Ce fut une longue corvée cette année pour le marché boursier en chute libre. Le modèle de Citigroup qui prévoit les chances que les actions se dirigent vers un marché baissier montre que le marché ressemble davantage à un achat en ce moment.
Ces problèmes, que le marché tente toujours de résoudre, ont récemment empêché de nombreux Wall Street de recommander des actions. Certains techniciens du marché, par exemple, ont récemment déclaré que Le S&P 500 pourrait chuter encore de 10 % ou plus même de son niveau relativement bas.
Mais les stratèges des actions mondiales de Citi ont un modèle, une «liste de contrôle du marché baissier», qui indique actuellement qu'acheter le marché semble relativement sûr en ce moment. Le modèle prend en compte 18 sous-facteurs dans les catégories plus larges des valorisations, des indicateurs du marché obligataire, du sentiment des investisseurs, des décisions et du financement des entreprises, de la rentabilité et des bilans. Lorsque près des 18 sous-facteurs émettent des signaux de vente clignotants, cela signifie souvent qu'un marché baissier, défini comme une baisse de 20 %, est à venir. Heureusement, à l'heure actuelle, seuls six des 18 facteurs émettent des signaux de vente. "Notre liste de contrôle du marché baissier mondial veut acheter cette baisse", écrit Robert Buckland, stratège actions chez Citi.
Pour référence, le nombre actuel de signaux de vente est bien inférieur aux lectures précédentes qui ont précédé les marchés baissiers. En mars 2000, 17.5 des facteurs indiquaient une vente, juste avant un marché baissier. En octobre 2007, 13 signaux ont montré une vente juste avant un marché baissier.
Voici un aperçu de l'état actuel des signaux. Tout d'abord, quelques-uns des signaux négatifs :
Le premier signe inquiétant est la courbe des taux. Le rendement du Trésor à 10 ans n'est que de 0.27 point de pourcentage au-dessus du rendement à 2 ans. C'est en baisse par rapport à une différence de 0.78 point de pourcentage pour commencer cette année. La réduction de l'écart signifie que les rendements à court terme ont augmenté plus rapidement que les rendements à long terme. Actuellement, cela reflète le fait qu'une inflation et des taux d'intérêt plus élevés aujourd'hui nuiront à la demande économique.
L'autre signal de vente notable concerne les recommandations d'actions des analystes, trop haussières pour le moment. En fait, les attentes globales des analystes en matière de bénéfice par action pour 2022 pour les entreprises du MSCI ACWI ETF ont augmenté de 2.6 % depuis le début de l'année, selon FactSet. C'est en partie parce que les entreprises ont largement dépassé les prévisions de bénéfices pour commencer l'année, et l'impact exact de la hausse des taux et de l'inflation sur les ventes futures est difficile à quantifier pour les analystes des entreprises à ce stade. Ainsi, les estimations de bénéfices, avec le temps, pourraient baisser.
Mais il existe une foule d'autres indicateurs positifs, 12 d'entre eux pour être exact. Certes, les risques pour l'économie et les bénéfices n'ont pas disparu, mais ils peuvent déjà se refléter dans les cours des actions. Pendant ce temps, des données comme améliorer les flux d'argent vers les fonds d'actions sont des signes que les acheteurs reviennent sur le marché.
À tout le moins, il est logique d'acheter quelques actions de sociétés ici et là.
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