Johnson & Johnson a le vent en poupe et ce métier retient mon attention

Est-il maintenant temps de commencer à acheter Johnson & Johnson (JNJ)?

Les actions du géant de la santé Johnson & Johnson sont sous pression depuis qu'elles ont atteint un sommet de 186.69 dollars fin avril. Ces actions ont clôturé vendredi soir à 168.18 $, en baisse de 9.3 % par rapport à ce sommet. Les nouvelles ont été stables. Un battement de tambour régulier de négativité vous rappelle.

Du gouvernement américain annonçant son intention d'arrêter ses achats de vaccins Covid-19 (pas que JNJ n'y était pas préparé) à l'annonce par l'entreprise qu'elle ne vendrait plus de poudre pour bébé à base de talc dans le monde, à la nouvelle loi de l'administration Biden permettant de négocier le prix de certains médicaments (un autre élément qui ne fera pas trembler JNJ), aux nouvelles de ce matin…

Apparemment, JNJ emploiera la stratégie utilisée au Texas et dans d'autres États également, pour créer une filiale pour détenir tous les passifs liés au talc de l'entreprise, puis placer cette filiale sous la protection de la faillite. Vous n'aimez pas ça ? Il préserve l'évaluation des actions.

Retour en juillet…

Johnson & Johnson a publié les résultats du deuxième trimestre de l'entreprise. La société a imprimé un BPA ajusté de 2.59 $ sur des revenus de 24.02 milliards de dollars. Ces chiffres ont dépassé les attentes à la fois sur les résultats supérieurs et inférieurs. Le chiffre d'affaires imprimé était suffisamment bon pour une croissance d'une année sur l'autre de 3 %, ou 8.1 % sur une base de ventes opérationnelles ajustées. Quoi qu'il en soit, JNJ a battu Wall Street. Globalement, ces chiffres de vente ont souffert d'un impact négatif de 5 % lié au taux de change.

Dans l'ensemble, ce fut un trimestre solide. Les segments Pharmaceutical et Consumer Health ont battu Wall Street, tandis que le segment MedTech a été légèrement en deçà des attentes. Les conseils ont cependant été mis en sourdine.

Pour l'ensemble de l'année, JNJ a maintenu ses prévisions de 97.3 milliards de dollars à 98.3 milliards de dollars pour les ventes opérationnelles, ce qui correspondrait à une croissance ajustée des ventes opérationnelles de 6.5 % à 7.5 %. JNJ a réduit son estimation des ventes "déclarées" à 93.3 milliards de dollars - 94.3 milliards de dollars en raison d'un impact négatif du taux de change. JNJ a réduit ses perspectives de marge d'exploitation avant impôts ajustée à plat par rapport à il y a un an, contre une amélioration précédemment guidée à 50 points de base. En ce qui concerne les bénéfices, JNJ voit maintenant un BPA ajusté pour l'année entière se situer entre 10.65 $ et 10.75 $, ce qui a réduit la fourchette d'un nickel à chaque extrémité sans affecter le point médian.

N'oubliez pas !!

En novembre de l'année dernière, Johnson & Johnson a annoncé son intention de scinder sa division grand public d'ici 18 à 24 mois en créant deux sociétés. Sans entrer dans les détails, cette décision permettrait à JNJ de se concentrer davantage sur l'activité pharmaceutique à marge plus élevée, tandis que l'activité axée sur les consommateurs à croissance plus lente pourrait se concentrer sur des produits de démarrage centrés sur le bien-être et la santé personnelle. Cela semble loin, mais si la scission est dans les délais, c'est maintenant dans moins de 9 à 15 mois.

Fundy

À la fin de ce trimestre de juillet, JNJ disposait d'une position de trésorerie nette de 32.568 milliards de dollars, en hausse par rapport aux trimestres précédents, grâce à un flux de trésorerie disponible qui a atteint 1.79 $ par action, ce qui était le plus élevé des trois trimestres et le deuxième plus élevé par action libre. impression de flux de trésorerie pour l'entreprise en six ans. Les stocks ont atteint 11.437 milliards de dollars, entraînant les actifs à court terme jusqu'à 63.847 milliards de dollars. Les passifs courants, qui ont stagné, se sont élevés à 44.821 milliards de dollars, plaçant le ratio actuel de l'entreprise à 1.42, ce qui est sain et en hausse par rapport à 1.39 le trimestre précédent. Sans stocks, le quick ratio de la firme ressort à 1.17. C'est aussi un nombre sain.

Le total des actifs s'élève à 177.724 milliards de dollars, y compris le «goodwill» et les autres actifs incorporels de 76.574 milliards de dollars, ce qui, à 43.1% du total des actifs, est un peu trop à mon goût. Le total des passifs moins les capitaux propres s'élève à 101.367 milliards de dollars, dont 28.292 milliards de dollars de dette à long terme. C'est un bilan assez solide. Du bon côté, l'entreprise pourrait, si elle le devait, rembourser l'intégralité de sa dette de sa poche.

D'autre part, le total des actifs moins les actifs incorporels a une valeur nominale légèrement inférieure au total des passifs. Je n'aime pas ça. À la fin du trimestre, la valeur comptable tangible de l'entreprise s'élevait à -0.08 $ par action. Bien que je ne puisse pas approuver cette ligne avec un signe moins devant, c'était le plus proche que JNJ ait atteint une valeur comptable tangible positive par action depuis que les vaches sont rentrées à la maison (2017).

Mes pensées

Je pense vraiment que la balle (stock) commence à rouler dans la bonne direction. Les fondamentaux s'améliorent. Le bilan n'est pas mal du tout. L'action se négocie à un niveau sous-évalué de 16 fois les bénéfices prospectifs tout en versant aux actionnaires un montant impressionnant de 4.52 $ par an juste pour rester. C'est bien pour un rendement de 2.55 %. (Notez que l'action se négocie ex-div, payable le 6 septembre aujourd'hui.)

En outre, la société semble être aussi bien gérée sous le PDG Joaquin Duato qu'elle l'était sous l'actuel président exécutif Alex Gorsky. J'aime beaucoup l'idée de posséder les actions (vous avez le temps) avant la scission en deux entreprises.

Mon opinion est que JNJ se présente comme une action de type défensif génératrice de revenus qui peut probablement être achetée dans une faiblesse plus large du marché alors que nous entrons dans une période d'incertitude accrue. Mon plan est d'initier à la faiblesse d'un stock spécifique. Cela pourrait très bien arriver ce matin. Dans un monde parfait, j'aimerais ajouter au niveau de retracement de Fibonacci de 61.8 % du rallye de décembre à avril, puis ajouter de manière agressive au niveau de support bien établi de 153 $.

Pendant que j'attends mon prix, je vois que les options de vente de 16 $ JNJ du 165 septembre se négocient autour de 1.75 $ et que les options de vente de 18 $ JNJ du 155 novembre se négocient à environ 1.95 $. Cela a mon attention. Pourrait envisager de faire une vente et d'être payé pour attendre mon argumentaire.