Comment l'industrie pétrolière s'est-elle comportée sous le président Biden?

Mes colonnes ont tendance à générer beaucoup de réponses "passionnées" de la part des téléspectateurs. J'essaie de corriger les idées fausses, ainsi que les fausses déclarations et croyances sur l'industrie de l'énergie. Mais, ce faisant, j'entends les personnes mêmes qui détiennent et promeuvent ces croyances.

Par exemple, chaque fois que j'explique les facteurs à l'origine de la hausse des prix du pétrole et de l'essence, j'obtiens trois types de commentaires différents. Le premier est simplement reconnaissant de l'explication. La seconde vient de républicains en colère, mécontents que je n'aie pas blâmé le président Biden et les démocrates. Le troisième vient de démocrates en colère, qui sont furieux que je ne rejette pas la faute sur les compagnies pétrolières.

Je fournis cette préface parce que la chronique d'aujourd'hui est du genre à faire ressortir les gens en colère. Il va être soutenu par des faits. Certains n'apprécieront pas les faits, mais je pense qu'il est important que les gens aient des informations exactes sur l'industrie de l'énergie.

Plus tôt cette semaine, le représentant Jim Jordan a tweeté :

C'est un tweet bizarre, car à qui Jordan pense-t-il que les gens paient cet argent ?

Premièrement, nous pouvons convenir que les gens paient beaucoup plus pour l'essence sous le président Biden. On pourrait discuter des raisons, mais c'est un fait que les prix sont beaucoup plus élevés. À son tour, l'inflation monte en flèche.

Nous pouvons discuter des politiques énergétiques du président Biden. J'ai critiqué nombre d'entre eux. j'étais critique de l'arrêt du projet de pipeline Keystone XL. J'ai critiqué l'hostilité générale à l'égard de l'industrie pétrolière et gazière américaine, en particulier à la lumière du fait que l'administration se prosterne maintenant devant l'Arabie saoudite. Que diriez-vous d'améliorer les relations avec les producteurs de pétrole américains ? Au lieu de les diaboliser et de les blâmer pour les prix élevés du pétrole, que diriez-vous d'avoir un dialogue civil et de mieux comprendre l'industrie.

Donc, je suis entièrement d'accord que Biden n'a pas été un président pro-pétrole.

Néanmoins, contrairement à l'idée fausse que Jim Jordan a tweetée, l'industrie pétrolière américaine a prospéré sous le président Biden. Les cours des actions des sociétés énergétiques ont explosé depuis son investiture, car leurs bénéfices ont bondi.

Pour être clair, je ne dis pas que c'est à cause de Biden. Ce n'est pas. Mais suggérer que Biden anéantit l'industrie de l'énergie est absurde. Regardons quelques chiffres.

Il existe un indice couramment utilisé comme référence boursière pour les producteurs de pétrole et de gaz. Ça s'appelle le FNB d'exploration et de production de pétrole et de gaz SPDR S&P. Le symbole boursier est XOPXop
. Il détient actuellement environ 60 producteurs et raffineurs de pétrole et de gaz, de géants comme ExxonMobilXOM
et ChevronCVX
aux très petits producteurs.

Je vais fournir quelques chiffres que vous pouvez vérifier sur Yahoo Finance. Entrez le symbole boursier, sélectionnez les données historiques et examinez le cours de l'action au fil du temps. Utilisez les "cours de clôture ajustés", car cela corrige le cours de l'action pour les dividendes et les fractionnements d'actions, ce qui donne une vue plus précise de la performance au fil du temps que le seul cours de l'action.

Le président Trump a été inauguré le vendredi 20 janvier 2017. Le XOP a clôturé ce jour-là à 151.70 $.

Bien que la production de pétrole ait continué à augmenter sous le président Trump, les producteurs de pétrole eux-mêmes n'ont pas aussi bien réussi en raison des faibles prix du pétrole. Le 19 janvier 2021 – dernier jour complet du président Trump en tant que président – ​​le XOP a clôturé à 69.02 $.

Cela signifie que le XOP – une bonne référence de la santé de l'industrie pétrolière et gazière – a diminué de 54.5 % pendant que le président Trump était au pouvoir.

Certains diront que c'était à cause de la pandémie de Covid-19. En fait, au début de 2020 - avant le premier cas de Covid aux États-Unis - le XOP était à 90.00 $. Il était donc déjà en baisse de 40.6 % avant la pandémie. Même si vous remontez jusqu'à l'été précédent, le XOP se négociait autour de 105 $ à 110 $, toujours bien en dessous de la valeur lorsque Trump a pris ses fonctions.

Le président Biden a été inauguré le mercredi 20 janvier 2021. Le cours de clôture du XOP le premier jour au pouvoir du président Biden était de 68.64 $. Au moment où j'écris ceci après la clôture du 16 juin 2022 - même après une énorme vente - le XOP a clôturé à 139.68 $. C'est un gain de 103% dans le XOP au cours des ~ 1.5 ans que le président Biden a été au pouvoir. Cela implique que la valeur marchande de l'industrie pétrolière américaine a approximativement doublé sous Biden, après une forte baisse sous Trump.

Vous pouvez répéter cet exercice pour à peu près n'importe quelle société pétrolière et gazière, et vous allez trouver des résultats similaires pour la plupart d'entre elles : une forte baisse sous le président Trump et un gain important sous le président Biden.

Alors, dites ce que vous voulez sur l'hostilité du président Biden au pétrole et au gaz. Je serai probablement d'accord avec vous. Mais impliquez que l'industrie se porte mal sous Biden, et c'est un déni complet de la réalité. De nombreuses entreprises – même de grandes entreprises comme Chevron – ont vu leurs valeurs monter en flèche depuis que Biden est au pouvoir.

Certains des conservateurs qui vont aussi loin seront en colère, se demandant « Pourquoi défendez-vous Biden ? Je ne suis pas. Je corrige une idée fausse. Biden n'est pas la raison pour laquelle le cours de leurs actions a grimpé en flèche. Ils ont grimpé parce que les prix du pétrole ont grimpé en flèche. (Bien sûr, si vous le blâmez pour la flambée des prix du pétrole, je suppose que vous devrez lui attribuer le crédit de l'énorme expansion de la valorisation de l'industrie pétrolière).

Il existe un autre exemple contre-intuitif de l'histoire qui mérite d'être mentionné.

Le président George W. Bush était largement considéré comme un pétrolier, avec un pétrolier comme vice-président à Dick Cheney. Pourtant, la production pétrolière américaine a diminué pendant qu'ils étaient au pouvoir. Puis le président Obama – qui, comme Biden était généralement hostile au pétrole et au gaz – est arrivé et a supervisé la plus grande expansion de la production pétrolière de l'histoire des États-Unis.

Comment se peut-il? Il se trouve que le président Obama était au pouvoir lorsque la fracturation hydraulique a commencé à porter ses fruits. Il a récolté les bénéfices des développements qui avaient lieu depuis des années. C'est juste un autre exemple d'un président impacté par les événements de l'administration précédente et qui en reçoit le crédit (ou parfois le blâme).

C'est également le cas ici avec le président Biden. La flambée initiale des prix du pétrole était le résultat de l'effondrement de l'offre de pétrole en mai 2020, puis de la reprise ultérieure de la demande au cours des deux années suivantes. Le crash de la production a eu lieu sous Trump, tout comme le début de la reprise.

Mais l'augmentation de la demande a continué pendant le mandat de Biden, tandis que les approvisionnements avaient du mal à rattraper leur retard. Cela a poussé les prix du pétrole – et les cours des actions des compagnies pétrolières – beaucoup plus haut. Biden était juste président quand c'est arrivé.

Le point ici est que la corrélation n'implique pas la causalité. Mais assurons-nous de comprendre les faits.