L'inflation ne concerne plus seulement les coûts du carburant, car les hausses de prix s'étendent à l'ensemble de l'économie

Pendant la plus grande partie de l'année, le récit de l'inflation parmi de nombreux économistes et décideurs était qu'il s'agissait essentiellement d'un problème de nourriture et de carburant. Une fois que les chaînes d'approvisionnement se sont assouplies et que les prix de l'essence ont diminué, on pensait que cela aiderait à réduire les coûts alimentaires et, à son tour, à atténuer les pressions sur les prix dans l'ensemble de l'économie.

Août indices des prix à la consommation, cependant, a mis ce récit à rude épreuve, avec des augmentations croissantes indiquant maintenant que l'inflation pourrait être plus persistante et enracinée qu'on ne le pensait auparavant.

IPC hors alimentation et prix de l'énergie – la soi-disant inflation de base – a augmenté de 0.6% pour le mois, soit le double de l'estimation du Dow Jones, entraînant une hausse du coût de la vie d'une année sur l'autre de 6.3%. En incluant les aliments et l'énergie, l'indice a augmenté de 0.1 % par mois et de 8.3 % sur 12 mois.

Au moins aussi important, la source de l'augmentation n'était pas l'essence, qui a chuté de 10.6 % pour le mois. Bien que la baisse estivale des prix de l'énergie ait contribué à tempérer les chiffres de l'inflation globale, elle n'a pas été en mesure d'étouffer les craintes que l'inflation restera un problème pour quelques temps.

Plutôt que le carburant, ce sont la nourriture, le logement et les services médicaux qui ont fait grimper les coûts en août, imposant une taxe coûteuse à ceux qui en ont le moins les moyens et soulevant des questions importantes sur l'évolution de l'inflation.

"Les chiffres de l'inflation sous-jacente étaient chauds dans tous les domaines. L'ampleur des fortes hausses de prix, des véhicules neufs aux services de soins médicaux en passant par la croissance des loyers, tout a fortement augmenté », a déclaré Mark Zandi, économiste en chef chez Moody's Analytics. "C'était l'aspect le plus déconcertant du rapport."

En effet, les prix des véhicules neufs et des services de soins médicaux ont tous deux augmenté de 0.8 % au cours du mois. Les coûts du logement, qui comprennent les loyers et diverses autres dépenses liées au logement, représentent près du tiers de la pondération de l'IPC et ont augmenté de 0.7 % pour le mois.

Les coûts de la nourriture ont également été importants.

L'indice des aliments à la maison, un bon indicateur des prix des produits d'épicerie, a augmenté de 13.5 % au cours de l'année écoulée, la plus forte hausse de ce type depuis mars 1979. Les prix ont poursuivi leur ascension fulgurante pour des articles tels que les œufs et le pain, ce qui a encore pesé sur les budgets des ménages.

Pour les services de soins médicaux, la hausse mensuelle de 0.8 % est la plus rapide depuis octobre 2019. Les frais vétérinaires ont augmenté de 0.9 % sur le mois et de 10 % au cours de la dernière année.

« Même des choses comme les prix des vêtements, qui baissent souvent, ont un peu augmenté [0.2 %]. Mon opinion est qu'avec ces prix du pétrole plus bas, ils restent et en supposant qu'ils ne remontent pas, cela verra une large modération de l'inflation », a déclaré Zandi. "Je n'ai pas modifié mes prévisions d'inflation pour revenir à [l'objectif de 2 % de la Réserve fédérale] d'ici le début de 2024, mais je dirais que je maintiens cette prévision avec moins de conviction."

Du côté positif, les prix ont de nouveau baissé pour des choses comme les billets d'avion, le café et les fruits. UN enquête publiée plus tôt cette semaine par la Fed de New York a montré que les consommateurs ont de moins en moins peur de l'inflation, bien qu'ils s'attendent toujours à ce que le taux soit de 5.7 % par an à partir de maintenant. Il y a aussi des signes qui les pressions sur la chaîne d'approvisionnement s'atténuent, qui devrait être au moins désinflationniste.

Mais environ les trois quarts de l'IPC sont restés au-dessus de 4% d'inflation en glissement annuel, reflétant une tendance à plus long terme qui a réfuté l'idée d'inflation "transitoire" que la Maison Blanche et la Fed avaient poussée.

Et les prix de l'énergie rester bas n'est pas donné.

Les États-Unis et d'autres pays du G-7 disent qu'ils ont l'intention de contrôler les prix des exportations de pétrole russe à partir du 5 décembre, invitant peut-être à des représailles qui pourraient entraîner des hausses de prix en fin d'année.

"Si Moscou interrompait toutes les exportations de gaz naturel et de pétrole vers l'Union européenne, les États-Unis et le Royaume-Uni, il est fort probable que les prix du pétrole retesteront les sommets fixés en juin et feront remonter le prix moyen du gaz ordinaire bien au-dessus. les 3.70 $ actuels par gallon », a déclaré Joseph Brusuelas, économiste en chef chez RSM.

Brusuelas a ajouté que même avec un logement en récession et une éventuelle récession, il pense que les baisses de prix là-bas ne se répercuteront probablement pas, car le logement a "environ une bonne année avant que les données de cet écosystème critique ne s'améliorent".

Avec tant d'inflation encore en cours, la grande question économique est jusqu'où ira la Fed avec des hausses de taux d'intérêt. Les marchés parient que la banque centrale relèvera ses taux directeurs de au moins 0.75 point de pourcentage la semaine prochaine, ce qui porterait le taux des fonds fédéraux à son plus haut niveau depuis début 2007.

« Deux pour cent représentent la stabilité des prix. C'est leur but. Mais comment y arriver sans casser quelque chose », a déclaré Quincy Krosby, stratège en chef des actions chez LPL Financial. « La Fed n'est pas finie. Le chemin vers 2% va être difficile. Dans l'ensemble, nous devrions commencer à voir l'inflation continuer à baisser légèrement. Mais à quel moment s'arrêtent-ils ?