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vendredi 10 mars 2023
La newsletter d'aujourd'hui est de Myles Udland, responsable des actualités chez Yahoo Finance. Suivez-le sur Twitter @MylesUdland et sur LinkedIn. Lisez ceci et d'autres nouvelles du marché où que vous soyez avec le Application Yahoo Finance.
Au cours de la dernière année, la Réserve fédérale a tenté d'atteindre un objectif, en utilisant un seul outil : réduire l'inflation en augmentant les taux d'intérêt.
Le résultat a été des taux d'intérêt de référence en hausse de 4.5% en un an et l'inflation globale passant d'un pic de 9.1 % en juin à 6.4 % en janvier. Comme l'a répété le président de la Fed, Jerome Powell, dans son témoignage à Capitol Hill cette semaine, il reste encore du travail à faire pour que la Fed atteigne son objectif.
Mais au cours de la semaine dernière, des défis aigus dans deux banques ont fait surface, un autre problème auquel la Fed Powell est désormais confrontée. Et c'est la stabilité du système financier.
Mercredi, Silvergate Capital (SI), qui était devenu l'un des principaux partenaires bancaires de l'industrie de la cryptographie, a annoncé qu'il allait liquider et mettre fin à ses opérations après avoir subi d'importantes sorties de dépôts de ses clients d'actifs numériques.
Le même jour, Silicon Valley Bank (SIVB), le partenaire bancaire privilégié des mondes du venture et des startups, annoncé il subirait une perte de 1.8 milliard de dollars tout en liquidant l'intégralité de son portefeuille de titres à court terme et en levant 2.25 milliards de dollars de capitaux frais.
Dans un lettre aux investisseurs, le PDG Greg Becker a assuré aux investisseurs que la banque disposait de "liquidités suffisantes" et a déclaré qu'elle avait pris ces mesures "parce que nous nous attendons à une hausse continue des taux d'intérêt, à des pressions sur les marchés publics et privés et à une augmentation des niveaux de consommation de trésorerie de nos clients alors qu'ils investissent dans leurs entreprises. ”
L'information rapportée jeudi après-midi que Becker a dit aux investisseurs lors d'un appel, "Je demanderais à tout le monde de rester calme et de nous soutenir tout comme nous vous avons soutenu pendant les périodes difficiles."
Peu de déclarations s'adressent à un auditoire plus exigeant que celui auquel on dit aux investisseurs de rester calmes en période de tensions sur les marchés.
Jeudi, les actions américaines ont été écrasées lors d'une vente régulière et incessante centrée sur le secteur financier. Les banques régionales ont été martelées. Les grandes banques ont été martelées. Le S&P 500 a chuté de 1.8 %. Bitcoin a chuté de 7%.
Le défi pour Powell, cependant, est qu'une partie du stress auquel la Silicon Valley Bank est confrontée a été induite par les actions de la Fed pour lutter contre l'inflation. Et la crainte est qu'ils ne soient pas seuls.
En termes simples, la Silicon Valley Bank a encaissé près de 2 milliards de dollars en vendant des obligations à perte pour acheter différentes obligations offrant un rendement plus élevé. Le dernier né de la firme rapport annuel a montré la banque détenait environ 14 milliards de dollars de titres du Trésor d'une échéance moyenne comprise entre un et cinq ans. Aujourd'hui, les bons du Trésor à un an rapportent 5.25 %.
Une baisse d'un jour de la bourse, bien sûr, n'est pas une source d'inquiétude pour le système financier. Même la liquidation d'une banque et les profondes inquiétudes des investisseurs à propos d'une autre ne doivent pas nécessairement constituer une inquiétude au niveau de la Fed concernant le système bancaire américain.
Mais ces mesures rappellent que si le rôle de la banque centrale dans l'augmentation ou la baisse des taux d'intérêt est devenu le point central de l'attention des investisseurs au cours de la dernière décennie, la Fed joue également un rôle central dans la stabilisation des marchés et l'apaisement des craintes des investisseurs lors de moments incertains comme le cadeau.
Il y a presque exactement trois ans, Powell a organisé un appel d'urgence le dimanche soir 15 mars 2020 pour annoncer une série de mesures visant à soutenir l'économie alors que la pandémie interrompait rapidement le commerce mondial.
Sur cet appel, Powell a rappelé la presse assemblée, «[Que] les banques centrales ont été conçues à l'origine pour… fournir des liquidités aux systèmes financiers en difficulté, nous prenons donc ce travail très au sérieux. C'est probablement la chose la plus importante que nous faisons maintenant.
Anxiété croissante dans le système bancaire alors que les répercussions d'un effondrement de la cryptographie en 2022 et le glaçage d'un marché du capital-risque brûlant pâlissent par rapport à l'urgence financière à laquelle la Fed a été confrontée il y a trois ans. Mais leurs actions ont alors rappelé le pouvoir de la banque centrale et, en fait, sa centralité sur les marchés financiers.
Lorsque le rapport sur l'emploi de février sera publié vendredi matin, les investisseurs se pencheront sur les données pour déchiffrer si une hausse des taux de 0.25 % ou 0.50 % de la Fed est probablement justifiée le 22 mars.
C'est le moment vers lequel les marchés se dirigent depuis des semaines.
Mais le stress imprévu qui est maintenant injecté dans le système bancaire rend vendredi et les jours à venir remarquables pour la Fed d'une manière entièrement différente.
Cela présente à Jay Powell une autre difficulté dans le défi d'essayer de mettre de l'ordre dans une économie qui a éclaté et explosé en quelques mois.
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Source : https://finance.yahoo.com/news/jay-powell-now-has-another-problem-morning-brief-103100176.html