L'action Boeing est-elle mise à la terre ou simplement retardée ?

Faits marquants

• Boeing a pu générer près de 3 milliards de dollars de flux de trésorerie disponibles, malgré une perte massive pour le trimestre.
• L'administration Trump a négocié le programme Air Force One, et cela coûte de l'argent à l'entreprise car elle a dû déclarer une perte trimestrielle massive de 3.3 milliards de dollars en raison de toutes les pertes.***
• L'action Boeing a augmenté de 5.24 % pour clôturer à 177.58 $ hier, mais a tout de même sous-performé l'indice S&P 500, qui a augmenté de 5.54 %.

Boeing est connu pour la conception et la fabrication d'avions à usage commercial et militaire. Cependant, la société a fait davantage les manchettes ces derniers temps pour avoir perdu la confiance des investisseurs en raison de la perte massive qu'elle a signalée pour le troisième trimestre de 2022. Ce n'est pas tous les jours qu'une entreprise manque les estimations des analystes pour un chiffre d'affaires de 2 milliards de dollars.

Boeing continue de faire face à une variété de problèmes allant des problèmes de main-d'œuvre et de formation aux problèmes de la chaîne d'approvisionnement, ainsi qu'un contrat Air Force One précédemment négocié qui coûte de l'argent à l'entreprise alors que les retards se poursuivent.

Boeing est-il cloué au sol ou sont-ils simplement retardés ? Nous allons décomposer les actions de Boeing pour voir comment l'entreprise se comporte financièrement.

Rapport sur les bénéfices de Boeing

Boeing a annoncé ses résultats du troisième trimestre le 3 octobre 26. Nous devons partager une citation notable du PDG Dave Calhoun avant d'examiner les résultats :

"Sans aucun doute, et vous l'avez entendu de tous les appels de résultats au cours de la semaine, la chaîne d'approvisionnement, l'inflation, les pénuries de main-d'œuvre et les défis macroéconomiques sont des défis pour tout le monde. Cela se reflète dans ces appels du troisième trimestre. Encore une fois, les frais dans notre monde de développement à prix fixe, etc. — tout cela est intégré. Nous n'anticipons ni ne suggérons que le monde de la chaîne d'approvisionnement va s'améliorer à court terme. »

Cette citation mérite d'être partagée car de nombreuses entreprises sont confrontées à des défis macroéconomiques alors que le monde se prépare à la possibilité d'un récession mondiale. Calhoun a récemment misé gros sur lui-même et sur son entreprise, en achetant lui-même pour environ 4 millions de dollars d'actions.

Voici quelques-uns des faits saillants financiers du rapport sur les résultats de Boeing :

• Boeing a annoncé une perte de 3.3 milliards de dollars au troisième trimestre, contre 132 millions de dollars il y a un an.
• Le chiffre d'affaires du troisième trimestre a augmenté de 4 % en glissement annuel pour atteindre 15.96 milliards de dollars.
• Boeing a repris la livraison du 787, après 2 ans de retards de la FAA.
• La société a déclaré une perte par action de 6.18 $.
• Le flux de trésorerie d'exploitation était de 3.2 milliards de dollars, avec 2.9 milliards de dollars de flux de trésorerie disponibles en raison de livraisons plus élevées.
• Les actions de Boeing ont chuté d'environ 9 % après la publication de ces résultats en raison des défis auxquels l'entreprise sera confrontée en 2023.

Ces données financières ont été décevantes car les analystes ne s'attendaient pas à une perte aussi massive pour le trimestre. Le pire, c'est que le contrat à prix fixe avec AirForce One continuera de coûter de l'argent à l'entreprise dans un avenir prévisible.

Comment Boeing gagne-t-il de l'argent ?

Boeing décompose ses revenus en quatre segments différents :

1. Livraisons d'avions commerciaux. Cette division est responsable du développement et de la fabrication d'avions commerciaux. Le chiffre d'affaires trimestriel de cette division est passé à 6.3 milliards de dollars grâce à la livraison de neuf 787. Le programme produit actuellement à un rythme inférieur à la normale, et la compagnie espère revenir à 5 avions par mois.
2. Défense, espace et sécurité. Ce secteur comprend la recherche, le développement et la fabrication d'armes et d'avions militaires. Le plus gros client ici est le département américain de la Défense. Les revenus du troisième trimestre dans ce secteur ont chuté à 5.3 milliards de dollars. Cela s'est traduit par des pertes de 2.8 milliards de dollars en raison de contrats à prix fixe.
3. Prestations globales. Ce secteur propose des plates-formes, des systèmes et des services aux clients de la défense et commerciaux dans le monde entier. Cette division comprend également la gestion de la chaîne d'approvisionnement, la maintenance, l'ingénierie, la formation des pilotes et les services numériques. Les revenus du troisième trimestre ont augmenté à 4.4 milliards de dollars et la marge d'exploitation a augmenté à 16.5 % grâce à un volume plus élevé de services commerciaux.
4. Capitale Boeing. La société propose des options de financement à ses clients, allant des équipements vendus dans le cadre de contrats de location-financement, de contrats de location simple, de billets et de créances. Le solde net du portefeuille à la fin du trimestre était de 1.6 milliard de dollars.

Quel est le problème avec l'accord Air Force One?

Il ressort clairement du rapport sur les résultats que Boeing est aux prises avec la division de la défense. Le plus gros problème avec l'accord Air Force One est qu'il s'agit d'un contrat à prix fixe. Cela signifie que la structure financière ne tient pas compte de la situation actuelle pressions inflationnistes. Avec la hausse des coûts des matières premières et les problèmes de chaîne d'approvisionnement mondiale, l'accord coûte désormais de l'argent à l'entreprise.

Il a été récemment annoncé que l'accord Air Force One de Trump avait fait perdre 766 millions de dollars à la société pour le dernier trimestre. Cela signifie que les pertes du projet s'élèvent à 1.9 milliard de dollars depuis son lancement. Le projet de construire deux avions pour la prochaine Air Force One a été négocié par l'administration Trump, mais Boeing est responsable des coûts des années plus tard.

Cela met l'entreprise dans une situation financière catastrophique. La direction a déclaré publiquement que cet accord unique les avait exposés à des risques qu'ils auraient dû éviter. Le président de l'époque, Donald Trump, a joué un rôle personnel dans la négociation de cet accord à prix fixe. En juin, un rapport du gouvernement américain a averti qu'en raison de pénuries de main-d'œuvre et d'autres problèmes, la date d'achèvement du projet serait encore retardée après avoir déjà pris trois ans de retard.

Quelle est la prochaine étape pour les actions Boeing?

De nombreux problèmes doivent être résolus avec Boeing pour que l'entreprise devienne rentable. L'action Boeing a clôturé à 147.41 dollars le 2 novembre, faisant baisser le prix d'environ 29 % pour l'année. Le prix a légèrement augmenté pour atteindre environ 156 dollars le lendemain matin après que la société a présenté un événement pour investisseurs de plusieurs jours à Seattle.

L'action Boeing a augmenté de 5.24 % pour clôturer à 177.58 $ le jeudi 10 novembre, mais a tout de même sous-performé l'indice S&P 500, qui a augmenté de 5.54 %.

La direction que prend le stock dépend de ce qui suit :

Problèmes de Covid en Chine

En raison des restrictions liées à la pandémie en cours en Chine, il existe de nombreuses perturbations de la chaîne d'approvisionnement. Boeing est également touché par la détérioration des relations entre les États-Unis et la Chine, qui a récemment introduit des sanctions contre le plus haut responsable de la défense de Boeing, ce qui nuit aux 50 ans d'histoire de la société vendant des plans en Chine. Il y a quelques années, la Chine représentait 22 % du chiffre d'affaires des avions de Boeing, le deuxième marché derrière les États-Unis.

Perturbations continues de la chaîne d'approvisionnement

La société estime que la demande est suffisamment forte pour soutenir ses produits, mais elle ne peut tout simplement pas livrer comme prévu. Le retour plus rapide que prévu de la demande a conduit de nombreuses entreprises mondiales à ne pas être préparées. Il y a aussi une pénurie de main-d'œuvre continue que Boeing ne voit pas s'améliorer en 2023.

Retrouver la confiance des investisseurs

Boeing doit regagner confiance car les pertes récentes et les problèmes impitoyables avec les contrats à coût fixe nuisent aux finances de l'entreprise. La société a organisé un événement de deux jours pour les investisseurs à Seattle les 1er et 2 novembre, où ils ont promis que le gros du travail était fait. Le PDG Dave Calhoun a déclaré que la société pourrait rapporter 10 milliards de dollars en espèces par an d'ici 2025, car elle vise à améliorer ses opérations après des années de revers et de problèmes. Cet événement pour investisseurs a aidé l'action à augmenter d'environ 4 % le 2 novembre, mais il y a toujours des inquiétudes quant à la façon dont la société va constituer des réserves de trésorerie alors qu'elle lutte pour gérer l'énorme endettement de 57 milliards de dollars.

Faut-il investir dans Boeing ?

La plupart des analystes ne sont pas favorables aux actions de Boeing en raison des nombreux défis auxquels la société continue de faire face. Certains ont même dit qu'ils avaient 57 milliards de raisons pour lesquelles ils n'étaient pas pour l'action puisque la société a une dette massive de 57 milliards de dollars, ce qui nuira aux finances futures. La réduction de la dette prendra beaucoup de temps, d'autant plus que l'entreprise continue de perdre de l'argent sur les transactions précédentes.

Ce n'est pas le moment d'investir dans Boeing. Nous ne disons pas que la société ne peut pas redresser les affaires, mais il y a trop d'incertitude autour du constructeur d'avions en ce moment.

Comment devriez-vous investir ?

Même si les voyages sont revenus dans un monde post-pandémique, de nombreuses entreprises mondiales sont confrontées à des problèmes causés par une inflation élevée et des pénuries de main-d'œuvre. Avec hausses de taux persistantes et les problèmes mondiaux, il est risqué d'investir dans des sociétés multinationales.

La bonne nouvelle est que vous pouvez rendre votre portefeuille plus défensif et limiter votre exposition au risque en période de turbulences. Jeter un coup d'œil à Kit de gonflage Q.ai. Notre intelligence artificielle parcourt les marchés à la recherche des meilleurs investissements pour toutes sortes de tolérances au risque et de situations économiques.

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