Jusqu'où les obligations peuvent-elles chuter alors que les taux d'intérêt augmentent à nouveau ?

Le PDG de JP Morgan Chase, Jamie Dimon, a déclaré que nous pouvons nous attendre à 6 ou 7 augmentations des taux d'intérêt cette année.

Cela a surpris quelques analystes obligataires à Wall Street cette semaine qui avaient ajusté leurs prévisions à peut-être 4 hausses de taux d'intérêt. Quiconque possède des obligations y pense probablement sérieusement à ce stade.

Jusqu'où peuvent-ils descendre de toute façon ?

Certaines des discussions sur les hausses de taux affectent déjà les titres de créance et il est probable qu'une bonne partie de l'anticipation est prise en compte. D'un autre côté, si Dimon a raison et qu'il y a plus de hausses de taux à venir que la plupart ne le pensaient, où est le fond pour obligations et le top pour les taux ?

Voici le cours quotidien de l'ETF iShares 20+ Year Treasury Bond, une sorte de référence pour le secteur :

Vous pouvez voir que le prix est maintenant inférieur aux deux moyennes mobiles largement suivies, les 50 jours et les 200 jours – et que la moyenne mobile à court terme commence à baisser.

L'indicateur de convergence/divergence de la moyenne mobile (MACD, sous le graphique des prix) montre une divergence négative entre le plus haut de juillet et le plus haut de début décembre. Un cours de clôture inférieur au plus bas d'octobre aurait tendance à confirmer un ton baissier.

L'ETF hebdomadaire iShares 20+ Year Treasury Bond ressemble à ça:

Cette grande barre de mars 2020 a principalement défini la fourchette de prix supérieure et inférieure pour le passé récent. Ce plongeon en dessous en mars 2021 a fait reculer la moyenne mobile sur 50 semaines et cette semaine, l'ETF a de nouveau clôturé en dessous.

La moyenne mobile de 200 semaines a continué à augmenter, mais combien de temps cela peut-il continuer si les taux commencent à augmenter ? Cette ligne pointillée rouge des creux d'octobre/novembre 2019 pourrait être la première cible si la vente réelle commence.

Voici le tableau des prix mensuels de l'ETF iShares 20+ Year Treasury Bond :

Cela a été une balade douce et rentable si vous avez acheté des obligations en 2007/2008 alors que personne n'était vraiment intéressé. Le prix s'est échangé au-dessus de la moyenne mobile sur 50 mois depuis lors, avec seulement des baisses occasionnelles vers ou juste en dessous.

Cet ETF de référence obligataire ne s'est jamais négocié en dessous de sa moyenne mobile de 200 mois à tout moment pendant la durée de vie du graphique. Notez cette énorme barre de volume d'achat (en dessous du tableau des prix) pour mars 2020.

Si les obligations se vendent à partir d'ici de manière importante, alors cette zone de 105 entre le plus bas de fin 2016 et le plus bas de fin 2018 pourrait être une zone de soutien à l'achat.

Voici le graphique à points et chiffres pour le rendement des bons du Trésor à 10 ans:

Vous pouvez voir que le rendement a dépassé les sommets précédents de 2021 et atteint 1.80 % déjà en 2022 (le graphique montre les points de base). La prochaine cible est probablement le niveau de 2018 à 2.00 %, puis, éventuellement, les 2018 % de 3.30.

Si Jamie Dimon a raison, il est fort probable que ce graphique montrera des rendements encore plus élevés avant la fin de l'année.

Pas de conseil en investissement. À des fins éducatives seulement. Consultez toujours un conseiller en placement inscrit avant de prendre une décision.