Si le marché boursier s'effondre en 2023, ce sera la faute de la Fed et des banques américaines. Voici ce qui pourrait mal tourner.

Dans un récent rapport aux clients, Kee a noté des similitudes entre les marchés actuels et 2019, lorsque les grandes banques ont commencé à remettre en question les niveaux de liquidité en raison d'une fuite de la Fed, et ont finalement poussé taux de prêt au jour le jour à plus de 8.5 %. La Fed a maîtrisé la situation en peu de temps grâce à des injections massives de liquidités.

Kee s'inquiète d'un événement de style 2019 pour cette année au milieu d'un ruissellement de plus en plus "agressif" du bilan de la Fed - la banque laisse tomber une partie des titres qui arrivent à échéance chaque mois - et des taux déjà plus élevés. Mais les choses pourraient mal tourner et il ne peut pas "se sortir du problème" cette fois, dit-il.

À l'époque, la Fed "a arrêté la réduction du bilan, a de nouveau réduit les taux à 0%, a recommencé les achats d'actifs et le marché a décollé en 2019". Contrairement à aujourd'hui, à l'époque, "très peu de gens considéraient les mesures de relance et les achats d'actifs comme des catalyseurs de l'inflation et de l'appréciation gonflée des prix des actifs".

Il note qu'un autre billion de dollars doit sortir du bilan de la Fed avant qu'il ne corresponde à la réduction du bilan de 1.

L'indicateur de crash propriétaire Evitar Corte de Kee, qui évalue la politique monétaire de la Fed pour essayer d'éviter les effondrements du marché, a signalé un avertissement de crash en 2019. Il a signalé des problèmes de liquidité naissants à MarketWatch. Novembre dernier.

«Nous avons identifié des changements massifs dans la liquidité (nouveaux fonds) l'année dernière, alors que le FOMC a réduit la relance à 0 $. Cette année, les risques d'un avertissement de crash du marché sont élevés et nous avons identifié des fuites de liquidités du FOMC (stimulus négatif net) », a-t-il ajouté dans des commentaires par courrier électronique. "Entre l'année dernière et cette année, le FOMC est passé de très simulatif à une ponction massive de liquidités."

À quoi faire attention? "Rappelons que les banques se sont inquiétées des mois avant le creux du bilan en 2019, donc les signaux devraient commencer à arriver des mois avant qu'il n'atteigne un point d'ébullition cette fois aussi", a-t-il déclaré.

Comment préparer? "La meilleure façon d'aborder cela est de rester dans des stratégies agiles, comme notre modèle SPY-Cash", a déclaré Kee, se référant à son longtemps favorisé stratégie d'alternance entre le cash et le très liquide SPDR S&P 500 ETF
ESPION,
-0.11%
 .

«Il y a aussi suffisamment de volatilité sur le marché pour que certains investisseurs améliorent la base des coûts, mais tout le monde doit adopter des stratégies agiles. Notre stratégie de portefeuille CORE a été longue toute l'année, en hausse d'environ 8.5 % depuis le début de l'année contre 4.4 % pour le SP 500 », a-t-il déclaré dans des commentaires par courrier électronique. (En savoir plus à ce sujet ici). "CORE a également la capacité de neutraliser le risque de marché en un rien de temps si les conditions l'exigent."

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Les marchés

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les bénéfices ont été insuffisants et les actions sont en baisse. De meilleures nouvelles de Johnson & Johnson
JNJ,
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RTX,
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L'indice flash des directeurs d'achat des services de janvier est passé de 46.6 à 44.7 en janvier et l'enquête PMI manufacturier est passée de 46.7 à 46.2.

"Tout, partout, tout à la fois" a décroché 11 nominations aux Oscars.

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Le tableau

Le marché des matières premières a peut-être moins intégré la relance de la croissance de la Chine "et peut avoir plus d'avantages que des actifs plus prospectifs comme les actions", déclarent Callum Bruce et Romain Langlois, analystes de Goldman Sachs, dans une note.

"Nous estimons que cela est en grande partie le résultat de taux d'intérêt plus élevés et de la volatilité associée, gardant les flux passifs à l'écart", ont-ils déclaré, ajoutant que les marchés des matières premières devraient commencer à se resserrer à la réouverture de la Chine, attirant davantage de flux d'investisseurs.

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