En Russie Vs. L'Ukraine, un gagnant probable, est l'énergie nord-américaine

En remontant loin dans la machine à remonter le temps, il y avait une émission animée de la guerre froide intitulée Rocky and Bullwinkle (oui, j'ai passé trop de temps à regarder la télévision). Typiquement, le détestable méchant russe, Boris Badenov, essaierait de faire du mal aux gentils gentils nord-américains adorables joués par un orignal et un écureuil. L'une des meilleures répliques de Boris pour décrire son échec constant était - je largue une bombe sur Moose et Squirrel, qui se fait exploser? - Moi! Réarranger un peu pour l'affreuse conflagration actuelle, c'est plutôt - je largue une bombe sur l'Ukraine - qui se fait exploser ? Russie. Qui gagne? Plus séculairement, l'industrie énergétique nord-américaine et les infrastructures associées.

Suite à l'invasion russe de l'Ukraine, l'Occident a commencé ses efforts concertés pour se sevrer du pétrole et du gaz russes. Malheureusement, cela arrive avec un jour de retard et un dollar à court. L'Allemagne et d'autres voisins d'Europe de l'Est continuent de fournir à la Russie des devises fortes en échange de réserves énergétiques russes sanctionnées. Pour que les Européens sortent de leur dépendance énergétique russe, ils ont besoin d'un nouveau fournisseur. Notre continent vous appelle.

Les marchés ont réagi à ces perturbations en conséquence. Les prix au comptant du gaz naturel en Europe et au Royaume-Uni ont continuellement atteint de nouveaux sommets alors que le conflit en cours en Ukraine semble interminable. Le pétrole brut Brent et le pétrole WTI sont tous deux stables à > 100 $ le baril sur le marché au comptant. Les consommateurs ressentent la douleur à la pompe alors que les prix des produits raffinés comme l'essence et le diesel montent en flèche. La capacité de raffinage aux États-Unis continue de chuter - plusieurs raffineries ont été fermées aux États-Unis en raison du COVID en 2020-2021 et le pays n'a pas encore répondu à cette dislocation de la capacité et de la demande de produits.

Winston Churchill a dit un jour : « ne laissez jamais une bonne crise se perdre ». Là où les Russes vendaient autrefois leur pétrole et leur gaz, les sociétés américaines d'infrastructures énergétiques devraient en bénéficier. Les entreprises de toute la chaîne de valeur - raffineries, exploitants de pipelines, exploration et production - devraient toutes bénéficier de l'augmentation de la production de pétrole aux États-Unis. Les niveaux de production actuels ne sont toujours pas revenus aux niveaux d'avant la COVID, car l'industrie a été privée de capitaux des investisseurs. Nous pensons que cela offre l'opportunité actuelle sur les marchés publics.

Étant donné qu'il existe une volonté politique douteuse des gouvernements américains et canadiens actuels, ainsi que des investisseurs inspirés par l'ESG pour l'expansion des hydrocarbures, les efforts de forage pourraient être lents à réagir. Ainsi, le meilleur endroit pour commencer à repérer les gagnants sera dans les sociétés pipelinières intermédiaires et les raffineurs de pétrole. Avant que de nouveaux forages n'arrivent sur les marchés, nous travaillerons dur sur l'infrastructure actuelle et l'approvisionnement. Au fur et à mesure que l'offre potentielle sera mise en ligne, des domaines spécifiques de la chaîne de valeur de l'énergie profiteront aux raffineurs qui disposent de suffisamment d'espace pour remettre en ligne la capacité afin de répondre à la demande de produits, et les dépenses en capital que les entreprises intermédiaires mettent en place aujourd'hui auront des retombées substantielles pour les investisseurs aujourd'hui. .

À terme, la montée en flèche de l'offre de pétrole et de gaz arrivant sur le marché aura des avantages à grande échelle pour tous les exploitants de pipelines nord-américains, car une offre accrue sera rapidement mise en ligne pour combler le vide laissé par les majors pétrolières et gazières russes sanctionnées par le marché mondial. Quelques calculs rapides au dos de l'enveloppe : les exportations de pétrole brut russe sont d'environ 5 millions de barils par jour de production. L'OPEP+ a promis de n'apporter que 400,000 4.6 barils par jour de capacité latente sur le marché mondial. Si la Russie doit être exclue du marché mondial, le marché manque de XNUMX millions de barils par jour. Dans un marché où même une pénurie d'un million de barils/jour entraînerait des flambées de prix, il s'agit d'un manque à gagner dangereux. L'approvisionnement doit venir d'Amérique du Nord pour combler ce manque.

Avec plus d'hydrocarbures circulant dans les pipelines intermédiaires et plus d'infrastructures nécessaires pour les nouveaux puits de pétrole, l'économie de ces activités se répercutera sur les investisseurs en actions. Des ETF axés sur le raffinage et les pipelines sont disponibles et versent de solides dividendes. Et si cela devient une tendance séculaire, les actions de valeur d'aujourd'hui seront les actions de croissance de demain.

Dans la série télévisée, Boris n'a jamais vraiment fait de mal à l'orignal et à l'écureuil et finalement il a suivi le chemin de l'URSS - annulé !