Jeffrey Gundlach dit que les obligations sont «méchamment bon marché» par rapport aux actions – et propose un moyen d'obtenir un rendement de 9% sans trop de risques

Gundlach dit qu'il y a un risque sérieux que la Fed resserre trop et dépasse à la baisse tout comme elle a dépassé à la hausse, d'autant plus qu'elle réduit également la taille de son bilan par un resserrement quantitatif. « Puisqu'ils essaient de faire baisser [l'inflation] de 700 points de base, le dépassement pourrait être encore plus important », dit-il. "Peut-être qu'il descend à moins 4% sur l'IPC, ou moins 2%."

Il dit que c'est ce que dit le marché obligataire avec une inflation oscillant entre 8% et 9%. "Pourquoi quelqu'un achète-t-il un bon du Trésor à 3.50 % sur 30 ans ?
TMUBMUSD30Y,
3.568%
? La seule logique qui quadrille le cercle est que l'inflation va dépasser à la baisse.

Gundlach dit le S&P 500
SPX,
+ 0.51%
tombera aussi bas que 3,000 3,400, et peut-être "XNUMX XNUMX - de toute façon, inférieur à ce qu'il est aujourd'hui". Et, ce qui n'est peut-être pas surprenant de la part de l'homme connu comme le roi des obligations, il voit des tonnes d'opportunités dans le secteur des titres à revenu fixe. "Les obligations sont incroyablement bon marché par rapport aux actions", a-t-il déclaré. "Et cela vient de quelqu'un qui a dit en janvier que les marchés boursiers étaient bien surévalués, mais qu'ils étaient bon marché par rapport aux obligations. Plus maintenant."

"C'est un très bon moment pour acheter des obligations, et l'une des façons dont je le sais, c'est que personne ne veut le faire", a-t-il déclaré.

Pour les investisseurs ayant une faible tolérance au risque, il a déclaré qu'un fonds de prêt bancaire avait du sens. Il a déclaré que l'écart avec les taux d'intérêt à court terme est d'environ 300 points de base. Ainsi, si la Fed porte les taux à 4 %, l'investisseur obtient un rendement de 7 %, mais peut acheter des obligations en dessous de 95, avec un taux de défaut inférieur à 1 %.

"La façon dont ça tourne mal, c'est si la Fed abaisse à nouveau les taux d'intérêt à zéro, et alors vous allez avoir un flux de revenus plus faible, mais pour le moment, c'est un moyen très facile d'obtenir des revenus", a déclaré Gundlach.

Écoutez Ray Dalio à la Meilleures nouvelles idées du festival de l'argent les 21 et 22 septembre à New York. Le pionnier des fonds spéculatifs a une opinion bien arrêtée sur la direction que prend l'économie.

Le marché

Contrats à terme américains
ES00,
+ 0.59%

NQ00,
+ 0.47%
légèrement supérieur avant la décision de la Fed. Obligations, or
GC00,
+ 0.33%
et huile
CL.1,
-1.10%
pris sur une offre sur les inquiétudes concernant la mobilisation des troupes russes. Le rendement du Trésor à 10 ans
TMUBMUSD10Y,
3.564%
a glissé à 3.54 %, et le dollar
DXY,
+ 0.63%
continué à marcher plus haut.

Le bourdonnement

Le président russe Vladimir Poutine ordonné une mobilisation partielle de réservistes, a accusé l'Occident de chantage nucléaire et a implicitement menacé d'utiliser l'arme nucléaire.

Les Taux du Comité fédéral de l'open market la décision est prise à 2 h, heure de l'Est, les attentes étant que la hausse des taux sera de 75 points de base. Les économistes de la Deutsche Bank s'attendent à ce que le diagramme en points, publié en même temps que la déclaration du FOMC, montre une prévision médiane des fonds fédéraux pour 2022 de 4.1 %, une prévision pour 2023 de 4.3 % et une prévision pour 2024 de 3.9 %. La conférence de presse avec le président de la Fed, Jerome Powell, commence à 2h30.

Avant cela, les ventes de maisons existantes sont dues à 10 h, heure de l'Est.

Dr Doom — Nouriel Roubini — dit que les actions pourraient chuter de 40%. (abonnement requis)

General Mills
SIG
+ 6.86%
a relevé ses perspectives après les résultats du premier trimestre fiscal et après la clôture, le constructeur Lennar
LEN,
+ 1.61%
publie ses résultats du troisième trimestre.

Fabricant de puces Micron Technology
MU,
+ 1.40%
a été rétrogradé au neutre à Mizuho et a commencé en attente par Stifel.

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