Les investisseurs fuient vers l'argent comme si c'était en 2020, selon les stratèges de BofA

(Bloomberg) – Les investisseurs ont versé le plus d'argent en espèces depuis avril 2020 par crainte d'une récession imminente, mais les actions pourraient connaître de nouvelles baisses car elles ne reflètent pas pleinement ce risque, selon les stratèges de Bank of America Corp.

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Même si les principaux indices de référence ont rebondi sur les creux du mois dernier, le rapport de la banque citant les données de l'EPFR Global a montré que les fonds en espèces ont reçu près de 89 milliards de dollars au cours de la semaine du 5 octobre, tandis que les investisseurs ont retiré 3.3 milliards de dollars des fonds d'actions mondiaux.

Les actions rebondissent ce mois-ci après avoir chuté au cours des trois trimestres précédents, alimentées par l'optimisme selon lequel des données plus faibles que prévu inciteront la Réserve fédérale à assouplir ses perspectives de hausse des taux. Le S&P 500 est sur la bonne voie pour sa meilleure semaine depuis fin juin, les données sur la masse salariale plus tard vendredi étant considérées comme essentielles pour déterminer le cours de la politique.

Wall Street "se rebelle contre" le resserrement de la politique, ont écrit les stratèges de Bank of America dirigés par Michael Hartnett dans la note. Et bien que le rallye puisse se poursuivre à court terme, aidé par les niveaux techniques, les marchés devraient connaître de nouveaux creux en octobre alors que le spectre de la récession pèse sur les bénéfices des entreprises, disent-ils.

Il est "tellement tentant d'être haussier à contre-courant" compte tenu de la déroute des marchés obligataires et des valorisations boursières américaines moins élevées, a écrit Hartnett, mais a averti que son scénario de base appelle à un "atterrissage brutal" de l'économie.

Certains de ses homologues partagent le point de vue selon lequel les marchés boursiers n'ont pas encore touché le fond. Les stratèges du Credit Suisse Group AG ont déclaré cette semaine que les bénéfices étaient confrontés à un risque "extrême" et que les fonds d'actions n'avaient pas encore connu de sorties "significatives" – tout cela impliquant de nouvelles baisses du S&P 500. Les stratèges de Citigroup Inc. dirigés par Hong Li, quant à eux, ont déclaré Les actions américaines venaient tout juste de commencer à s'inscrire dans une période de contraction économique.

Le rapport de Bank of America a également montré qu'il restait plus de 18 milliards de dollars de fonds obligataires. En Europe, les sorties d'actions se sont poursuivies pour une 34e semaine consécutive, dans la plus longue séquence depuis 2016. Par style de négociation, la valeur et les grandes capitalisations américaines ont enregistré des entrées, tandis que la croissance, les moyennes capitalisations et les petites capitalisations ont toutes vu des rachats. Parmi les secteurs, l'immobilier a enregistré des ajouts d'environ 100 millions de dollars, tandis que 2.4 milliards de dollars ont laissé des matériaux.