Cependant, si l'écart d'acquisition a une valeur comptable, il n'a pas de valeur économique. Vous ne pouvez pas vendre l'achalandage ou l'échanger contre de l'argent. Ainsi, le goodwill doit être compensé par l'exploitation réussie de l'entreprise acquise. Les immobilisations corporelles nettes sont les capitaux propres moins le goodwill. Parmi les sociétés mentionnées jusqu'à présent, en 2017, Sirius XM avait - 762,708,000 125,136,000 XNUMX $ d'actifs corporels nets, tandis que Six Flags avait - XNUMX XNUMX XNUMX $.
Rapport de courant faible Les Ratio actuel est obtenu en divisant les "actifs courants" d'un bilan par ses "passifs courants". Ce ratio représente la capacité de l'entreprise à respecter ses obligations à court terme, telles que les comptes créditeurs et la partie actuelle de la dette à long terme, à partir de sources facilement disponibles, telles que la trésorerie, les placements à court terme, les comptes débiteurs et les stocks.
Total des actifs à court terme / Total des passifs à court terme = Ratio actuel
Un rapport de liquidité élevé indique une société liquide. Un faible ratio indique que l'entreprise aura des difficultés à respecter ses obligations à court terme, et il pourrait laisser entrevoir des problèmes plus importants. Recherchez les entreprises avec des ratios actuels d'au moins 1.00. Mais pour être sûr, ajoutez un peu de confort et recherchez un rapport légèrement plus élevé.
Sirius XM, Tesla et Six Flags ont tous des rapports de courant faibles (voir ci-dessous), et ce n'est pas bon signe. Le ratio particulier de Sirius XM est un drapeau rouge majeur, car il est extrêmement bas.
Six drapeaux : 221,072,000 297,840,000 0.74 $ / XNUMX XNUMX XNUMX $ = XNUMX Tesla : 6,570520,000 7,674,670 0.86 XNUMX $ / XNUMX XNUMX XNUMX $ = XNUMX SiriusXM : 470,901,000 2,821,538,000 0.17 $/ XNUMX XNUMX XNUMX XNUMX $ = XNUMX Soyez prudent, cependant, avec le ratio actuel. Bien que cela puisse être utile si vous effectuez une analyse rapide, vous devez toujours approfondir le bilan d'une entreprise. En outre, le ratio actuel variera selon les différentes industries.
Comment repérer un bilan solide Il serait facile d'affirmer qu'un bilan solide ne présente aucun des problèmes d'un bilan faible, mais ce n'est pas nécessairement le cas. Il n'y a rien de mal à avoir de la bonne volonté, et la bonne volonté apparaît sur certains bilans fantastiques. C'est l'ampleur de l'écart d'acquisition sur le bilan global de l'entreprise qui sépare les entreprises financièrement solides de celles qui sont financièrement faibles. Certes, un ratio courant élevé serait un signe bienvenu d'un bon bilan. Encore une fois, vous devez faire attention à n'utiliser que le ratio actuel comme point de départ.
Alors, quelles sont certaines des autres mesures ou métriques remarquables d'un bon bilan ? Voici quelques indicateurs clés de force :
Trésorerie et placements à court terme Dette à long terme faible ou nulle Actifs sous-évalués Trésorerie et placements à court terme Rien ne signale plus une entreprise solide que des piles de liquidités et des investissements à court terme (tels que des CD ou des bons du Trésor). Cela fournira non seulement une couverture pour le paiement des passifs courants, mais cela donnera également à une entreprise la capacité de restituer de la valeur aux actionnaires. Comment? Les entreprises peuvent restituer l'argent aux actionnaires par le biais de rachats d'actions et dividendes .
Dette à long terme faible ou nulle Nous vivons tous notre vie dans l'espoir de ne pas avoir à rembourser notre hypothèque. Les entreprises ne sont pas différentes. La dette à long terme est de l'argent emprunté par les entreprises qui doit être remboursé en plus d'un an et pourrait être exigible dans 30 ans.
Les entreprises dont les bilans ne sont pas endettés peuvent être d'excellents choix d'investissement.
L'un des exemples les plus notables d'une entreprise comme celle-ci est PayPal (Nasdaq : PYPL). Le rapport annuel de PayPal en 2017 indiquait dans son bilan qu'il disposait de près de 2.9 milliards de dollars en espèces et de zéro dette à long terme. Ils ne sont pas les seuls : Chipotle Mexican Grill (NYSE : CMG) et Paychex (Nasdaq : PAYX) n'ont aucune dette à long terme. Ils peuvent être un peu rares de nos jours, mais les entreprises sans dette à long terme sont toujours là.
De nombreuses entreprises qui, dans le passé, se concentraient sur une dette à moins long terme étaient, et sont toujours, des entreprises extrêmement prospères.
Actifs sous-évalués Cette métrique de force est un peu plus difficile à repérer. Les actifs sous-évalués peuvent ne pas être reconnus du tout, à moins que vous ne fassiez des recherches sur l'entreprise elle-même.
Selon les règles comptables, les actifs sont détenus au coût moins l'amortissement cumulé. Ainsi, il peut y avoir une certaine valeur au-delà du "valeur comptable » de certains actifs. Voici un aperçu des sources de deux actifs généralement sous-évalués :
Droit immobilier Que se passe-t-il si une entreprise possède une propriété de premier ordre, comme le magasin Herald Square de Macy, situé dans le centre de Manhattan ? Le bilan ne reflète pas la valeur actuelle d'un tel actif. Si vous creusez un peu plus dans ce que possède une entreprise, vous pouvez parfois trouver un vrai diamant brut. Par exemple, l'immobilier a été l'une des forces motrices derrière l'acquisition par Eddie Lampert de la dette de Kmart lors de la faillite et de l'acquisition ultérieure de Sears.
Actifs incorporels Les « biens incorporels » représentent certains droits de propriété intellectuelle non physiques qu'une entreprise peut posséder. Ces actifs n'ont généralement pas de coût récurrent autre que le développement initial et les frais juridiques engagés pour créer les éléments. Cependant, le potentiel de monétisation de ces actifs incorporels est énorme.
Des exemples d'actifs incorporels seraient un nom de marque tel que Coke ou un logo tel que le cheval et le cavalier de polo Ralph Lauren. Lorsqu'une marque emblématique comme celle-ci peut aider à vendre des produits par elle-même, cette reconnaissance de marque devient son type d'atout.
Un bilan « en cours » Je suis très concentré sur les entreprises avec des bilans solides, mais je recherche également des entreprises qui travaillent dur pour améliorer leur situation financière.
Lorsque vous investissez, vous ne voulez jamais sacrifier l'avenir au profit d'apparences à court terme. L'accent mis par la direction sur le changement de la situation financière d'une entreprise procurera des avantages à long terme aux actionnaires (voir « Parler à la direction »). Les entreprises qui remboursent leurs dettes et accumulent des liquidités et équivalents au fil du temps ont des bilans de « travaux en cours ».
L'avantage de détenir des liquidités est bien inférieur au coût d'émission d'une dette. Jetez un œil au rapport annuel le plus récent de Salesforce.com à titre d'exemple. De janvier 2017 à janvier 2018, Salesforce a pu réduire sa dette à long terme de plus de 2 milliards de dollars à moins de 700 millions de dollars. Simultanément, la société est passée de 1.6 milliard de dollars en trésorerie et équivalents en 2017 à 2.5 milliards de dollars en 2018. Au cours de la même période, les investissements à court terme sont passés de 602 millions de dollars à près de 2 milliards de dollars.
Les grandes entreprises et les entreprises ont tendance à s'endetter de plus en plus, alors trouver une entreprise comme Salesforce.com (ou JPMorgan Chase, qui est passé de 2.95 milliards de dollars en 2016 à 2.84 milliards de dollars en 2017 ) qui rembourse cette dette est un spectacle très prometteur.
Il y a beaucoup à prendre en compte pour déterminer la qualité du bilan d'une entreprise. Si vous souhaitez toujours en savoir plus sur leur analyse, vous pouvez :
Passez en revue les bilans de vos investissements en actions. Déterminez si vous investissez dans une entreprise dont le bilan est solide, faible ou en cours. Recherchez des entreprises que vous ne possédez pas actuellement, en recherchant des ratios actuels élevés, des niveaux de liquidités importants et de faibles niveaux d'endettement. Ensuite, faites des recherches fondamentales sur vos résultats. Cela pourrait permettre d'identifier de nouvelles opportunités d'investissement. Appliquez la gestion du bilan à votre situation financière.