - c'est plutôt pour dire que cette ampleur de la demande est très peu susceptible de se maintenir au premier trimestre", a écrit Pasquariello dans une note ce week-end.