L'inflation se refroidit, mais moins de demande ne signifie pas une récession imminente

Quelqu'un, s'il vous plaît, dites aux poulets américains que l'inflation est en baisse.

L'inflation est passée de près de 9 % en automne à 6.5% actuellement. Mais une demande plus faible ne signifie pas qu'une récession est imminente (même si, espérons-le, cela signifie que les prix des œufs vont baisser).

La marché du travail solide signifie que la Réserve fédérale avait raison lorsqu'elle a déclaré que des taux plus élevés n'écraseraient pas le marché du travail. Ce n'est pas une économie brûlante. Mais ce n'est pas non plus une période de récession, car de nombreux marchés baissiers l'appellent depuis plusieurs mois.

"Le soulagement de l'inflation que nous constatons signifie que nous évitons la récession au premier abord", déclare Vladimir Signorelli, directeur de Bretton Woods Research, une société d'investissement spécialisée dans la recherche du New Jersey.

Certains membres de la Banque centrale européenne sont disant qu'ils arrivent à la fin de hausses de taux d'ici le premier semestre de l'année. Et le Mexique dit que les hausses de taux touchent à leur fin là-bas également, après avoir relevé les taux à 10.5% le mois dernier.

"Généralement, vous voyez des réductions de taux lorsqu'une économie se dirige vers une récession et que les taux ne baissent pas, donc je ne pense pas que nous en soyons encore là", déclare Signorelli. « Le pétrole est stable. La Chine s'ouvre. Il y a encore suffisamment de croissance pour ne pas voir de récession. »

Inflation Redux : ce que dit le marché

Que va faire la Fed maintenant ? Considérant que leur mandat est de lutter contre l'inflation et qu'ils ont réussi à la faire baisser de 200 points de base au cours de la dernière année, les marchés s'attendent à d'autres hausses de taux. Si l'économie était en récession et que des emplois étaient supprimés, les hausses de taux seraient un désastre. Mais le marché du travail semble solide, étant donné les dernières données du Bureau of Labor Statistics montrant seulement 3.5% de chômage.

"La trajectoire actuelle pourrait permettre un atterrissage en douceur, un marché de l'emploi plus fort et une position moins agressive de la Fed", a déclaré James Bentley, directeur de Financial Markets Online, un site Web d'éducation financière. "D'autres banquiers centraux espèrent que c'est un signe des choses à venir pour toutes les grandes économies et que le médicament a fonctionné."

L'économiste principal de Vanguard, Andrew Patterson, a déclaré jeudi qu'il s'attend à une hausse des taux de 25 à 50 points de base le mois prochain.

Les données d'aujourd'hui ont aidé le S&P 500 et l'indice MSCI Emerging Markets, tous deux synchronisés cet après-midi à environ 0.6 % de plus qu'hier. La baisse de l'inflation donnera aux investisseurs une raison de s'y mettre, mais Mark Haefele d'UBS prévient que les hausses de taux plafonneront la plupart des gains sur actions dans les mois à venir.

« Il est trop tôt pour un pivot imminent de la Fed et les conditions ne sont pas encore réunies pour une reprise durable des actions », dit-il.

Le marché du travail tendu donnera à la Fed une raison de continuer à augmenter les taux, dans l'espoir d'écraser l'inflation. L'inflation alimentaire a été le principal problème dans cette dernière publication de l'IPC.

Méfiez-vous des taureaux. L'économie mondiale et les bénéfices des entreprises américaines pourraient ne pas encore pleinement refléter l'impact de la hausse des taux d'intérêt au cours des derniers mois.

La La Banque mondiale abaisse ses prévisions de croissance mercredi à 1.7%, contre 3%.

Pour les uber-ours attendant le feu, le soufre et l'or utilisés comme argent pour acheter une douzaine d'œufs au Wawa local, c'est simplement un pas de plus vers zéro.

Mais à moins d'une aggravation de la situation de guerre en Ukraine, la réouverture de la Chine devrait maintenir la demande mondiale intacte ou plus élevée. Si la Chine revient à sa politique Zero Covid, le risque d'une récession mondiale devient plus présent.

Pour l'instant, "même si la Fed ajoute encore 75 points de base, je pense que nous échappons à la récession", déclare Signorelli. «Ils ont augmenté les taux sans aucune augmentation significative de l'emploi. Leur boule de cristal sur les marchés du travail a été meilleure que celle du marché. Pour tous les détracteurs de la Fed, nous y compris, leurs prédictions sur le chômage ont été correctes », dit-il. « Pas de récession ce trimestre. Je serais assez confiant pour passer cet appel.