Quelque chose ne va vraiment pas avec le marché boursier, selon un stratège de haut niveau chez JPMorgan.
Les actions sont revenues en trombe de leurs plus bas de 2022 alors que craintes d'un atterrissage brutal de l'économie cède la place à l'espoir ne pas atterrir du tout grâce à un marché du travail robuste et à une inflation en baisse.
Sous la surface, cependant, des problèmes peuvent se préparer. Marko Kolanovic, stratège en chef du marché et codirecteur de la recherche mondiale à la banque de Wall Street, craint que les commerçants de détail n'aient pas tenu compte des signaux rouges clignotants du marché obligataire, croyant à tort que inflation a déjà été vaincu.
"Plus de 20% de tout le volume du marché [est] provenant des commandes au détail", a écrit Kolanovic dans un note aux clients le mercredi, ajoutant que cela approchait un record.
Alors que les investisseurs amateurs s'entassent dans les actifs les plus risqués qu'ils peuvent trouver, tels que les actions de mèmes, les gestionnaires de fonds s'inspirent discrètement d'une Réserve fédérale qui croit toujours que son travail de lutte contre l'inflation est loin d'être terminé, a-t-il noté.
Les détenteurs d'obligations exigent actuellement un rendement de 4.6 % pour prêter leur argent pendant deux ans sur le marché ultra-sécurisé du Trésor américain. Ce taux sans risque a atteint un niveau pas vu depuis 2007 et devrait attirer plus de fonds dans les titres à revenu fixe, selon Kolanovic.
Les investisseurs ne recherchant plus le rendement sur le marché boursier, le Nasdaq devrait donc être en train de se corriger, a-t-il dit.
Au lieu de cela, il continue de grimper, un fait qu'il attribue aux investisseurs particuliers. Ces commerçants amateurs tiennent souvent compte des conseils financiers de YouTube influenceurs ou forums comme WallStreetBets de Reddit, qui les attirent avec des promesses de création de richesse générationnelle.
Cela encourage à investir dans des entreprises en difficulté telles que la chaîne de cinémas AMC, dont les actions ont déjà bondi de 30 % jusqu'à présent cette année. La société de technologie de fitness Peloton est en hausse de 80%, tandis que les actions du détaillant de voitures d'occasion en difficulté Carvana avons presque triplé en valeur depuis début 2023.
L'année dernière, Les actions de Bed Bath & Beyond ont été envoyées dans une course folle après avoir été désigné comme un soi-disant stock de mèmes - une tendance où les actions d'une entreprise montent en flèche après avoir gagné en popularité virale via les médias sociaux.
"Le sentiment qui prévaut est celui de l'exubérance et de la cupidité", a averti mercredi Kolanovic à propos des habitudes de négociation des investisseurs particuliers.
'Volmageddon' 2.0
Ce ne sont pas seulement les entreprises en difficulté financière qui sont populaires auprès des investisseurs particuliers. Noms à bêta élevé comme Tesla et MicroStrategy qui offrent un risque et des rendements supérieurs à ceux du marché boursier sous-jacent ont également doublé de valeur au cours des six dernières semaines.
Pendant ce temps, les crypto-monnaies comme le jeton Floki sur le thème du chien ont également grimpé en flèche, et tout ce qu'il faut souvent, c'est Elon Musk poster une photo de son toutou on Twitter pour les envoyer tic-tac vers le haut-comportement qui rappelle le La manie des pièces Shiba Inu 2021.
Plutôt que d'investir dans un portefeuille diversifié en utilisant des niveaux de marge responsables, a déclaré Kolanovic, ces investisseurs amateurs font tout leur possible pour se battre avec une Réserve fédérale déterminée à refroidir l'économie.
"Ce comportement n'est pas seulement un combat, mais aussi une provocation de la Fed, avec des crypto-monnaies, des actions de mèmes et des entreprises non rentables qui répondent le mieux aux communications de la Fed", a-t-il écrit.
Il a ensuite lancé un avertissement sur la menace croissante que représente la popularité des produits dérivés à haut risque, tels que le contrat « zéro jour avant expiration » (0DTE), privilégié par de nombreux investisseurs particuliers.
"Les volumes de ces options à court terme sont très importants", a-t-il ajouté, estimant que le volume notionnel des contrats 0DTE, quotidiens et hebdomadaires, approche 1 XNUMX milliards de dollars par jour.
Cette mentalité de troupeau et le penchant des investisseurs amateurs pour placer des paris à haut risque sur des actions et des options volatiles signifient que tout le monde pourrait finir par se précipiter vers la sortie en même temps lorsqu'une correction plus large s'ensuit invariablement, a-t-il déclaré. Cela pourrait préparer le marché à une répétition de 2018 "Volmageddon” crash, dans lequel un cercle vicieux de vente a engendré plus de vente.
"Bien que l'histoire ne se répète pas, elle rime souvent", a averti Kolanovic.
Cette histoire a été présentée à l'origine sur Fortune.com
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Source : https://finance.yahoo.com/news/jpmorgan-top-strategist-warns-markets-175723967.html