Est-il temps pour les investisseurs de passer à autre chose ?

La finance décentralisée : beaucoup de promesses et des concepts passionnants, mais encore trop compliqués à utiliser. Les investisseurs aiment toujours les différentes gammes de produits - des dApps aux protocoles portant taux d'intérêt. Ces différents segments DeFi incitent les investisseurs à regarder avec curiosité ce marché vieux d'environ trois ans. Néanmoins, les investisseurs auraient mieux fait de commencer l'année en achetant et en détenant des bitcoins. L'hiver crypto 2022 a été particulièrement glacial au pays DeFi.

Du point de vue des investisseurs et des utilisateurs, «DeFi est encore largement absent des habitudes de la plupart des gens», déclare Tony Tran, fondateur et PDG de Peer Inc, un développeur Web3 basé à Bellevue, WA, qui construit un échange pour la levée de capitaux basée sur la blockchain. «Il doit y avoir une innovation significative pour que DeFi devienne le choix préféré, à la fois sur l'expérience utilisateur et sur la technologie. L'absence d'une fonction d'ordre limite/stop loss sur les bourses décentralisées ; la vulnérabilité aux piratages, aux exploits, le besoin de surdimensionnement et les risques systémiques de la cascade de liquidations automatisées pourraient empêcher DeFi de capitaliser sur son opportunité.

À l'exception de quelques entreprises, DFI.Money (YFII), un fork de la plate-forme d'agrégation DeFi Yearn.Finance, et GMX, un spot décentralisé et un échange perpétuel, presque toutes les pièces DeFi que j'ai examinées sont sous-performantes en bitcoin.

YFII et GMX ont augmenté de plus de 20 % au cours du dernier mois. GMX est le meilleur des deux, en hausse de 83 % sur 12 mois. Ils sont une anomalie.

Acteurs du marché de la liquidité DeFi AaveAAVE
et composéCOMP
sont en baisse de 32.7% et 26.3%, respectivement au cours du dernier mois se terminant le 4 décembre. Au cours des 12 derniers mois, le prix symbolique de Compound a été presque anéanti, en baisse de 82.9%, tandis que Aave est en baisse de 68.5%, ce qui n'est pas trop mal quand par rapport à la baisse de 65% du bitcoin sur la période. L'agriculteur de rendement DeFi Convex est en baisse de 27% en quatre semaines et de 83% en 12. Le pool de liquidités pour le trading de pièces stables, Curve, est en baisse de 34.4% ce mois-ci et de 82.3% cette année. Le protocole de taux d'intérêt DeFi APWine est presque anéanti, en baisse de 94.4 % cette année et de 16 % au cours du mois dernier.

Le fonds d'investissement DeFi de Grayscale est en baisse de plus de 71 % au cours des 12 derniers mois. Ce fonds est ouvert uniquement aux investisseurs qualifiés

DeFi : Aimer et "Hodl"

En fin de compte, la finance décentralisée consiste en des prêts et des transactions entre pairs. Il s'agit d'un tout nouveau marché financier, qui ressemble un peu à une cantine Star Wars, où vous pouvez échanger des crédits et emprunter dans des devises avec lesquelles vous ne pouvez pas acheter de serviettes en papier, mais qui peuvent en quelque sorte gagner 2 % d'intérêt ou plus. C'est mieux que les rendements des comptes d'épargne américains.

Le ralentissement de cette année était déjà en jeu bien avant que le monde n'apprenne l'existence du fondateur de FTX, Sam Bankman Fried.

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"DeFi n'est en aucun cas responsable ou complice de l'effondrement de FTX, mais c'est un antidote potentiel au problème", déclare Beth Haddock, conseillère de Balancer basée à New York.BAL
, un protocole de liquidité DeFi "Dans DeFi, les contrats intelligents dictent la nature précise de chaque transaction que vous effectuez, il n'y a donc aucun risque d'utilisation abusive des fonds des utilisateurs. Les anciens utilisateurs trompés de FTX sont désormais plus susceptibles de se lancer dans DeFi précisément pour cet avantage. Cela distingue DeFi. C'est la raison pour laquelle il gagnera à long terme.

La plupart des investisseurs conservent leurs bitcoins et leurs alt-coins, dont DeFi est une grande partie. Mais achètent-ils ? Il semble que non. Utilisant volume de transactions bitcoin à titre indicatif, quelque 21 milliards de dollars de bitcoins ont été échangés le 5 décembre, l'un des volumes les plus bas de l'année. Le 6 décembre 2021, le volume des échanges dépassait 30 milliards de dollars.

"Finalement, les utilisateurs réguliers du commerce de détail recommenceront à tester l'eau", déclare Shahmeer Chaudhry, PDG de Fluidity Money à Adélaïde, en Australie, un protocole DeFi "Spend-2-Earn". «Mais avant cela, les protocoles DeFi devront résoudre l'un des problèmes les plus difficiles de la cryptographie s'ils souhaitent capturer ce public et même conserver une partie de leur base d'utilisateurs. Avez-vous déjà essayé d'expliquer DeFi à un non-crypto-natif ? Configurez un portefeuille, expliquez les clés secrètes, expliquez comment utiliser leur adresse, expliquez comment éviter de vider leur portefeuille. C'est un processus ardu », dit Chaundhry. "Tous ces problèmes peuvent être résolus en ayant un domaine simple comme adresse qui fonctionne sur plusieurs chaînes et fonctionne sans friction avec les dApps. Lorsque cela deviendra possible, je suis sûr que DeFi deviendra non seulement le choix préféré, mais cela rendra les plates-formes centralisées obsolètes.

Pendant ce temps…

DeFi : une autre mauvaise journée.

La débâcle FTX est un vent contraire pour toutes les cryptos. Les jeux DeFi sont des rendements alpha pour les investisseurs en crypto, et donc lorsque le marché tourne, ils souffrent comme un marché émergent dans une récession de marché développé. Les mauvais titres récents incluent l'échange décentralisé basé sur Solana Le sérum défaillant victime de la faillite de FTX. FTX était un investisseur.

Une autre société de trading de crypto DeFi, Auros Global, a raté son remboursement de principal sur un prêt Wrapped Ether DeFi de 2,400 XNUMX et AnkrANKR
– un protocole blockchain co-fondé par Chandler Song et Ryan Fang (deux lauréats Forbes 30 Under 30) en 2017 – est devenu le dernier victime d'un exploit, avec des pertes déclarées de près de 5 millions de dollars. Le protocole DeFi a déclaré qu'il travaillait avec les bourses pour arrêter immédiatement la négociation de son BNBBNB
jeton de récompenses de jalonnement, aBNBc.

L'histoire derrière tout ce qui concerne DeFi était "nous sommes plus sûrs que les échanges centralisés".

En 2022, les pirates ont volé plus de 3 milliards de dollars de cryptos aux applications DeFi, dont 611 millions de dollars à Poly Bridge, 190 millions de dollars en Nomade, et en 2021, les pirates ont obtenu 130 millions de dollars de Finances crème.

Il y a beaucoup d'argent à cibler.

La valeur totale bloquée sur DeFi est d'environ 50 milliards de dollars, soit 2.5 fois au cours des deux dernières années et près de 70 fois au cours des trois dernières années, note Alexander Kravets, PDG de Symbridge, un écosystème d'échange d'actifs numériques basé à Greenwich, Connecticut.

"L'effondrement de FTX amplifie le besoin de transparence et de visibilité sur l'endroit où vos actifs sont détenus, et s'ils existent même - comme la preuve des réserves. La seule façon d'y parvenir est en chaîne, où les gens peuvent voir tous leurs actifs XNUMX heures sur XNUMX, XNUMX jours sur XNUMX, toute l'année », dit-il à propos du facteur confiance.

Les investisseurs en crypto-monnaie savent que ce sont de nouveaux mondes construits par des ingénieurs en logiciel penchés sur des ordinateurs, tapant dans une langue que la plupart d'entre nous ne comprennent pas. Ils sont basés dans le monde entier, avec des codeurs en Russie, en Chine, et souvent dirigés par des individus cherchant à gagner rapidement de l'argent pour acheter leur prochain Patek Philippe, ou lancer un banger à Miami en marge d'une conférence sur le bitcoin.

Apprendre le chinois pourrait être plus facile pour le détenteur moyen de pièces DeFi. La conviction que les start-up DeFi construiront des produits plus conviviaux au cours des cinq prochaines années maintient l'intérêt des investisseurs à haut risque, même si les valeurs du marché s'effondrent.

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"Nous avons un long chemin à parcourir avant que DeFi, et même les échanges décentralisés, ne voient une adoption massive", déclare Andrei Grachev, associé directeur chez DWF Labs, un fabricant de marché d'actifs numériques et investisseur Web3 basé à Zoug, en Suisse. Ils faisaient partie du Fonds de relance de l'industrie, lancé par l'échange de crypto-monnaie asiatique Binance le mois dernier.

«Il y a moins de six mois, l'échec de Terra / Luna était considéré comme une preuve que DeFi n'était pas durable. Le récent fiasco FTX a déplacé l'attention sur les échanges cryptographiques centralisés en tant que nouveau méchant. Je pense que le changement soudain d'orientation sur DeFi est un mécanisme d'autodéfense (contre la crise FTX) en faveur de la décentralisation », dit-il. Pour Grachev, la décentralisation pourrait inciter davantage d'investisseurs à stocker la crypto sur des portefeuilles durs et à transférer une partie de leur activité crypto vers des réseaux décentralisés. Cela pourrait conduire à un retour des capitaux dans certains projets de financement décentralisés, s'ils peuvent supporter davantage de pertes.

Yearn Finance (YFI) était au prix d'environ 78,000 11 $ le 2021 mai 4,397, un record absolu. Il a atteint un creux historique de 18 2022 $ le 40 juin XNUMX. Les nouveaux arrivants qui ont plongé dans l'eau froide de Yearn Finance en juin ont augmenté de plus de XNUMX % depuis. Mais ceux qui détiennent encore des jetons de l'année dernière ont encore un long chemin à parcourir avant que la glace ne fonde sur YFI.

*L'auteur de cet article possède des bitcoins.