Ether (ETH) semble être de plus en plus corrélé avec le S&P 500. Voici ce qui se passe et ce que cela signifie pour la fusion d'Ethereum. 👇
TL; DR
- En 2021, les investisseurs institutionnels ont commencé à investir massivement dans ETH, lui donnant le statut d'un investissement technologique sérieux.
- La matrice de corrélation de 30 jours de l'ETH avec le S&P 500 a été multipliée par 5 depuis 2017.
- Il n'est pas clair que les institutions financières traditionnelles comprennent ou se soucient de la technologie sous-jacente d'Ethereum.
- Le prix d'Ether pourrait être davantage influencé par des conditions de marché plus larges que par un sentiment positif à l'égard de la fusion.
La corrélation signifie que deux actifs se déplacent dans la même direction en même temps — quand l'un monte, l'autre monte ; quand l'un tombe, l'autre tombe. Mais corrélation ne veut pas dire causalité. L'un des actifs corrélés pourrait être causer l'autre pour se déplacer avec lui, ou peut-être pas. La corrélation ne signifie pas non plus que deux actifs évoluent dans la même direction avec le même rapidité.
Si vous investissez 1,000 500 $ dans l'ensemble du S&P 1 le 2017er janvier 84, vous serez aujourd'hui en hausse de plus de 1,000 %. Pas mal. Si vous mettez les mêmes 1 2017 $ dans ETH le XNUMXer janvier XNUMX, aujourd'hui vous seriez en hausse 19,000%. Ouah.
En ce sens, l'ETH et le S&P 500 semblent de plus en plus corrélés. La matrice de corrélation historique sur 30 jours est une mesure statistique de la relation entre les prix de deux actifs. Il varie entre :
- 1 : Les actifs sont parfaitement corrélés positivement, ce qui signifie que leurs prix évoluent toujours exactement dans la même direction.
- Moins 1 : Les actifs sont parfaitement corrélés négativement, ce qui signifie que leurs prix évoluent toujours dans des directions exactement opposées.
Le 2 janvier 2017, la matrice de corrélation ETH-S&P 500 était de 0.17, soit environ 17 % de corrélation positive. Le 29 août 2022, la matrice de corrélation était de 0.84, soit environ 84 % de corrélation positive.
D'autres crypto-monnaies montrent différents degrés de corrélation avec le S&P 500. BitcoinLa matrice de corrélation de est de 0.64. Solana 0.48. Doge, 0.42. Mais Ethereum montre une corrélation particulièrement élevée.
Dans une certaine mesure, l'ETH et le S&P 500 ont toujours été corrélés, car le prix de l'ETH a toujours répondu aux mêmes conditions de marché plus larges qui font bouger le S&P 500. Hiver crypto 2017-2018 à peu près corrélé à une baisse globale des conditions économiques américaines (mesurée par l'indice des directeurs d'achat, ou « PMI »).
Pendant ce temps, le prix de Bitcoin a chuté de environ 80% et le prix d'Ether a chuté de environ 90%. Mais au cours de cette même période, le S&P 500 en fait se leva légèrement. Ainsi, l'ETH et le S&P 500 n'ont pas toujours tenu la main dans les hauts et les bas.
La vérité est que la corrélation entre l'ETH et le S&P 500 est un peu désordonnée. Parfois, ils sont fortement corrélés. Et d'autres fois, ils ne le sont pas. Cependant, ce qui semble clair, c'est que leur corrélation devient plus constante au fil du temps.
Voici un graphique de la matrice de corrélation ETH-S&P 500 pour 2018 – chaotique.
Voici le même graphique pour 2020 - plus lisse.
Et voici le même graphique pour 2022 – le plus lisse.
Alors que se passe-t-il ici ? Pourquoi le S&P 500, un indice boursier vieux de 65 ans, et l'ETH, une blockchain upstary décousue créée par un nerd informatique d'une vingtaine d'années qui préfère les pyjamas violets et sacs de chat, semblent tomber amoureux l'un de l'autre ?
C'est probablement la même raison pour laquelle Ethereum et le FTSE ont une matrice de corrélation de 0.74. Et pourquoi Bticoin et le S&P 500 ont une matrice de corrélation de 0.64. La réponse courte? Argent institutionnel.
Bref historique de l'investissement institutionnel dans l'ETH
Le S&P 500 est un indice boursier composé de certaines des plus grandes sociétés américaines. Les teneurs de marché qui déterminent les prix de ces actions sont de grandes banques d'investissement traditionnelles telles que JP Morgan et Morgan Stanley.
Lorsque Ethereum a été lancé en 2015, ces banques n'étaient pas particulièrement intéressées à y faire de gros investissements. À l'époque, la plupart d'entre eux essayaient encore de décider d'investir ou non dans le bitcoin. En fait, l'investissement institutionnel dans la cryptographie n'a commencé sérieusement qu'en 2018 et n'a pas vraiment décollé jusqu'à ce que 2020.
L'année suivante, 2021, les investisseurs institutionnels ont commencé à prendre une intérêt sérieux dans Etherum. Mais avec l'argent institutionnel vient la pensée institutionnelle. Ainsi, les mêmes esprits qui déterminent le prix du S&P 500 déterminent désormais également le prix de l'ETH - pour le meilleur ou pour le pire.
La prochaine Fusion d'Ethereum présente un test fascinant de cette nouvelle situation.
Les banquiers et la fusion
La fusion, attendue vers le 15 septembre 2022, est une mise à niveau technique de la blockchain Ethereum qui :
- Faire passer le réseau d'un mécanisme de consensus de preuve de travail à une preuve de participation
- Rendre le réseau plus de 99 % plus économe en énergie
- Réduire l'offre totale de l'ETH
- Préparer le réseau pour une série de mises à niveau ultérieures
Vitalik Buterin, le créateur d'Ethereum, est excité. La plupart des partisans d'Ethereum sont haussier. Et, tout au long de la première quinzaine d'août, le marché a semblé d'accord alors que le prix de l'ETH augmentait régulièrement. Mais la fusion a-t-elle fait grimper le prix, ou l'ETH a-t-il été entraîné par quelques semaines de sentiment positif plus large sur le marché ?
C'est difficile à prouver, bien sûr – rappelez-vous, la corrélation ne prouve pas la causalité.
Mais il convient de noter qu'après que le président de la Réserve fédérale américaine, Jerome Powell, a annoncé de nouvelles hausses de taux d'intérêt le 26 août, le S&P 500 a chuté et L'ETH est tombé avec.
Maintenant, les investisseurs institutionnels de l'ETH connaissent-ils et/ou se soucient-ils et/ou comprennent-ils la fusion ? Preuve de participation ? Tokenomics déflationniste? Et, en regardant au-delà de la fusion, sont-ils au courant du prochain cycle d'Ethereum mises à jour - la Surge, la Verge, la Purge et la Splurge ?
La crypto n'est pas une île
Les débats et les attentes autour de la fusion d'Ethereum sont à un niveau record dans le monde de la cryptographie. Mise à l'échelle, prix, efficacité, frais, etc. : des discussions détaillées sur la cryptographie sont en cours 500h/XNUMX, principalement du point de vue de la crypto elle-même. Mais la corrélation croissante de l'ETH avec le S&P XNUMX devrait rappeler que la crypto n'est pas une île – malgré toutes ses bizarreries, elle fait toujours partie du macro continent.
Source : https://www.okx.com/academy/en/is-ether-in-love-with-the-sp-500