Comment la Russie a défendu le rouble contre les sanctions de guerre contre l'Ukraine — Quartz

Le rouble russe est devenu le devise la plus performante en 2022, malgré les sanctions de grande ampleur imposées à ses invasion de l'Ukraine. Il est supérieur de près de 30 % par rapport au dollar américain, au 23 mai, pour l'année.

Comment la monnaie russe a-t-elle réussi à se redresser de manière spectaculaire depuis son niveau record de 143 roubles pour un dollar le 7 mars ?

Le rassemblement, disent les experts, est en grande partie artificiel, le résultat des contrôles de capitaux imposés par Moscou à la suite des sanctions occidentales. Alors que le rouble peut sembler prometteur sur le papier, en réalité, de nombreux bureaux de change ont cessé de négocier dans la monnaie en raison de l'extrême volatilité de son taux de change en raison de faibles volumes d'échanges.

En tout cas, comme William Jackson, économiste en chef des marchés émergents chez Capital Economics, dit Quartz plus tôt, la valeur du rouble n'est pas le meilleur baromètre du bon fonctionnement des sanctions occidentales :

"Indépendamment de l'évolution du rouble, les sanctions nuisent durement à l'économie russe", a déclaré Jackson. "L'inflation est déjà en hausse, les banques sont sous pression et les conditions financières se sont considérablement durcies.

S'appuyer sur les acheteurs de gaz naturel russe

Fin mars, la Russie a insisté pour que les pays de l'Union européenne qui acheter du gaz naturel de Russie pour effectuer le paiement en roubles, plutôt qu'en dollars ou en euros. C'était à l'époque où le rouble était en baisse de 40% par rapport aux niveaux d'avant-guerre, offrant une bonne affaire aux acheteurs.

Les pays européens dépendent fortement du gaz russe, et malgré les projets de se sevrer, il n'y a pas d'autres fournisseurs vers lesquels se tourner facilement. En plus de stimuler la demande de rouble, cette étape était également un moyen pour Moscou de contourner les sanctions visant à empêcher la Russie d'acquérir des dollars ou des euros pour rembourser sa dette extérieure.

L'augmentation des prix du pétrole et du gaz naturel signifie également qu'un pays qui importe du pétrole brut de Russie devra désormais payer plus de dollars pour chaque baril, et donc avoir besoin de plus de roubles.

Accroître la demande de rouble

Le 28 février, la Banque centrale de Russie relevé ses taux d'intérêt à 20 % dans un déménagement d'urgence. Cela signifie que quiconque cherche à vendre des roubles contre des dollars est désormais incité à détenir la monnaie russe, ce qui amortirait à son tour la chute du rouble.

En outre, le gouvernement russe a forcé les entreprises axées sur l'exportation à convertir 80% de leur devise étrangère en roubles. Par exemple, si une entreprise russe gagne 100 dollars en vendant une marchandise à une entreprise basée aux États-Unis, elle doit échanger 80 dollars en roubles, quel que soit le taux de change. Étant donné que la Russie entretient des relations commerciales résilientes avec plusieurs sociétés étrangères, cette décision déclenche une demande importante pour la monnaie russe, contribuant ainsi également à la soutenir.

Le gouvernement russe le 9 mars a également temporairement plafonné le montant des envois de fonds par des particuliers vers un autre pays à 5,000 XNUMX $, bien que la limite ait été assouplie en avril à $ 10,000.

Seulement une solution à court terme

Le département du Trésor américain semble prêt à suspendre l'exonération des sanctions pour les paiements d'obligations en dollars de la Russie à partir du 25 mai, selon Bloomberg, tandis que ses prochains paiements d'obligations sont dus le 27 mai. Cela signifie que la Russie est confrontée à un défaut de paiement de la dette souveraine.

"Une grande partie de cela n'est que la force de la monnaie créée par l'homme", a déclaré Brendan McKenna, stratège en devises chez Wells Fargo Securities. Bloomberg. "Si toutes ces mesures politiques n'étaient pas en place, ce serait probablement au niveau 180 en fonction de l'évolution du conflit."