Les négociants en bourse nerveux envisagent quatre jours qui sèmeront le sort du marché

(Bloomberg) – Les investisseurs viennent de sortir d'une semaine mouvementée, confrontés à une vague de bénéfices de certaines des plus grandes entreprises américaines ainsi qu'à une pile de nouvelles économiques et géopolitiques incertaines. Mais ce qui s'en vient pourrait être encore pire.

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En l'espace de seulement sept séances de bourse, il y aura quatre événements majeurs qui pourraient façonner les perspectives du marché pour le reste de l'année - et potentiellement provoquer une volte-face rapide en déroutant les attentes.

Le 2 novembre, la Réserve fédérale annoncera sa dernière décision en matière de taux d'intérêt et donnera des indications sur la voie à suivre, signalant peut-être des plans pour ralentir le rythme agressif des hausses qui menace de plonger l'économie dans une récession.

Deux jours plus tard, le rapport sur l'emploi d'octobre fournira un aperçu important du ralentissement de l'embauche. Puis, le 8 novembre, les élections de mi-mandat pourraient inaugurer un changement dans le parti qui contrôle le Congrès. Et enfin, le 10 novembre, il y a l'indice des prix à la consommation, un rapport qui a joué un rôle clé dans l'élaboration des attentes concernant la trajectoire de la Fed depuis que l'inflation est revenue à son plus haut niveau en quatre décennies.

Ajoutez à cela la saison des résultats en cours et la décision de la Banque d'Angleterre sur les taux d'intérêt le 3 novembre, et il est clair pourquoi certains à Wall Street se préparent à une nouvelle secousse de volatilité.

Voici ce que les investisseurs recherchent dans chacun de ces événements.

Décision sur les taux du FOMC

Wall Street considère une quatrième hausse consécutive des taux d'intérêt de 75 points de base le 2 novembre comme une chose sûre. Ce que la Fed signalera ensuite est bien plus significatif, les traders pariant de plus en plus sur le fait que la banque centrale commencera à ralentir son rythme en décembre. C'est exactement ce que la Banque du Canada a fait mercredi, offrant une ouverture potentielle aux autres banques centrales pour qu'elles emboîtent le pas alors que les risques de récession augmentent.

Les traders se préparent à des changements de prix plus importants que d'habitude les 2 et 10 novembre, à en juger par les expirations d'options au cours des deux prochaines semaines. Pour le fondateur de SpotGamma, Brent Kochuba, la décision de la Fed sur les taux est le plus crucial des événements à venir et ouvre la voie à la manière dont les publications de données qui suivront affecteront les marchés.

"Pour les traders de volatilité, c'est la Fed en premier, tout le reste en second", a déclaré Kochuba. "Si les responsables de la politique monétaire se montrent accommodants, cela modifiera considérablement les attentes en matière de volatilité."

Journée de l'emploi

Le rapport sur l'emploi d'octobre, publié vendredi, devrait montrer que le taux de chômage est passé de 3.6 % à 3.5 %, passant d'un creux d'un demi-siècle. La croissance de la masse salariale non agricole devrait descendre à 190,000 263,000 contre XNUMX XNUMX en septembre, mais cela indiquerait toujours une force continue du marché du travail.

Les données sur les demandes initiales de chômage ont indiqué jeudi que le marché de l'emploi reste tendu, tandis que le rapport initial sur le PIB du troisième trimestre a montré que l'économie reste solide, ce qui suggère qu'elle peut résister à des hausses de taux énormes. Un rapport sur l'emploi plus fort que prévu pour septembre a fait chuter l'indice S&P 500 de 2.8 % le 7 octobre, sa pire journée d'emploi depuis l'été 2010. Une autre surprise à la hausse pourrait anéantir les espoirs que la Fed rappellera ses hausses de taux à un demi-point de pourcentage en décembre.

Élections à mi-parcours

Les haussiers boursiers espèrent un résultat crucial des élections américaines de mi-mandat : un Congrès divisé. Pourquoi? Parce que les actions ont tendance à bénéficier de l'impasse à Washington puisqu'elle a tendance à produire peu ou pas de changements politiques majeurs.

Les deux résultats les plus probables de ce cycle à mi-mandat – soit un président démocrate avec une Chambre républicaine et un Sénat démocrate, soit un président démocrate avec un Congrès républicain complet – ont profité aux investisseurs en actions dans le passé. Dans chacun des scénarios, le S&P 500 a enregistré des gains annuels compris entre 5% et 14%, selon Comerica Wealth Management, qui a cité des données de Strategas Research Partners.

"Les actions fonctionnent mieux dans un gouvernement divisé", a déclaré Victoria Greene, directrice des investissements chez G Squared Private Wealth. "L'équilibre des pouvoirs et les embouteillages sont quelque chose comme les marchés."

Rapport sur l'inflation

Peu d'annonces économiques ont autant compté cette année que l'indice des prix à la consommation, étant donné que la réduction de l'inflation est la priorité centrale de la Fed. Les stratèges de Barclays Plc, qui ont tracé la performance du S&P 500 par rapport à 10 indicateurs économiques majeurs, ont constaté qu'au cours de la dernière décennie, les actions n'ont jamais réagi aussi négativement à un indicateur économique qu'elles le sont maintenant à l'IPC.

"Nous aurons peut-être une chance de clarifier vers la fin du quatrième trimestre si l'inflation ralentit et si la Fed va assouplir les hausses de taux", a déclaré Scott Ladner, directeur des investissements chez Horizon Investments, lors d'un entretien téléphonique. "Alors cela pourrait calmer le marché du Trésor et pousser les investisseurs à prendre à nouveau des risques sur les actions."