Le marché boursier battu est-il en train d'atteindre son fond ?

Le S&P 500 a raté de peu la clôture de la semaine dernière en territoire baissier, ce qui représenterait une baisse de 20 % par rapport au sommet du marché, un point culminant atteint après le Nouvel An. Le Nasdaq Composite, riche en technologies, est déjà dans ce statut maudit. Alors, quand ce tourment prendra-t-il fin ?

Une grande partie du malaise actuel du marché est centrée sur la forte inflation actuelle (un peu plus de 8 % par an) et la volonté de la Réserve fédérale, même tardive, de freiner la flambée des prix. Les taux plus élevés ne sont pas les amis des actions, en particulier des actions technologiques.

Mais même si le président de la Fed, Jerome Powell, a tenté de rassurer les investisseurs sur le fait que la banque centrale ne deviendrait pas folle avec son régime de resserrement (il a exclu une hausse de trois quarts de point de pourcentage), le fait est que nous nous attendons à une séquence régulière de augmentations lors des prochaines réunions de la Fed.

Malgré les propos de Powell sur la modération, Wall Street sait que des taux plus élevés sont un instrument contondant qui pourrait bien freiner l'inflation, mais qui cause souvent des dommages périphériques, comme les actions, sans parler de l'économie.

Le tournant du marché s'appelle la capitulation. C'est alors que les investisseurs (les particuliers, pour la plupart) abandonnent et se retirent du marché. Il y a des signes que cela se produit. Les actions des fonds communs de placement de détail pour les actions ont enregistré 17 milliards de dollars de sorties d'actions nationales et étrangères au cours de la semaine la plus récente, un énorme bond par rapport aux semaines précédentes, selon le Institut des sociétés d'investissement.

Pour Bank of America, cela pourrait bien marquer le début de la fin de la baisse du marché que nous subissons. "La définition de la véritable capitulation est que les investisseurs vendent ce qu'ils aiment", puis se retirent du marché, écrit Michael Hartnett, stratège en chef de BofA, dans un rapport. La banque voit le S&P 500 terminer l'année à 3,600 3,000, bien qu'elle pense que le plus bas pourrait être de 3,901 XNUMX ; vendredi, le S&P était à XNUMX XNUMX.

Si le nadir est proche, alors le vieil adage selon lequel il fait toujours plus sombre juste avant l'aube pourrait s'appliquer ici. De nombreuses données économiques confirment la vision négative de l'état des choses : les ventes de maisons existantes sont en baisse, une baisse de l'indice des directeurs d'achat, une augmentation inhabituelle des demandes de chômage et une baisse de l'indice des indicateurs avancés du Conference Board. Target, qui se portait très bien, rapporte maintenant que ses marges se resserrent.

Même les développements encourageants obtiennent une grosse framboise du marché. Un impressionnant 77% des sociétés du S&P 500 déclarant des bénéfices au premier trimestre (il ne reste que quelques retardataires à signaler) ont des résultats qui dépassent les estimations des analystes, selon FactSet rechercher. Les battements sont en moyenne de 4.7% au-dessus du consensus.

Peu importe. Les entreprises avec des surprises positives ont été frappées par une baisse moyenne des prix de 0.5 % deux jours avant la publication des résultats jusqu'à deux jours après.

Le problème, c'est que Nostradamus ne travaille pas à Wall Street. Assez de problèmes à venir se préparent peut-être pour retarder le creux ultime du marché et la capitulation. La guerre en Ukraine, le virus qui ne disparaîtra pas et l'inflation qui est peut-être plus tenace que ne le pense la Fed, tout cela pourrait nuire à nos espoirs et à nos attentes.

Ce que nous savons, c'est qu'à un moment donné, ce cauchemar sera terminé.