L'inflation pourrait-elle diminuer plus rapidement que ne le prévoit la Réserve fédérale ?
Hausse des prix à la consommation ont fortement reculé ces derniers mois, mais le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré que de nouvelles baisses de l'objectif annuel de 2 % de la Fed pourraient s'avérer plus difficiles.
En conséquence, dit-il, la Fed pourrait devoir relever son taux directeur encore plus haut que le pic de 5% à 5.25% prévu par les responsables, une stratégie agressive qui, selon de nombreux économistes, déclenchera une récession.
"Nous aurons besoin de beaucoup plus de preuves pour être convaincus que l'inflation est sur une trajectoire descendante soutenue", a déclaré Powell après relever son taux de référence d'un quart de point pour atteindre une fourchette de 4.5 % à 4.75 % au début du mois. Il a plafonné la vague de hausses de taux la plus agressive – 4.5 points de pourcentage – depuis le début des années 1980.
Certains économistes de renom, cependant, affirment que l'inflation est sur le point de chuter plus rapidement que ne le prévoient les responsables de la Fed dans les mois à venir, un scénario qui pourrait limiter de nouvelles hausses de taux et aider à éviter un ralentissement.
Leur vision optimiste repose sur deux développements :
►Location, qui représente 40% de l'inflation hors alimentation et énergie, pourrait baisser plus rapidement que ne le pensent les responsables de la Fed au cours des prochains mois.
►Croissance des salaires dans les industries de services comme les soins de santé, l'éducation et les professions de cols blancs ne semble pas faire grimper les prix autant que le craint Powell.
L'inflation a diminué à 6.5 % en décembre, contre 7.1 % en novembre et un sommet en 40 ans de 9.1 % en juin, selon l'indice des prix à la consommation (IPC). Barclays prédit que le département du Travail signalera mardi une nouvelle baisse à 6.2% en janvier.
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Powell a noté qu'une grande partie de la baisse peut être attribuée à la chute des prix de biens tels que les voitures d'occasion, les meubles et les appareils électroménagers, car les problèmes de la chaîne d'approvisionnement liés à la pandémie ont été résolus.
De combien les loyers ont-ils augmenté ?
Location, quant à lui, était un grand coupable de la montée de l'inflation alors que COVID a conduit les gens à emménager dans leurs propres appartements. Mais il montre des signes de ralentissement, dit Powell. Les loyers des nouveaux baux ont chuté pendant quatre mois consécutifs sur une base mensuelle avant de stagner en janvier, selon RealPage, une société de logiciels de recherche immobilière et de gestion immobilière.
L'économiste en chef de RealPage, Jay Parsons, souligne principalement une offre importante de nouveaux immeubles d'appartements qui modèrent les hausses de prix ainsi qu'une demande plus faible des locataires liée à un ralentissement de l'économie. Le taux d'occupation des appartements était de 94.8 % le mois dernier, contre 97.5 % un an plus tôt, selon les chiffres de RealPage.
Pourtant, le loyer a augmenté de 8.3% par an en décembre, le plus depuis 1982, selon l'IPC. Powell a noté que cela pourrait prendre jusqu'à beaucoup plus tard cette année avant que la baisse des loyers pour les nouveaux baux n'affecte de manière significative les renouvellements de baux pour les locataires existants et ne fasse baisser les loyers globaux.
"L'inflation du logement a tendance à être en retard sur les autres prix autour des points de retournement de l'inflation … en raison de la lenteur avec laquelle le stock de baux locatifs se transforme", a déclaré Powell dans un discours fin novembre.
Parsons n'est pas d'accord. Alors que les nouveaux locataires paient généralement plus de loyer que les locataires existants, l'écart entre ces groupes n'a cessé de se réduire, passant de 10.1 % en juin à 3.3 % en janvier, selon les données de RealPage. C'est une situation périlleuse pour les propriétaires, dit Parsons, car les locataires existants qui ne pensent pas obtenir une meilleure offre que les nouveaux arrivants vont s'enfuir.
En conséquence, il pense que les augmentations de loyer pour les renouvellements de bail diminueront rapidement. Déjà, dit-il, la hausse annuelle moyenne est tombée à 8% contre 11% l'été dernier et il s'attend à un retour à de faibles gains de prix à un chiffre d'ici la mi-2023. Il prévoit que l'inflation des loyers tombera globalement à 3 % cette année, contre 14.6 % en 2021 et 5.7 % l'année dernière.
« Ça change très vite », dit Parsons.
L'inflation est-elle causée par la hausse des salaires ?
La plus grande préoccupation de Powell est l'inflation des services, à l'exclusion du logement, tels que les soins de santé et l'éducation. Il représente 56% de l'inflation sous-jacente hors alimentation et énergie et n'a pas sensiblement bougé, dit Powell. La plupart de ces augmentations de prix, dit-il, sont motivées par la hausse des salaires.
La Fed, à son tour, doit ralentir les hausses de salaires en augmentant les taux d'intérêt pour freiner la demande des employeurs en travailleurs et réduire la croissance de l'emploi.
La semaine dernière, après que l'emploi de janvier ait révélé une croissance fulgurante de 517,000 2 emplois, Powell a déclaré: "" Je pense que cela souligne le message … que nous avons un chemin important à parcourir pour ramener l'inflation à XNUMX% ".
Mais une analyse de Morgan Stanley montre que la plus grande partie de l'inflation de ces services au cours des deux dernières années concernait les transports, en particulier les tarifs aériens. Les tarifs aériens, cependant, ont fortement augmenté à partir de la mi-2021, non pas à cause de la hausse des salaires, mais à cause de la flambée des prix du carburant liée au COVID et d'une explosion de la demande refoulée des consommateurs pour les voyages, déclare Seth Carpenter, économiste mondial en chef de Morgan Stanley, a écrit dans une recherche. note.
Aujourd'hui, les prix du carburant ont chuté et la demande de voyages est plus stable. Les tarifs aériens ont chuté sur une base mensuelle au cours de six des sept derniers mois de 2022, selon les chiffres de l'IPC. Et même s'ils étaient encore en hausse de 28.5 % par an en décembre, les baisses mensuelles devraient bientôt faire baisser l'augmentation annuelle, dit Carpenter.
La ligne de fond?
« L'inflation des salaires n'était pas vraiment ce qui provoquait la poussée de l'inflation », dit Carpenter. "Notre point de vue est que ce n'est pas aussi important que vous ne le pensez."
Carpenter s'attend à ce que la mesure d'inflation préférée de la Fed – qui est différente de l'IPC – tombe à 2.9 % d'ici la fin de l'année, en dessous des prévisions de 3.1 % de la Fed.
Cet article a été initialement publié sur USA TODAY: Le taux d'inflation pourrait ralentir plus rapidement que ne le pense la Fed, minimisant les hausses
Source : https://finance.yahoo.com/news/inflation-could-ease-faster-fed-100100808.html