Roi des ours ?
Ray Dalio est le roi sans couronne du monde des fonds spéculatifs, et il est à la hauteur du titre dans le marché baissier de 2022.
Le natif de New York, âgé de 72 ans, a fondé Bridgewater Associates en 1975 en tant que service de conseil en investissement institutionnel, prodiguant des conseils économiques à des entreprises clientes telles que McDonald's et Nabisco. Son entreprise s'est tournée vers la gestion financière à la fin des années 1980, et elle n'a pas regardé en arrière depuis.
Bridgewater gère désormais environ 150 milliards de dollars d'actifs, ce qui en fait le plus grand fonds spéculatif au monde. Et le fonds phare de la société, Pure Alpha II, a réussi à rapporter 32% aux investisseurs au cours du premier semestre 2022, selon sources d'initiés anonymes.
La hausse fulgurante survient au milieu d'un marché baissier continu qui a laissé la plupart des fonds spéculatifs dans une mauvaise passe. En moyenne, les fonds spéculatifs axés sur les actions sont en baisse de près de 5 % depuis le début de l'année, selon données de Hedge Fund Research.
Dalio n'est plus PDG de Bridgewater, mais il reste co-directeur des investissements et président du conseil d'administration. Les co-PDG Nir Bar Dea et Mark Bertolini dirigent actuellement le fonds spéculatif.
Alors, comment Dalio et Bridgewater ont-ils réussi à surpasser leurs concurrents de manière aussi spectaculaire jusqu'à présent en 2022 ? Tout se résume à quelque chose pour lequel les fonds spéculatifs sont devenus célèbres dans la culture au sens large : un gros short.
Un gros court, et une grosse reprise
Les performances impressionnantes de Bridgewater au cours du premier semestre de l'année ont été en grande partie dues à un pari court très public contre des sociétés européennes.
En juin, Dalio et sa société ont révélé qu'ils avaient augmenté leurs paris contre les actions européennes à 10.5 milliards de dollars, Bloomberg a rapporté. La société détient désormais des positions courtes sur 28 sociétés européennes, dont Adidas et les entreprises allemandes de produits chimiques et de logiciels BASF ainsi que SAP VOIR.
Jusqu'à présent, la stratégie a été extrêmement lucrative. Toutes les sociétés vendues à découvert sont membres de l'indice Euro Stoxx 50, qui est en baisse d'environ 21 % depuis le début de l'année, et certaines des sociétés les plus vendues à découvert ont vu leurs actions chuter cette année, entraînant de gros bénéfices pour Pure Alpha de Dalio. II fonds.
N'oubliez pas que lorsqu'un investisseur vend une action à découvert, il réalise un profit lorsqu'elle baisse.
Les actions d'Adidas ont baissé de 41 % depuis le début de l'année, tandis que BASF a chuté de 42 % et SAP SE a chuté de 36 %, pour n'en nommer que quelques-uns.
Dalio a commencé à vendre à découvert des actions européennes à la suite d'informations selon lesquelles la croissance économique dans la zone euro ralentissait en raison de hausse de l'inflation. De plus, la dépendance de l'Europe vis-à-vis du gaz russe a entraîné une crise de l'énergie sur le continent comme la guerre en Ukraine fait rage, le gouvernement allemand avertissant que ses approvisionnements en gaz naturel devront peut-être être rationnés si la Russie coupe complètement son approvisionnement.
C'est un potentiel Moment Lehman, Robert Habeck, ministre allemand des affaires économiques et de l'action pour le climat, a déclaré aux journalistes en juin, faisant référence à la faillite en 2008 de la banque d'investissement Lehman Brothers qui a rendu célèbre plusieurs fonds spéculatifs pour leur propre gros short contre des titres adossés à des créances hypothécaires.
« Même si nous ne le sentons pas encore, nous sommes en pleine crise du gaz. Désormais, le gaz est un bien rare", a déclaré Habeck, ajoutant que si l'approvisionnement russe est coupé, "l'ensemble du marché risque de s'effondrer".
Dalio a profité de la tourmente en Europe, réalisant un bénéfice considérable en quelques mois, et les analystes ne sont pas choqués.
"Compte tenu de la détérioration des fondamentaux et de la forte inflation [en Europe], je ne suis pas surpris qu'ils pensent que cela pourrait être le début plutôt que la fin de la correction", a déclaré Patrick Ghali, co-fondateur de la société de conseil en fonds spéculatifs londonienne Sussex Partners. , a déclaré à MarketWatch cette semaine.
Même avant la solide performance du premier semestre de cette année, cependant, Dalio Alpha II pur était l'un des hedge funds les plus performants de Wall Street.
Le fonds phare de Bridgewater a réussi à afficher un rendement annuel moyen de 11.4 % depuis sa création en 1991, mais la navigation en douceur cette année survient après quelques eaux agitées ces dernières années.
Rien qu'en 2020, le fonds Pure Alpha II a chuté de 12.6 %, et l'année dernière, il n'a réussi qu'un rendement de 8 % tandis que l'indice de référence S&P 500 a augmenté de près de 27 %.
Cette année, en revanche, les positions courtes de Dalio l'ont aidé à surmonter les pertes importantes de certains des cinq principaux titres sous-performants de Pure Alpha II, notamment l'ETF Emerging Markets de Vanguard, Proctor and Gamble, l'ETF Core MSCI Emerging Markets d'iShares, l'ETF MSCI d'iShares. ETF des marchés émergents et S&P 500 ETF Trust de SPDR.
[Cet article a été mis à jour pour clarifier l'arrangement actuel de la suite C de Bridgewater, avec Ray Dalio en tant que président et co-directeur des investissements, avec les co-PDG Nir Bar Dea et Mark Bertolini à la tête de la société.]
Cette histoire a été présentée à l'origine sur Fortune.com
Source : https://finance.yahoo.com/news/bridgewater-flagship-hedge-fund-beat-205353558.html