Ce rendement de 11.5 % est-il le prochain sur le train obligataire ?

"Prenez demain Bloomberg titre, aujourd'hui, à Perspectives contraires! "

Notre nouveau slogan pour 2023 ? Peut-être. J'en parle parce que notre commerce de récession obligataire a déjà pris de l'ampleur dans un pur et simple train en marche.

Il y a à peine trois semaines, nous, les contraires, avons crié seuls dans les bois des dividendes. "Acheter ces obligations sûres payant 4.2% avant une récession de 2023 !

Notre logique était simple. Le bon du Trésor à 10 ans n'avait pas payé 4% ou plus en 14 ans. Alors que les actions semblaient fragiles (c'est le moins qu'on puisse dire !), le coupon à 4 poignées attirait certains acheteurs de baleines, y compris notre homme le "dieu des obligations" Jeffrey Gundlach (plus sur lui dans un instant).

Les baleines avaient faim. Ils ont ramassé ces bons du Trésor à gauche et à droite, faisant chuter le rendement. À mesure que les obligations deviennent plus attrayantes, leurs paiements chutent. Le rendement à 10 ans est déjà à 3.7 % au moment où j'écris ces mots.

La baisse des rendements a entraîné une flambée des prix. Le fonds que nous avons spécifiquement recommandé, iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT
TLT
), est un chouette 9 %+ en moins de trois semaines. Ce gain s'annualise à un rendement total de 160 %. Niiiiiiiiiice.

Maintenant, les gros bonnets de Bloomberg envie de sauter dans notre train en marche. Pas plus tard que ce dimanche, la publication rapportait Le commerce de la grande récession du marché du Trésor prend de l'ampleur.

Regardez, l'élan a déjà été réunis. Nous avons gagné 9 % en quelques semaines grâce à un fonds obligataire sûr ! Vous l'avez littéralement lu ici en premier.

Maintenant que l'argent facile a été gagné, nous, penseurs originaux, avons deux choix :

1. "Chassez" le train en marche que nous avons lancé (et Bloomberg promu) avec de l'argent en retard. Ou,
2. Trouvez le prochain titre grand public de demain, aujourd'hui.

Bien sûr nous regardons au-delà de la foule de vanille pour notre prochaine idée originale. Nous allons l'acheter maintenant, afin qu'ils puissent se précipiter plus tard. Heck, ils peuvent même prendre le crédit. Nous ne nous soucions pas. Nous nous concentrons sur les gros rendements et les bénéfices potentiels, dans cet ordre.

Dans cet esprit, nous nous tournons vers notre héros du lien, M. Gundlach. Cette année, son Fonds de solutions de revenu DoubleLine (DSL) a été battu aux côtés de la plupart des autres fonds obligataires !

Maintenant, le fonds de Gundlach n'a pas souffert parce que lui et son équipe DoubleLine ont choisi de mauvaises obligations. Leurs obligations, dont certaines rapportent 7.5 %, 9.25 % et même 10.25 %, rapportent à peine. DSL a ne sauraient avait un problème de revenu.

ça a eu un intérêt taux problème.

Des taux plus élevés nuisent aux fonds comme le DSL de deux manières. Premièrement, ils font baisser le prix du portefeuille actuel. Lorsque les taux augmentent, les prix des obligations baissent. Après tout, qui veut être enfermé dans un paiement fixe lorsque les taux augmentent ?

Deuxièmement, la hausse des taux à court terme augmente les coûts d'emprunt de DSL. En tant que fonds à capital fixe, l'équipe DoubleLine a pu emprunter de l'argent pour presque rien ces dernières années.

Pourquoi ne prendraient-ils pas plus de ces coupons de 7.5 % à 10.25 % toute la journée quand ils peuvent emprunter à 1% voire 2% ?

Mais lorsque les taux à court terme augmentent, le coût d'emprunt de DSL augmente également. Ce qui a un peu d'impact sur nos revenus de dividendes.

Ne craignez rien. Là is la lumière au bout du tunnel. La Réserve fédérale a presque fini de relever les taux à court terme. Ce qui signifie que le coût du capital de DSL atteindra bientôt son plafond et finira par baisser lorsque nous glisserons dans la récession prévue de 2023.

De plus, les prix de ses obligations ont déjà commencé à augmenter, grâce à la cassure du rendement du Trésor à 10 ans. Bien sûr, 2022 a été une année terrible à ce jour. Mais comme pour TLT, cette mauvaise performance récente présente une grande opportunité pour nous, chercheurs de revenus conscients.

Les investisseurs DSL ont trois façons de gagner ici. Premièrement, le fonds verse un rendement électrique de 11.5 %. Ensuite, sa valeur liquidative devrait augmenter à mesure que les taux courts et longs baissent. Et enfin, le fonds se négocie aujourd'hui avec une décote de 4 %, ce qui signifie que nous sommes payés pour rouler avec Gundlach.

Brett Owens est stratège en chef des investissements pour Perspectives contraires. Pour plus d'idées de revenus, obtenez votre copie gratuite de son dernier rapport spécial: Votre portefeuille de retraite anticipée : d'énormes dividendes, chaque mois, pour toujours.

Divulgation: aucune