ILMN Stock Rockets alors que Carl Icahn aurait franchi le Graal

Carl Icahn organise une lutte pour le contrôle à Illumina (ILMN) après ce que l'investisseur activiste a qualifié d'acquisition "malavisée et franchement inexplicable" de Grail. En réponse, l'action ILMN a bondi lundi.

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Icahn a envoyé une lettre aux actionnaires d'Illumina, critiquant le rachat de 8 milliards de dollars du joueur de dépistage du cancer Grail – un accord qui a eu lieu malgré l'opposition des régulateurs européens. Il prévoit de nommer trois personnes au conseil d'administration d'Illumina.

Mais Illumina dit que les candidats n'ont pas les compétences et l'expérience nécessaires pour rejoindre le conseil d'administration. Ils comprennent deux anciens employés d'Icahn, Jessie Lynn et Andrew Teno, et un ancien employé, Vincent Intrieri. Le conseil d'administration a recommandé dans une déclaration écrite que les actionnaires opposent leur veto aux candidats d'Icahn.

Dans les échanges après les heures de fermeture sur le marché boursier aujourd'hui, l'action ILMN a légèrement augmenté. Au cours de la session ordinaire, les actions ont bondi de 17 % pour clôturer à 226.94. Les actions se consolident avec un point d'achat à 248.97, selon MarketSmith.com.

Action ILMN : des bénéfices sous pression

Icahn a critiqué la saga Illumina's Grail dans une série de puces. Grail fabrique un test de dépistage du cancer appelé Galleri. À l'aide d'un échantillon de sang, Galleri dépiste plus de 50 types de cancer.

Illumina a formé Grail en 2016 pour la détection précoce du cancer. Il y a trois ans, Illumina a déclaré avoir conclu un accord pour acheter Grail pour 8 milliards de dollars. Mais les régulateurs aux États-Unis et en Europe ont hésité, affirmant que cela donnerait à Illumina un avantage injuste sur le marché. Illumina a acquis Grail malgré leurs objections.

"Peut-être que payer trop cher pour l'entreprise de capital-risque peut être pardonné, mais il est inexplicable et impardonnable que dans ces circonstances, l'équipe de direction et le conseil d'administration aient quand même conclu l'accord sans s'assurer au préalable s'ils obtiendraient l'autorisation des régulateurs européens", a déclaré Icahn. dans sa lettre.

Il a noté que depuis l'achat de Grail, les actions d'Illumina avaient diminué. Les actions ont culminé en février et août 2021 et ont depuis chuté. Illumina a conclu son acquisition de Grail en août 2021. En septembre dernier, la Commission européenne a interdit l'acquisition de Grail par Illumina.

Depuis lors, Illumina a dû détenir Grail en tant qu'entité distincte dans son bilan. C'est problématique, note Vijay Kumar, analyste d'Evercore ISI, car Grail dépense toujours 500 à 700 millions de dollars chaque année malgré la détérioration des conditions du marché financier.

"Si Grail avait été comme n'importe quelle autre récente (introduction en bourse), nous soupçonnons que la société aurait eu un plan de restructuration massif et adapté ses dépenses à la lumière du resserrement des marchés des capitaux", a-t-il déclaré. Au lieu de cela, les dépenses de Grail ont augmenté au détriment des revenus d'Illumina.

"C'est le nœud du problème, la détérioration (du bénéfice par action) a pesé sur les actions", a-t-il déclaré.

Kumar a une note de surperformance et un objectif de cours de 250 sur les actions ILMN.

Illumina Bats de retour à Icahn

Illumina dit qu'Icahn ne comprend pas le processus réglementaire.

"La lettre d'Icahn ne reconnaît pas la valeur réelle que Grail peut apporter aux actionnaires d'Illumina, ni ne reflète une compréhension du processus réglementaire", a déclaré la société.

Illumina dit qu'il est en train de céder Grail "à moins qu'Illumina ne remporte l'appel juridictionnel entre-temps".

Kumar d'Evercore et Kyle Mikson, analyste chez Canaccord Genuity, croient tous deux en l'approche de Grail. L'horizon est peut-être trop long pour que les investisseurs d'Illumina le voient, a déclaré Kumar. Mikson a noté que le stock d'Illumina augmentera probablement à mesure que la séparation d'avec Grail "deviendra plus probable ou plus proche de la réalisation".

Il est difficile de prédire l'issue d'une bataille par procuration, a déclaré Mikson de Canaccord. Une course aux procurations pourrait entraîner un roulement au sein de la direction.

"Mais s'il y en a un ici, nous sommes relativement confiants que les investisseurs considéreraient l'événement comme un net positif car cela pourrait augmenter la probabilité que Grail soit cédé à court terme et que le processus ne soit pas plus long", a déclaré Mikson dans un communiqué. remarque aux clients.

Mikson a une cote d'achat et un objectif de cours de 300 sur les actions ILMN.

Suivez Allison Gatlin sur Twitter à @IBD_AGatlin.

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