Les investisseurs demandent « Où est le stimulus ? »

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Les marchés boursiers d'Asie du Nord ont été largement à la traîne, mis à part le petit gain de Taïwan. L'Asie du Sud et l'Inde ont bien performé tandis que les Philippines ont surperformé. L'indice Hang Seng a gagné +0.11 %, les secteurs/actions de valeur cotés à Hong Kong ayant connu une journée solide, menés par l'énergie +2.31 % par rapport aux secteurs/actions de croissance. Les volumes étaient légers -11.21 % par rapport à hier, ce qui ne représente que 83 % de la moyenne sur 1 an, tandis que 2 actions ont diminué pour 1 avance. Les ADR chinois cotés aux États-Unis n'ont pas autant rebondi hier que leurs classes d'actions de Hong Kong, ce qui laisse penser qu'ils n'allaient pas connaître une belle journée qui se concrétise.

L'indice Hang Seng Tech a perdu -1.75 %, les titres les plus négociés à Hong Kong étant Tencent -1.16 %, Alibaba HK -0.6 % et Meituan -0.35 %. Pas si mal que JD.com HK était à -3.93%. Nous aurions aimé voir un suivi plus fort des gains de mardi.

Tencent a été une petite vente nette tandis que Meituan a connu une forte journée d'afflux d'investisseurs du continent via Southbound Stock Connect. Bien qu'il n'ait suscité aucune attention, le Conseil d'État a publié mercredi le plan d'économie numérique du 14e plan quinquennal. Je n'ai pas (encore) lu le document mais le commerce électronique était bien en évidence.

Les actions immobilières de Hong Kong et de Chine ont connu une nuit difficile -4.29% et -1.61% alors que le promoteur immobilier en difficulté Sunac a perdu -22.63% après avoir vendu 452 millions d'actions avec une remise de -15% par rapport à la clôture d'hier. La vente rapporte 580 millions de dollars à l'entreprise qui serviront à rembourser la dette. Les sociétés immobilières cotées en bourse représentent moins de ~ 5% de la capitalisation boursière de Hong Kong, bien que le secteur ait un effet plus important sur l'économie. 

Le continent a connu une nuit creuse avec Shanghai -1.17%, Shenzhen -1.65% et STAR Board -1.65% en volume +3% par rapport à hier, soit 103% de la moyenne sur 1 an, car près de 3 actions ont baissé pour 1 avanceur. Oui, les marchés étaient fermés, mais ce n'était en aucun cas la panique. Des cas de coronavirus apparaissent dans toute la Chine, ce qui atténue le sentiment des investisseurs à court terme. De nombreux courtiers locaux demandent « où est le stimulus ? » comme des bavardages pour une réduction du ratio des réserves obligatoires des banques et / ou une réduction des taux d'intérêt.

La croissance des exportations chinoises est susceptible d'être lente à mesure que la relance mondiale ralentit, ce qui signifie que la consommation intérieure doit combler le vide. Les consommateurs ont été conservateurs en raison des inquiétudes suscitées par le coronavirus. Si la consommation doit prendre le relais de l'exportation, les décideurs politiques vont devoir appuyer sur la pédale d'accélérateur. L'action la plus échangée du continent en valeur était Kweichow Moutai -4.56% après qu'un gestionnaire d'actifs étranger très respecté ait réduit sa participation. Les investisseurs étrangers ont vendu -92 millions de dollars d'actions continentales via Northbound Stock Connect. Les bons du Trésor chinois se sont légèrement redressés, la devise s'est appréciée par rapport au dollar américain et le cuivre a connu une solide journée en hausse de près de 2 %.

Les décideurs politiques toléreront-ils la chute des actions pendant les Jeux olympiques d'hiver de 2022 à Pékin ? Je suis allé voir comment les marchés se sont comportés pendant les Jeux olympiques d'été de Pékin en 2008 (du 8 août 2008 au 24 août 2008). Shanghai et Shenzhen ont reculé de -7% et -9%. Cela dit, ce n'est probablement pas une bonne comparaison car nous étions dans une crise financière. 

Une source médiatique continentale a noté que la Chine et l'Inde avaient eu des pourparlers concernant leur frontière occidentale commune. J'ai remarqué que les gardes-frontières chinois et indiens du Nouvel An partageaient des cadeaux.

L'économiste qui a écrit sur l'utilisation de l'argent des hélicoptères/des aumônes du gouvernement pour augmenter le taux de natalité de la Chine mentionné hier a été expulsé de Weibo, le Twitter chinois, pendant deux semaines. Apparemment, son idée ne s'est pas bien passée !

Taux de change, prix et rendements de la nuit dernière

• CNY / USD 6.36 contre 6.37 hier
• CNY / EUR 7.29 contre 7.23 hier
• Rendement des obligations d'État à 10 ans 2.79% contre 2.80% hier
• Rendement des obligations de la Banque chinoise de développement à 10 ans 3.08% contre 3.08% hier
• Prix ​​du cuivre + 1.96% au jour le jour