Le FMI prévoit une récession au Royaume-Uni, la seule économie avancée qui devrait se contracter en 2023

Sur une récente épisode du podcast Invezz, j'ai réfléchi avec un stratège de marché à l'énigme dans laquelle nous nous trouvons actuellement. À savoir, une récession arrive-t-elle ?

Le FMI s'est lancé dans le débat mardi. Il prévoyait que le UK serait la seule « économie avancée » à entrer en récession en 2022. Elle prévoyait une contraction de 0.6 %, soit 0.9 % de moins que son estimation précédente de 0.3 % de croissance. 

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Ce n'est… pas génial. Même la Russie s’en sort mieux, avec une contraction prévue de 0.3 %. 

J'ai largement couvert l'économie britannique au cours de l'année dernière, avec tous les rebondissements et les histoires dignes d'une série dramatique Netflix et peut-être même d'un livre de suivi (sans nommer noms). Peut-être rien de plus grand que le mémoire, mais toujours aussi dommageable, règne du Premier ministre Liz Truss. 

Il semble désormais de plus en plus improbable que le Royaume-Uni post-Brexit puisse échapper à ce chaos sans une sorte de récession, ce sur quoi le FMI est d’accord. Du côté positif, le FMI a revu à la hausse ses prévisions de croissance de l'économie britannique pour 2024, passant d'une expansion de 0.6 % à 0.9 %. 

L'optimisme s'est encore manifesté à l'échelle mondiale, le FMI ayant revu à la hausse ses perspectives mondiales pour la première fois en un an, à 2.9 %, soit une augmentation de 20 points de base par rapport à son précédent rapport d'octobre dernier. 

Taux d'intérêt et inflation

La hausse des taux d’intérêt en réaction à une inflation paralysante est à l’origine du ralentissement de l’économie mondiale. L’époque du marché haussier incessant est révolue, et maintenant le joueur de cornemuse est là pour être payé. 

Le FMI prévoit que l’inflation mondiale tombera à 6.6 % en 2023 et à 4.3 % en 2024. Cela la placerait toutefois bien au-dessus des niveaux pandémiques. Le ralentissement des chiffres de l’inflation au cours des deux derniers mois a été le principal moteur de la hausse des marchés, le S & P 500 sur le point d’encaisser son meilleur mois de janvier depuis 2019, en hausse de 6% sur l’année. 

Pour le Royaume-Uni en particulier, l'exposition accrue du pays au gaz naturel cause des problèmes qui s'ajoutent au cocktail de resserrement monétaire et d'inflation élevée observé à l'échelle mondiale. L'emploi au Royaume-Uni reste également inférieur aux niveaux d'avant la pandémie, ce qui est préoccupant étant donné que le marché du travail est extrêmement tendu, ce qui entraîne finalement une baisse de la production et de la croissance. 

Et ensuite?

Bien entendu, ce ne sont que des prévisions. Ne cherchez pas plus loin que le zone euro l'impression d'une croissance surprise au quatrième trimestre 4, dépassant les attentes de contraction des analystes annoncées plus tôt dans la journée. 

Néanmoins, les temps sont sombres dans le bloc euro, et encore plus au Royaume-Uni. 

Les regards se tourneront désormais vers les banques centrales dans ce qui constitue un semaine charnière pour les marchés. Le Royaume-Uni annonce sa dernière politique jeudi, le même jour que la zone euro et un jour après les États-Unis, la Réserve fédérale annonçant ses plans cet après-midi. Alors qu’apparemment tout va mal – l’inflation, l’emploi, énergie la dépendance économique, la faiblesse de la livre sterling, le ralentissement du marché immobilier et tout ce à quoi vous pouvez penser – le chemin à parcourir est difficile. 

Pour l’instant, la prochaine étape consiste à voir ce que la Banque d’Angleterre annonce jeudi. Les marchés s'attendent à une hausse de 0.5 point de pourcentage du taux directeur de la banque centrale, à 4 %. Il s'agirait de la dixième augmentation consécutive des taux de la part du Comité de politique monétaire (CPM) de la Banque depuis décembre 2021.

La hausse des taux étant largement attendue, ce sera le langage prononcé par le comité qui attirera le plus l’attention. Quoi qu’on en dise, cependant, le chemin à parcourir s’annonce difficile pour le Royaume-Uni en 2023.