La pandémie de COVID-19 a déclenché une vague de mesures sans précédent de la part des banquiers centraux et des gouvernements. En stimulant l'activité économique et en soutenant les ménages, les mesures ont été utiles.
Avec le recul, il n'est pas facile d'imaginer le contraire. Mais tout cela a un coût.
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C'est-à-dire une inflation insoutenable.
L'inflation dans les économies avancées est devenue incontrôlable. Au Royaume-Uni, il a atteint le territoire à deux chiffres.
La déconnexion semble surréaliste. La Banque d'Angleterre combat une inflation de 10.1 % avec des taux d'intérêt de 1.75 %.
Dans le même temps, il vise une inflation de 2 %.
Mais pourquoi la Banque d'Angleterre n'augmente-t-elle pas les taux plus agressivement ?
Les défis de la Banque d'Angleterre dans la normalisation de sa politique
La Réserve fédérale du États-Unis s'est lancé dans un cycle de resserrement agressif de sa politique monétaire pour lutter contre la hausse de l'inflation. Mais la Banque d'Angleterre, tout comme la Banque centrale européenne, ne peut pas faire de même.
L'image macro semble de plus en plus compliquée au Royaume-Uni pour au moins plusieurs raisons.
Premièrement, il y a une pénurie de main-d'œuvre alors que l'inflation est supérieure à 10 %. En d'autres termes, les pressions salariales alimenteront davantage l'inflation et le niveau actuel des taux d'escompte ne suffira pas à compenser la hausse des prix des biens et services.
La croissance des salaires a atteint 5 % au Royaume-Uni.
Deuxièmement, le déficit commercial record et la productivité négative sont des conséquences directes du Brexit. Il est encore tôt pour évaluer l'impact total du Brexit sur l'économie britannique, mais les deux indiquent clairement que la voie n'est pas la bonne.
Troisièmement, on parle de mesures de relance budgétaire à venir, qui contribueront davantage à la hausse des prix des biens et des services.
Enfin, les prix élevés de l'énergie en Europe ont un impact direct sur les ménages britanniques.
Confrontée à un tel ensemble de macro-variables, la Banque d'Angleterre a du mal à lutter contre l'inflation. C'est pourquoi il a averti dans le passé que d'ici la fin de l'année, l'inflation atteindrait largement le territoire à deux chiffres.
En conséquence, la livre sterling est l'une des devises les plus faibles du tableau de bord FX. En fait, il s'échange comme une monnaie émergente, baissant même face à l'euro.
En 2022, la monnaie commune, l'euro, a perdu plus de 12 % face au dollar américain. Dans le même temps, le EUR / GBP cross a gagné 2.34%.
La combinaison des deux implique que la livre sterling a perdu encore plus face au dollar américain. De plus, son incapacité à gagner face à l'euro est frappante.
Après tout, il y a une guerre en Europe de l'Est, une guerre qui touche davantage les économies de la zone euro que l'économie britannique.
Dans l'ensemble, les fondamentaux indiquent une nouvelle faiblesse de la livre sterling, car les défis auxquels la Banque d'Angleterre est confrontée ne devraient pas disparaître de sitôt.
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Source : https://invezz.com/news/2022/08/31/is-now-a-good-time-to-buy-the-british-pound-fundamentals-point-to-caution/