Hunt avertit que le Royaume-Uni fait face à des hausses d'impôts, signe clair que Trusonomics est terminé

(Bloomberg) -

Les plus lus de Bloomberg

Le chancelier de l'Échiquier Jeremy Hunt a déclaré que le Royaume-Uni était confronté à des choix difficiles en matière de fiscalité et de dépenses, alors qu'il cherchait à calmer les marchés financiers avec un changement marqué de direction économique après des semaines de chaos déclenchées par son prédécesseur et Premier ministre Liz Truss.

"Les dépenses n'augmenteront pas autant que les gens le souhaitent et il y aura plus d'efficacité à trouver", a déclaré Hunt samedi dans une interview à Sky News. "Nous n'aurons pas la rapidité des réductions d'impôts que nous espérons et certaines taxes devront augmenter - c'est la réalité de la situation très difficile à laquelle nous sommes confrontés."

Hunt a remplacé Kwasi Kwarteng en charge des cordons de la bourse du Royaume-Uni un vendredi dramatique, qui a vu Truss licencier son allié de longue date et faire un autre revirement majeur de sa stratégie économique dans une tentative désespérée de conserver son emploi.

Une offre désespérée pour sauver UK Premiership Lands Truss dans plus de problèmes

Le nouveau chancelier a clairement indiqué que s'il était d'accord avec l'argument de Truss sur le besoin de croissance, il n'était pas d'accord avec la façon dont elle et Kwarteng s'y étaient pris. Utiliser l'emprunt pour financer des réductions d'impôts « ne fonctionne pas », a-t-il déclaré à BBC Radio. D'autres "erreurs" comprenaient la tentative de réduire les impôts des plus hauts revenus du Royaume-Uni, a-t-il déclaré à Sky News, un plan qu'ils ont abandonné après une réaction politique féroce.

Des choix difficiles

Le nouveau chancelier est confronté à un énorme défi pour calmer les marchés. Alors que Truss a déclaré que l'annulation de son plan de gel de l'impôt sur les sociétés rapporterait 18 milliards de livres sterling (20 milliards de dollars) par an, Bloomberg Economics estime qu'environ 24 milliards de livres sterling supplémentaires d'économies ou de revenus sont nécessaires pour remettre la dette sur une voie durable.

"Ce que les gens veulent, les marchés veulent, le pays a besoin maintenant, c'est la stabilité", a-t-il déclaré. «Aucun chancelier ne peut contrôler les marchés. Mais ce que je peux faire, c'est montrer que nous pouvons payer nos plans fiscaux et de dépenses.

Hunt a déclaré que tous les ministères du gouvernement devraient trouver des « efficacités », ce qui, lorsqu'il est pressé, a-t-il reconnu, pourrait en fait signifier des « réductions ». Il a nié qu'il y aurait un retour à l'austérité au niveau imposé par le gouvernement de coalition dirigé par les conservateurs au début des années 2010.

Ses commentaires ont potentiellement préparé Truss à un autre revirement humiliant, après avoir tenté mercredi d'assurer à ses députés agités au Parlement qu'il n'y aurait "absolument" pas de réduction des dépenses. Hunt a également refusé de s'engager sur la promesse de Truss d'augmenter les dépenses de défense à 3% de la production économique, bien qu'il ait ajouté qu'il ne prendrait aucun engagement tant qu'il n'aurait pas vu les chiffres du Trésor.

Pourparlers de ferme

Ce processus commence avec ses fonctionnaires samedi, a-t-il dit, avant de s'entretenir avec Truss dans sa résidence de campagne, Chequers, dimanche.

Truss fait venir une rivale qui pourrait stabiliser le navire ou prendre son travail

C'est un changement radical de ton par rapport à celui de Truss et Kwarteng, qui avaient misé leur réputation politique sur une poussée totale de croissance grâce à la plus grande série de réductions d'impôts en un demi-siècle. Le rival de Truss pour le poste le plus élevé dans la course à la direction des conservateurs, l'ancien chancelier de l'Échiquier Rishi Sunak, a passé la campagne à avertir que Trussonomics déclencherait des turbulences sur le marché.

Cette prédiction s'est confirmée car Truss et Kwarteng n'ont pas réussi à convaincre les marchés financiers que leur plan était crédible. Leur plan du 23 septembre a déclenché une vente qui a envoyé la livre à un plus bas historique face au dollar et a forcé la Banque d'Angleterre à intervenir sur le marché des gilts pour empêcher l'effondrement d'un élément clé du secteur des retraites.

Après que sa propre candidature à la direction ait été interrompue, Hunt avait soutenu Sunak – et il y a des échos de l'argument de l'ancien chancelier – selon lequel les politiques de croissance devraient attendre que les finances publiques soient en bon état – dans ce que le nouveau ministre des Finances a dit.

Erreurs passées

"C'était une erreur alors que nous allons demander des décisions difficiles à tous les niveaux en matière d'impôts et de dépenses pour réduire le taux d'imposition payé par les plus riches", a déclaré Hunt à Sky. "C'était une erreur de voler à l'aveuglette et de faire ces prévisions sans donner aux gens la confiance du Bureau de la responsabilité budgétaire en disant que les sommes s'additionnent."

Mais alors que Hunt a déclaré à la BBC qu'il pensait que Truss restait la meilleure personne pour diriger le pays, le changement de direction économique risque d'exacerber le sentiment des députés conservateurs agités qu'ils devraient la garder.

Le soutien aux conservateurs a chuté dans les sondages d'opinion, alors que l'incertitude du marché concernant les finances publiques du Royaume-Uni a fait grimper les taux hypothécaires pour des millions de personnes.

"Nous devons être honnêtes avec les gens que si nous voulons maintenir les hausses et les taux d'intérêt aussi bas que possible, nous devons donner aux marchés la certitude que nous pouvons vraiment financer chaque centime de nos plans", a déclaré Hunt.

Marchés turbulents

La double manœuvre de Truss vendredi consistant à limoger Kwarteng et à déclarer que l'impôt sur les sociétés passera désormais de 25% à 19% l'année prochaine, comme cela avait été précédemment prévu par son prédécesseur, Boris Johnson, n'a pas réussi à stabiliser le navire, la livre et les cochettes tombant après elle parlait.

Les grands prêtres de Trussonomics "tristes, en colère et frustrés"

"Nous ne nous attendons pas à ce que les préoccupations financières diminuent", ont déclaré les économistes de Citigroup Inc. Benjamin Nabarro et Jamie Searle dans un rapport aux clients. "Au lieu de cela, nous pensons qu'une nouvelle instabilité du marché est probable. Truss peut avoir du mal à rester en poste, mais plus largement, le Royaume-Uni est désormais confronté à une période d'incertitude accrue sur le marché sans stratégie politique claire.

Cela laisse Hunt avec un travail important à faire, d'autant plus que l'intervention de la banque centrale sur le marché obligataire s'est terminée vendredi. Le nouveau chancelier a un peu plus de deux semaines pour proposer un ensemble de mesures qui convaincront les marchés qu'il maîtrise les finances britanniques.

Le 31 octobre, il doit présenter une stratégie budgétaire à moyen terme pour expliquer comment le gouvernement commencera à réduire la dette nationale en proportion de la production, et en même temps, l'OBR, l'organisme de surveillance budgétaire indépendant du gouvernement, produire un ensemble de prévisions économiques.

"Ça va être difficile", a déclaré Hunt à la BBC.