Comment Netflix vient de planifier sa mort – et sa récupération

Le secret d'une gestion efficace est de ne pas promettre, mais de sur-livrer.

cadres à Netflix (NFLX) mardi a livré d'excellents résultats financiers au deuxième trimestre, étant donné que la barre avait été placée si bas. Et les actions ont rapidement augmenté intelligemment.

Les actions d'autres sociétés pourraient ne pas bénéficier du même taux d'intérêt pour les bénéfices du T2. Laisse-moi expliquer.

Netflix reçoit beaucoup de haine. D'un point de vue fondamental, les actions ont toujours été chères. Même maintenant, avec 220 millions d'abonnés mensuels payants, les dirigeants affirment que la société ne générera qu'environ 1 milliard de dollars de flux de trésorerie disponibles en 2023. Et cette mesure a été bien pire au fil des ans.

Le problème est de dépenser.

Bien avant que la société de Los Gatos, en Californie, ne fasse le saut innovant en 2007 vers un modèle de distribution en continu, les dirigeants dépensaient sans compter pour développer l'infrastructure de l'entreprise. La première grande dépense a été les logiciels, en particulier les algorithmes de compression et les moteurs de recommandation. Puis vinrent les montagnes d'argent utilisées pour créer une bibliothèque de contenu. Selon un rapport au Hollywood Reporter, Netflix prévoit de dépenser 20 milliards de dollars pour les médias rien qu'en 2023, ce qui en fait de loin le plus grand studio au monde.

Alors que les dépenses ont bien servi l'entreprise pendant la majeure partie de son histoire, en 2021, des vents contraires ont commencé à se développer. La croissance des abonnements ralentissait à mesure que l'économie mondiale sortait des blocages liés au covid-19. C'est alors que Ted Sarandos, PDG, a décidé de torpiller les attentes futures. C'était l'occasion de commencer à raconter une nouvelle histoire sur l'entreprise.

C'était une réinitialisation géante.

Suite aux résultats de Netflix Q1, Sarandos a déclaré que la société de streaming pourrait perdre 2 millions d'abonnés au deuxième trimestre. Il a également choqué les analystes avec des plans pour revoir les décisions précédentes qui excluaient catégoriquement la publicité et le partage de mots de passe.

Avancez jusqu'à mardi soir. Alors que les investisseurs s'attendaient au pire, Sarandos a déclaré que Netflix n'avait perdu que 970,000 3.20 abonnés et que les bénéfices avaient gonflé à 2.98 dollars par action, contre une prévision de 7.5 dollars. Les actions ont bondi de XNUMX% dans les échanges après les heures normales.

Il y a beaucoup à aimer à propos de Netflix. La publicité devrait augmenter considérablement le nombre d'abonnés, en particulier dans les marchés émergents où les clients préfèrent regarder des publicités plutôt que de payer un abonnement mensuel. Et réduire le partage de mots de passe devrait également aider avec les abonnements.

Actualité fuite avant les résultats du deuxième trimestre, Netflix réprimait le partage sur plusieurs marchés d'Amérique latine.

Les investisseurs haussiers utilisent souvent Netflix comme mandataire d'une entreprise technologique. Le géant des médias en streaming publie des résultats vers le début de la saison des résultats. C'est aussi une grande entreprise avec un nom familier. La combinaison rend tentant de parier qu'il en va de même pour Netflix, ainsi que pour le reste de la technologie. C'est dangereux.

Les dirigeants de Netflix ont eu leur moment de réinitialisation le trimestre dernier. Seranos a vu une grande opportunité de réduire les attentes et il l'a saisie. Les actions ont chuté précipitamment. Il y a des raisons de croire que ce moment pour le reste de la technologie arrive ce trimestre, et ce n'est peut-être pas joli.

Les investisseurs doivent être très prudents dans la poursuite des gains récents. Plus précisément, je serais fatigué de nombreuses petites entreprises de logiciels en tant que service. Certaines de ces actions sont à 50 % à 70 % de leurs sommets. Personne ne veut l'admettre, mais la faiblesse du cours des actions rend plus difficile pour les petites entreprises de lever des capitaux, de conserver leurs employés et, surtout, de gagner de nouvelles affaires auprès de grandes entreprises.

Les directeurs de l'information du Fortune 100 sont las de confier leur activité à de plus petites entreprises susceptibles de faire faillite ou d'être rachetées à l'avenir.

En fin de compte, alors que les actions de Netflix pourraient finalement remonter beaucoup plus haut par rapport aux niveaux actuels, les investisseurs doivent faire attention à ne pas attribuer ses meilleures perspectives au reste de la technologie.

La partie où les dirigeants sous promesse pourraient être tout droit.

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