L'inflation atteint son maximum mais pas finie

Hier, 13 septembre 2022, les chiffres de l'inflation aux États-Unis sont arrivés en force. Les indices boursiers ont baissé et le S&P 500 affichait -2% de baisse.

D'une manière étrange, c'est simplement l'histoire qui se répète. Généralement, les gens sont amenés à croire que l'inflation est mauvaise et que les gouvernements travaillent dur pour la contenir et que l'inflation tombe simplement du ciel comme une ancienne peste. Alors que les gouvernements luttent pour le contrôler, il ne disparaîtra que lorsqu'un miracle se produira ou qu'un héros surgira pour le tuer.

C'était le récit des années 1970.

Ce qui se passe réellement, c'est que les gouvernements créent de l'inflation pour renoncer à leurs emprunts lorsque ces emprunts, promesses et remises de droits sont trop lourdes à supporter.

S'il y a une guerre et que les dettes deviennent incontrôlables, l'inflation suit. La course de l'inflation jusqu'aux années 1980 n'a été que le fait que les gouvernements ont vidangé des niveaux affreux de dettes de la seconde guerre mondiale. Il est même admis comme tel maintenant qu'il y a suffisamment de distance par rapport à ces événements pour protéger les «coupables».

La période pandémique a créé des conséquences financières similaires et le même médicament est livré.

L'un des effets secondaires de cela est que les gouvernements deviennent dépendants de la presse à imprimer après l'avoir vue sauver la situation en cas de grande urgence et chaque fois qu'ils ont un problème, ils recherchent le même remède. Le marteau de relance donne l'impression que chaque problème est résolu par un clou inflationniste.

Prenons les prix de l'énergie. Ils sont un problème. Regardons l'inflation, c'est un problème. Cependant, l'un corrige l'autre. Avec des prix de l'énergie extrêmement élevés, l'inflation disparaît dans un éclair de récession. Si vous n'imprimez pas 500 milliards d'euros comme le fera l'Europe pour apaiser la situation, vous maintiendrez plutôt des prix élevés de l'énergie et obtiendrez une inflation générale avec une hausse des prix pour tout le reste. Cependant, l'imprimerie est irrésistible.

Si vous augmentez la masse monétaire sans augmenter les choses à acheter avec le nouvel argent, vous obtenez de l'inflation. Si vous arrêtez d'imprimer de l'argent frais, l'inflation s'arrête. Donc, si vous prenez les énormes sommes d'argent imprimées pendant la pandémie et que vous arrêtez simplement d'imprimer, plus d'inflation fait monter les prix pendant un certain temps, puis l'inflation s'arrête. Vous n'avez pas à augmenter les taux d'intérêt ni à faire quoi que ce soit d'extraordinaire ; vous devez juste arrêter d'inventer plus d'argent.

A quel point cela peut-il être difficile?

Très dur en effet, parce que ces pays ont des déficits affreux et ces "écarts budgétaires" se comblent avec de l'argent imprimé. Il n'y a pas de moyen facile de s'en sortir. Seules la croissance économique et l'inflation peuvent ramener les chiffres près de l'équilibre…. Ou bien sûr un redémarrage catastrophique. Je n'utilise pas le mot à la mode "réinitialiser" car il n'y a pas de retour en arrière. Il n'y aura pas de redémarrage, donc l'inflation est simplement la voie à suivre pendant un certain temps.

Combien de temps dépend combien de politiciens peuvent être tenus à l'écart des presses à imprimer et cela semble vraiment précaire en ce moment avec les États-Unis, l'Europe et le Royaume-Uni qui cherchent le bac à papier simplement parce qu'ils le peuvent. S'ils peuvent être tenus à l'écart, l'inflation a encore deux à trois ans à courir. S'ils continuent à renflouer les électeurs pour les votes, cela durera en effet très longtemps.

Le taux cible d'inflation est de 2 % à 3 %, mais le taux réel est de 4 % à 6 % et si les politiciens se déchaînent, il se maintiendra aux niveaux actuels jusqu'à nouvel ordre.

N'oubliez pas que des taux d'intérêt élevés ne résolvent pas l'inflation – allez voir les taux d'intérêt en Turquie, etc. Ce qui tue l'inflation, c'est le manque d'argent à tout prix.

Nous devrions maintenant traverser une période où l'inflation culmine, suivie d'une autre période d'inflation flottant jusqu'à 2 %, ou plutôt jusqu'à ce que la dette publique par rapport au PIB soit d'environ 90 % et que le déficit annuel soit d'environ 3 %. Si les gouvernements sont désormais accros à la production de liquidités pour acheter des votes, l'inflation va durer beaucoup plus longtemps.

En tant que tel, c'est ce qu'il faut surveiller et c'est un environnement difficile et moche pour les investisseurs et le pire encore pour les épargnants.