HSBC pourrait débloquer 26.5 milliards de dollars dans un spin-off en Asie, selon un rapport

(Bloomberg) -

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Une scission de l'unité asiatique de HSBC Holdings Plc pourrait débloquer 26.5 milliards de dollars, soit environ un cinquième de sa valeur marchande actuelle, selon des recherches qui pourraient soutenir une poussée de son principal actionnaire pour remanier la banque.

Deux autres scénarios qui pourraient profiter aux actionnaires sont que HSBC se sépare de l'activité asiatique ou simplement de ses activités de vente au détail à Hong Kong dans des offres publiques initiales partielles, a déclaré In Toto Consulting Ltd. dans un rapport daté du 8 juin. Un avertissement dans le rapport a montré l'analyse a été mandaté par « un tiers indépendant ».

Le Sunday Times du Royaume-Uni a déclaré que Ping An Insurance Group Co., le principal actionnaire de HSBC, était la société qui avait commandé le rapport In Toto, sans dire où elle avait obtenu les informations. Un porte-parole de Ping An a refusé de commenter s'il était derrière l'analyse.

"Il est judicieux d'engager une conversation plus approfondie sur la question de savoir si une restructuration plus radicale est nécessaire pour que HSBC non seulement survive, mais prospère à plus long terme", a déclaré Asheefa Sarangi, directeur général et fondateur d'In Toto. "Si la direction de HSBC ne s'engage pas pleinement à une exécution réussie, une telle transaction serait vouée à l'échec avant d'avoir commencé."

Ping An avait eu des discussions avec le prêteur pour séparer sa branche asiatique afin de créer de la valeur pour les actionnaires, a rapporté Bloomberg fin avril. La campagne a suscité un examen interne avec des dirigeants faisant appel à Goldman Sachs Group Inc. pour savoir comment réfuter le cas de Ping An.

Les dirigeants de la banque basée à Londres sont contre l'idée de scinder HSBC et ont commencé l'analyse dans le but de repousser l'argument de Ping An selon lequel les investisseurs de la banque feraient mieux de pouvoir choisir d'investir dans une entreprise asiatique pure-play. dont le siège est à Hong Kong.

"N'importe laquelle de ces opérations sur titres ne pourrait pas laisser les parties prenantes dans une situation pire qu'elles ne le sont aujourd'hui", a déclaré Sarangi, faisant référence aux scénarios présentés par In Toto. "Bien que les spin-offs soient des transactions coûteuses et compliquées, elles peuvent libérer de la valeur et accélérer la croissance à la fois pour la filiale en cours de spin-off et pour l'entreprise restante, au bénéfice à long terme des parties prenantes de l'entreprise."

Ping An Paperasse Blunder a interrompu le vote de protestation des actionnaires de HSBC

L'appel à la scission de la plus grande banque d'Europe gagne le soutien de la base de vente au détail de Hong Kong, qui détient environ un tiers de la banque, certains y voyant un moyen infaillible d'empêcher qu'un flux régulier de paiements ne soit interrompu comme c'était le cas au cours de la hauteur de la pandémie.

Pourtant, aucun des principaux actionnaires de HSBC ne s'est prononcé publiquement en faveur de la proposition de Ping An. En défense, HSBC affirme que la principale source de revenus de l'Asie est réservée aux clients occidentaux de la région.

Wall Street peint une perspective prudente pour un tel changement stratégique. Barclays Bank Plc estime qu'une scission pourrait réduire de 3 à 8 % la valeur marchande de la banque et coûter des milliards de dollars. JPMorgan Chase & Co. voit des changements importants entraînant la nécessité "d'une restructuration coûteuse, d'un dénouement des coûts du siège social, d'une perte de revenus/part de marché, d'un contrôle réglementaire accru et de potentielles dissynergies de capital et de financement".

Les actions de HSBC ont augmenté de 0.7% à 9h25 à Londres lundi.

(Ajoute le prix de l'action dans le dernier paragraphe. Une version antérieure de l'histoire corrigeait le nom de la société de recherche.)